การเพิ่มขึ้นของการลงทุนในเวเนซุเอลา 2025–2029: ทำไมเงินฉลาดถึงมองไปทางใต้ในขณะนี้

สารบัญ

บทสรุปผู้บริหาร: ทำไมเวเนซุเอลาถึงกลับมาอยู่ในแผนที่การลงทุน
แนวโน้มมหภาคและภาคการเติบโตหลัก (2025–2029)
กรอบกฎหมาย: การจัดตั้งธุรกิจ การลงทุนจากต่างประเทศ และกฎการครอบครอง
การเก็บภาษีและการปฏิบัติตามความต้องการทางการเงิน: สิ่งที่นักลงทุนควรรู้
การนำทางควบคุมสกุลเงินและการส่งคืนกำไร
การประเมินความเสี่ยงทางการเมืองและการกำกับดูแล
สถิติเชิงสำคัญ: FDI ขนาดตลาด และข้อมูลประชากร (อ้างอิงจาก bcv.org.ve, ine.gov.ve)
โอกาสด้านโครงสร้างพื้นฐาน พลังงาน และทรัพยากรธรรมชาติ
กรณีศึกษา: การลงทุนจากต่างประเทศล่าสุดและผลลัพธ์ (อ้างอิงจาก minci.gob.ve)
มุมมองในอนาคต: สถานการณ์ การคาดการณ์ และคำแนะนำเชิงกลยุทธ์
แหล่งที่มา & อ้างอิง

บทสรุปผู้บริหาร: ทำไมเวเนซุเอลาถึงกลับมาอยู่ในแผนที่การลงทุน

เวเนซุเอลากำลังได้รับความสนใจอีกครั้งในฐานะจุดหมายปลายทางการลงทุนในปี 2025 หลังจากประสบปัญหาความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ การถูกแยกตัว และอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูง เมื่อเร็ว ๆ นี้มีการพัฒนาแนวโน้มที่เป็นบวกอย่างระมัดระวัง ซึ่งขับเคลื่อนโดยพลศาสตร์ทางการเมืองที่กำลังเปลี่ยนแปลง การปรับเปลี่ยนกฎระเบียบ และการปรับทิศทางความสัมพันธ์ระดับนานาชาติ

การฟื้นฟูนี้เป็นผลมาจากการผ่อนคลายบางส่วนของการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ และยุโรปในช่วงปลายปี 2023 และปี 2024 โดยเป็นผลมาจากข้อตกลงระหว่างรัฐบาลเวเนซุเอลาและกลุ่มฝ่ายค้านเกี่ยวกับการปฏิรูปการเลือกตั้งและการเข้าถึงด้านมนุษยธรรม การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ช่วยให้บริษัทต่างประเทศที่ได้รับการคัดเลือกสามารถกลับมามีส่วนร่วมในภาคน้ำมันที่สำคัญของประเทศ และเปิดทางให้การค้าและการลงทุนในอุตสาหกรรมอื่น ๆ ในเดือนตุลาคม 2023 สำนักงานควบคุมทรัพย์สินต่างประเทศของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (OFAC) ได้ออกใบอนุญาตทั่วไปที่ 44 และ 45 ซึ่งอนุญาตให้มีการทำธุรกรรมกับภาคน้ำมันและก๊าซของเวเนซุเอลาชั่วคราว ซึ่งขึ้นอยู่กับข้อกำหนดในการปฏิบัติตามและการตรวจสอบเป็นระยะกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

ในด้านภายใน รัฐบาลเวเนซุเอลาได้มีการบังคับใช้กฎหมายหลายฉบับที่มุ่งเป้าไปที่การดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศและการปรับปรุงภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบ กฎหมายว่าด้วยเขตเศรษฐกิจพิเศษในปี 2022 (Ley de Zonas Económicas Especiales) ได้ตั้งค่าข้อเสนอเพื่อกระตุ้น เช่น การยกเว้นภาษีและกระบวนการศุลกากรที่เรียบง่าย สำหรับนักลงทุนที่ดำเนินธุรกิจในพื้นที่ที่กำหนดAsamblea Nacional de la República Bolivariana de Venezuela. นอกจากนี้ การย้ายของธนาคารกลางเพื่อทำให้โบลิวาร์มีเสถียรภาพและควบคุมเงินเฟ้อได้เริ่มแสดงสัญญาณของความสำเร็จในระดับเริ่มต้น โดยอัตราเงินเฟ้อลดลงจากระดับสามหลักในปี 2021 เหลือเกือบ 50% ในช่วงปลายปี 2024
Banco Central de Venezuela

การเติบโตของ GDP: หลังจากหดตัวมากกว่า 70% ระหว่างปี 2014 ถึง 2021 เศรษฐกิจได้เติบโตขึ้นประมาณ 5% ในปี 2023 และคาดว่าจะขยายตัวในอัตราใกล้เคียงกันในปี 2025 โดยมีภาคน้ำมัน การทำเหมืองแร่ และการค้าขายเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก Banco Central de Venezuela.
การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI): การไหลเข้าของ FDI แม้ว่าจะยังคงอยู่ในระดับปานกลาง แต่ได้มีการเพิ่มขึ้นที่ชัดเจน โดยเฉพาะในภาคพลังงาน โลจิสติกส์ และเกษตรกรรมSuperintendencia Nacional de Inversiones Extranjeras.

แม้ว่าจะยังมีความเสี่ยงที่สำคัญอยู่ เช่น ความเป็นไปได้ในการกลับมาบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร ความไม่แน่นอนทางกฎหมาย และความผันผวนของสกุลเงิน แต่บริษัทข้ามชาติและนักลงทุนในภูมิภาคกำลังพิจารณาฐานทรัพยากรขนาดใหญ่และตลาดผู้บริโภคของเวเนซุเอลาอีกครั้ง ความปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เปลี่ยนแปลงระหว่างประเทศและกฎระเบียบในประเทศถือว่าสำคัญยิ่ง ด้วยความก้าวหน้าที่ต่อเนื่องในข้อตกลงทางการเมืองและการปฏิรูปด้านกฎระเบียบ เวเนซุเอลาอาจกลับมาเป็นตลาดของแนวหน้าสำหรับนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงสูงในปี 2025 และต่อ ๆ ไป

แนวโน้มมหภาคและภาคการเติบโตหลัก (2025–2029)

สภาพแวดล้อมมหภาคของเวเนซุเอลากำลังเข้าสู่ปี 2025 โดยมีความมั่นคงที่ค่อยเป็นค่อยไปหลังจากปีแห่งอัตราเงินเฟ้อที่สูงและการหดตัวทางเศรษฐกิจ ตัวเลขทางการจาก Banco Central de Venezuela แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อประจำปี แม้ยังคงอยู่ในระดับที่สูงสุดในระดับโลก แต่ได้ชะลอตัวลงอย่างมากเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงปี 2017–2021 โบลิวาร์ยังคงผันผวน แต่การใช้ดอลลาร์สหรัฐในธุรกรรมในประเทศที่เพิ่มขึ้นได้ช่วยเสริมสร้างเสถียรภาพราคาและทำให้การค้าเป็นไปได้ GDP ที่กลับมาเติบโตในปี 2022 หลังจากเกิดภาวะถดถอยเป็นเวลานาน คาดว่าจะยังคงมีแนวโน้มเติบโตอย่างช้า ๆ โดย Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) คาดว่าอัตราการเติบโตอยู่ที่ประมาณ 2–3% ต่อปีจนถึงปี 2027

การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของประเทศยังคงพึ่งพาอย่างมากต่อภาคน้ำมัน เวเนซุเอลามีสำรองน้ำมันที่พิสูจน์แล้วมากที่สุดในโลก (OPEC) โดยการส่งออกน้ำมันคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 95% ของรายได้จากเงินตราต่างประเทศ ในปี 2023 และ 2024 การผ่อนคลายการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ทำให้การผลิตน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น โดยข้อมูลทางการจาก Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) แสดงให้เห็นว่าการผลิตเกิน 800,000 บาร์เรลต่อวัน แม้ว่านโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความก้าวหน้าทางการเมือง แต่การมีส่วนร่วมของนานาชาติอย่างต่อเนื่องและการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรเพิ่มเติมอาจเป็นพื้นฐานในการฟื้นตัวของภาคส่วนและดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศ โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมบริการและการผลิต

ภาคที่ไม่ใช่น้ำมันก็เริ่มแสดงให้เห็นถึงการเติบโต ตลอดจนภาคเกษตรกรรมและอุตสาหกรรมเกษตรที่ได้รับผลประโยชน์จากมาตรการต่าง ๆ รวมถึงการยกเว้นภาษีนำเข้าและการเข้าถึงเครดิตที่ได้รับการสนับสนุน (Ministerio del Poder Popular de Economía y Finanzas) ภาคการก่อสร้างและการสื่อสารโทรคมนาคมกำลังขยายตัว โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากการไหลเข้าของเงินทุนจากเอกชนและความต้องการบริการดิจิทัลที่เพิ่มขึ้น รัฐบาลยังให้ความสำคัญต่อการท่องเที่ยว โดยมี Ministerio del Poder Popular para el Turismo รายงานว่าในปี 2024 มีการเพิ่มขึ้นของผู้เข้าชมจากต่างประเทศ 30% ซึ่งกระตุ้นให้มีโครงการใหม่ด้านโรงแรมและโครงสร้างพื้นฐาน

กรอบกฎหมายและการปฏิบัติตามนั้นยังคงซับซ้อน กฎหมายการลงทุนจากต่างประเทศในปี 2014 และการปฏิรูปต่อ ๆ มา ยังคงกำหนดการคุ้มครองนักลงทุนและการส่งคืนกำไร อย่างไรก็ตามยังคงมีความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและการควบคุมสกุลเงิน รัฐบาลผ่านทาง Superintendencia Nacional de Inversiones Extranjeras กำลังพยายามทำให้กระบวนการอนุมัติการลงทุนมีการไหลลื่นขึ้น และได้มีการเปิดตัวเขตเศรษฐกิจพิเศษที่เสนอการให้สิทธิพิเศษด้านภาษีและการผ่อนคลายควบคุมสกุลเงิน

มองไปข้างหน้าในปี 2029 มุมมองของเวเนซุเอลาขึ้นอยู่กับการปฏิรูปทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างต่อเนื่อง เสถียรภาพของราคาน้ำมันในตลาดโลก และการพัฒนาความโปร่งใสในการกำกับดูแล ขณะที่ความเสี่ยงยังคงสูง ภาคส่วนต่าง ๆ เช่น พลังงาน เกษตรกรรม สื่อสารโทรคมนาคม และการท่องเที่ยวมีโอกาสเติบโตสำหรับนักลงทุนที่สามารถนำทางภายในภูมิทัศน์ทางกฎหมายและการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เปลี่ยนแปลง

กรอบกฎหมาย: การจัดตั้งธุรกิจ การลงทุนจากต่างประเทศ และกฎการครอบครอง

กรอบกฎหมายของเวเนซุเอลาเกี่ยวกับการจัดตั้งธุรกิจและการลงทุนจากต่างประเทศนั้นถูกกำหนดโดยการรวมกันของข้อกำหนดในรัฐธรรมนูญ พระราชบัญญัติในภาคส่วนเฉพาะ และกฎระเบียบที่บริหารโดยหน่วยงานต่าง ๆ ตามที่มีผลในปี 2025 ข้อความทางกฎหมายหลักยังคงเป็นรัฐธรรมนูญเวเนซุเอลา (1999) ที่รับประกันสิทธิในทรัพย์สินส่วนบุคคลและการประกอบกิจการเสรี โดยอยู่ภายใต้ข้อจำกัดเพื่อผลประโยชน์สาธารณะและความมั่นคงแห่งชาติ กฎหมายหลักที่กำกับดูแลการลงทุนจากต่างประเทศคือ “Ley de Promoción y Protección de Inversiones Extranjeras” (กฎหมายส่งเสริมและคุ้มครองการลงทุนจากต่างประเทศ) ที่ได้รับการปฏิรูปล่าสุดในปี 2014 ซึ่งกำหนดเงื่อนไขที่บุคคลภายนอกสามารถเข้าร่วมในกิจกรรมทางเศรษฐกิจของเวเนซุเอลาได้

การจัดตั้งธุรกิจ: กระบวนการในการจัดตั้งหน่วยธุรกิจในเวเนซุเอลามักต้องการการลงทะเบียนกับ Servicio Autónomo de Registros y Notarías (SAREN) การขอหมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษีจาก Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT) และการลงทะเบียนกับหน่วยงานประกันสังคม รูปแบบองค์กรที่พบมากที่สุดคือ “Sociedad Anónima” (บริษัทจำกัด) และ “Sociedad de Responsabilidad Limitada” (บริษัทจำกัดความรับผิดชอบ)
การลงทุนจากต่างประเทศ: กฎหมายการลงทุนจากต่างประเทศให้สิทธิ์แก่ นักลงทุนต่างชาติที่เท่ากับนักลงทุนในประเทศ ยกเว้นในกรณีที่มีการจำกัดอย่างชัดแจ้ง ภาคส่วนบางอย่าง เช่น น้ำมัน ก๊าซ การทำเหมืองแร่ และการสื่อสารโทรคมนาคม อยู่ภายใต้ระบพิเศษและอาจต้องการการร่วมทุนกับรัฐเวเนซุเอลาหรือการครอบครองโดยชาติโดยส่วนใหญ่ การไหลเข้าของ FDI ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาก็มีน้อยเนื่องจากความผันผวนทางเศรษฐกิจและการคว่ำบาตร แต่รัฐบาลได้ประกาศการเปิดรับในบางภาค เช่น การท่องเที่ยวและเกษตรกรรมเพื่อดึงดูดเงินทุนจากเพื่อนต่างประเทศเป็นระยะ ๆ
กฎการครอบครอง: ในภาคส่วนที่สำคัญ รัฐจะมีส่วนได้ส่วนเสียในควบคุม สำหรับตัวอย่าง เช่น กฎหมายฮิดราคาร์บอนกำหนดว่า การสำรวจและการผลิตน้ำมันใด ๆ จะต้องดำเนินการโดยร่วมทุนที่ Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) ถือหุ้นอย่างน้อย 50% การครอบครองที่ดินโดยชาวต่างชาติจะถูกจำกัดในเขตชายแดนหรือเขตที่มีความไวต่อความมั่นคงตามรัฐธรรมนูญและกฎระเบียบความปลอดภัย
การปฏิบัติตามและการรายงาน: ธุรกิจต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการเงิน ภาษี แรงงาน และการควบคุมสกุลเงินที่มีมากมาย การควบคุมสกุลเงินถูกผ่อนคลายลงอยู่บ้าง แต่การส่งคืนกำไรไปต่างประเทศยังคงต้องได้รับการอนุมัติจาก Banco Central de Venezuela (BCV) โดยการรายงานทางการเงินประจำปีและการปฏิบัติตามหลักเกณฑ์การต่อต้านการฟอกเงินตามที่กำหนดโดย Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario (SUDEBAN) จะต้องมี

แม้ว่าจะมีมาตรการที่ผ่อนคลายบ้าง แต่สภาพแวดล้อมทางกฎหมายยังคงซับซ้อนและอาจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการปฏิรูปเศรษฐกิจที่กำลังดำเนินอยู่และความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองในอนาคต นักลงทุนควรติดตามประกาศในราชกิจจานุเบกษาและข้อมูลอัปเดตด้านกฎระเบียบอย่างใกล้ชิด มุมมองสำหรับปี 2025 และปีถัดไปน่าจะขึ้นอยู่กับการปฏิรูปทางกฎหมายเพิ่มเติม การผ่อนคลายการคว่ำบาตรระหว่างประเทศ และความเต็มใจของรัฐบาลในการสร้างสถานการณ์การลงทุนที่คาดการณ์ได้มากขึ้น

การเก็บภาษีและการปฏิบัติตามความต้องการทางการเงิน: สิ่งที่นักลงทุนควรรู้

การลงทุนในเวเนซุเอลาในปี 2025 ต้องการการนำทางอย่างรอบคอบในระบบภาษีและภูมิทัศน์การปฏิบัติตาม ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ได้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในปีล่าสุด รัฐบาลเวเนซุเอลายังคงดำเนินการใช้มาตรการทางการคลังใหม่ ๆ ที่มุ่งเพิ่มรายได้ของรัฐและต่อสู้กับเงินเฟ้อ ซึ่งส่งผลให้เกิดสภาพแวดล้อมด้านภาษีที่ซับซ้อนและกำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่องสำหรับนักลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ

กรอบกฎหมายหลักที่กำกับดูแลภาษีในเวเนซุเอลาคือประมวลกฎหมายภาษีออร์แกนิก (Código Orgánico Tributario) ซึ่งได้รับการปฏิรูปล่าสุดในปี 2020 ภาษีหลักที่ส่งผลต่อนักลงทุน ได้แก่ ภาษีนิติบุคคล (CIT) ภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) ภาษีเทศบาล และตั้งแต่ปี 2022 ภาษีการทำธุรกรรมทางการเงินขนาดใหญ่ (Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras, IGTF) อัตรา CIT จะอยู่ระหว่าง 10% ถึง 34% ขึ้นอยู่กับประเภทและขนาดของนิติบุคคล อัตรา VAT มาตรฐานอยู่ที่ 16% โดยมีสินค้าบางอย่างที่ได้รับการยกเว้นหรือมีอัตราภาษีที่ลดลง IGTF กำหนดภาษีอัตรา 3% สำหรับธุรกรรมในสกุลเงินต่างประเทศหรือสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเป็นมาตรการที่มุ่งเก็บรายได้จากการเติบโตของการใช้ดอลลาร์ในเศรษฐกิจ (Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT))

ภาระหน้าที่ในการปฏิบัติตามนั้นเข้มงวดและอยู่ภายใต้การบังคับใช้อย่างเข้มงวด บริษัทจะต้องลงทะเบียนกับหน่วยงานด้านภาษีของเวเนซุเอลา คือนิติบุคคล SENIAT และรักษาบันทึกการบัญชีอย่างละเอียดตามมาตรฐานเวเนซุเอลา และส่งแบบแสดงรายการภาษีเป็นระยะ ๆ กฎเกี่ยวกับการตั้งราคาข้ามบริษัทจะใช้บังคับกับธุรกรรมที่เกี่ยวข้อง ซึ่งต้องมีเอกสารและการรายงานประจำปี การปฏิรูปเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้เพิ่มโทษสำหรับการไม่ปฏิบัติตาม และขยายอำนาจของ SENIAT ในการดำเนินการตรวจสอบและกำหนดบทลงโทษ นักลงทุนควรตระหนักถึงกฎระเบียบเกี่ยวกับการต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และการฟอกเงินทางการเงิน (ATF) ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของ Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario (SUDEBAN) ซึ่งกำหนดให้ต้องมีการตรวจสอบอย่างรัดกุม โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการดำเนินงานข้ามพรมแดน

การควบคุมสกุลเงิน ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญครั้งหนึ่ง ก็ได้ถูกผ่อนคลายลงตั้งแต่ปี 2019 อนุญาตให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับนักลงทุนในการส่งคืนกำไรและเข้าถึงสกุลเงินต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางของเวเนซุเอลายังคงควบคุมการเคลื่อนไหวของสกุลเงินขนาดใหญ่และต้องมีการรายงานสำหรับธุรกรรมบางอย่าง (Banco Central de Venezuela).

สถิติสำคัญชี้ให้เห็นถึงความซับซ้อนของสภาพแวดล้อม: เวเนซุเอลาถูกจัดอันดับที่ 189 จาก 190 ประเทศในด้านความง่ายในการจ่ายภาษีในการประเมินล่าสุดจากธนาคารโลก ก่อนที่จะมีการยกเลิกดัชนี ในปี 2024 รัฐบาลรายงานว่าได้มีการเก็บภาษีเพิ่มขึ้น 47% เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงการบังคับใช้อย่างเข้มข้นและการขยายฐานภาษี (SENIAT).

มองไปข้างหน้า รัฐบาลเวเนซุเอลาแสดงสัญญาณที่จะให้ความสำคัญต่อการบังคับใช้ภาษีและการดิจิทัลในการจัดการภาษี รวมถึงการออกใบแจ้งหนี้ทางอิเล็กทรอนิกส์ที่เป็นภาคบังคับและการรายงานแบบเรียลไทม์ นักลงทุนต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งและควรมีการมีส่วนร่วมกับทนายความและผู้เชี่ยวชาญด้านบัญชีในท้องถิ่นเพื่อการปฏิบัติตาม ในขณะที่ภาระภาษียังสูงและการปฏิบัติตามมีความท้าทาย การผ่อนคลายล่าสุดในการควบคุมสกุลเงินและความพยายามที่จะดึงดูดการลงทุนอาจเสนอเงื่อนไขที่ดีขึ้นในระยะกลาง

การนำทางควบคุมสกุลเงินและการส่งคืนกำไร

การลงทุนในเวเนซุเอลาได้รับผลกระทบจากสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนด้านการควบคุมสกุลเงิน ซึ่งมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อการส่งคืนกำไรของนักลงทุนต่างชาติ จนถึงปี 2025 แม้ว่าจะมีมาตรการบางอย่างที่ผ่อนคลายลงตั้งแต่จุดสูงสุดของการควบคุมในช่วงปี 2010 แต่ระบอบสกุลเงินยังคงเป็นปัจจัยที่สำคัญในการวางแผนการลงทุน

ในอดีต รัฐบาลเวเนซุเอลาได้กำหนดการควบคุมสกุลเงินอย่างเข้มงวดในปี 2003 เพื่อจัดการกับการหลบหนีทุนและปกป้องโบลิวาร์ การควบคุมเหล่านี้จำกัดการซื้อแลกเปลี่ยนเงินและให้หน่วยงานของรัฐมีหน้าที่ในการจัดสรรสกุลเงิน นักลงทุนมักเผชิญกับกระบวนการทางธุรการที่ยาวนานและอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้อต่อการแปลงกำไรที่แสดงเป็นโบลิวาร์ให้เป็นสกุลเงินที่มั่นคง ธนาคารกลางของเวเนซุเอลา (Banco Central de Venezuela) จัดการอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการหลายแบบ ซึ่งสร้างโอกาสในการเก็งกำไรและความเสี่ยงในการปฏิบัติตามข้อกำหนดมากมาย

ระหว่างปี 2018 ถึง 2022 มีการผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป รัฐบาลเริ่มอนุญาตให้มีการทำธุรกรรมสกุลเงินต่างประเทศมากขึ้นและอดทนต่อกิจกรรมในตลาดขนาน ในปี 2023 ธนาคารกลางของเวเนซุเอลาได้อนุญาตให้มีบัญชีธนาคารที่ใช้เงินดอลลาร์สหรัฐอย่างเป็นทางการ และลดการควบคุมเกี่ยวกับการทำธุรกรรมในสกุลเงินต่างประเทศ แต่อย่างไรก็ตามธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินทั้งหมดยังคงต้องมีการรายงานอยู่ กรอบกฎหมายสำหรับกิจกรรมดังกล่าวถูกกำหนดโดยกฎหมายว่าด้วยระบอบการแลกเปลี่ยนและกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย (Supreme Tribunal of Justice of Venezuela) ซึ่งยังคงให้อำนาจแก่หน่วยงานต่าง ๆ ในการแทรกแซงในตลาดสกุลเงินและลงโทษการซื้อขายที่ไม่ได้รับอนุญาต

สำหรับการส่งคืนกำไร นักลงทุนต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดภายใต้กฎหมายส่งเสริมและคุ้มครองการลงทุน ซึ่งรับประกันสิทธิในการส่งคืนกำไรและเงินทุนในสกุลเงินที่สามารถแปลงได้ตามที่กฎหมายกำหนด (National Foreign Investment Council (CONAPRI)) อย่างไรก็ตาม ในทางปฏิบัติ การเข้าถึงสกุลเงินต่างประเทศยังคงไม่แน่นอน รัฐบาลสงวนสิทธิในการให้ความสำคัญต่อภาคส่วนต่าง ๆ และอาจมีการชะลอหรือลดการเข้าถึงแลกเปลี่ยนเงินที่ใช้ในการส่งคืนกำไร

สถิติสำคัญเน้นถึงความท้าทายเหล่านี้ ตามข้อมูลจากธนาคารกลางของเวเนซุเอลา สินทรัพย์ระหว่างประเทศของประเทศอยู่ที่ต่ำกว่า 6,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงต้นปี 2025 ซึ่งจำกัดการส่งคืนสกุลเงินขนาดใหญ่ นอกจากนี้ เงินเฟ้อที่เรื้อรัง—ที่คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสามหลัก—ซับซ้อนการประเมินรายได้ในประเทศ และระยะเวลาในการแปลง

มองไปข้างหน้า แม้ว่าแนวโน้มโดยรวมจะมุ่งไปสู่การผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ระบอบสกุลเงินยังคงมีความผันผวนและมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างฉับพลัน นักลงทุนควรคาดหวังถึงข้อกำหนดในการปฏิบัติตามที่ดำเนินต่อไป การตรวจสอบกฎการแลกเปลี่ยนอย่างใกล้ชิด และความเป็นไปได้ในการชะลอการส่งคืนกำไรในอนาคตอันใกล้นี้ การจัดโครงสร้างการลงทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางสกุลเงินและคงความยืดหยุ่นในการดำเนินงานจะยังคงเป็นสิ่งที่จำเป็น

การประเมินความเสี่ยงทางการเมืองและการกำกับดูแล

การลงทุนในเวเนซุเอลาในปี 2025 นั้นนำมาซึ่งความเสี่ยงทางการเมืองและการกำกับดูแลที่สำคัญซึ่งเกิดขึ้นจากสภาพแวดล้อมการบริหารที่มีความผันผวน กรอบกฎหมายที่กำลังพัฒนา และเส้นทางเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน การบริหารของนิโคลัส มาดูโร ยังคงมีอำนาจควบคุมในกลุ่มภาคส่วนสำคัญ โดยมีทิศทางนโยบายที่ถูกกำหนดโดยความสำคัญในประเทศและความกดดันระหว่างประเทศ การเลือกตั้งประธานาธิบดีและรัฐสภาที่มีกำหนดจะจัดขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2024 คาดว่าจะมีผลกระทบต่อความรู้สึกของนักลงทุน เนื่องจากความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองหรือการรวมอำนาจมากขึ้นอาจส่งผลต่อการคำนวณความเสี่ยงของหน่วยงานต่างประเทศ

สภาพแวดล้อมทางกฎหมายและการกำกับดูแลของเวเนซุเอลาถูกจัดลำดับโดยการเปลี่ยนแปลงบ่อยครั้งในกฎหมายที่ควบคุมการลงทุนจากต่างประเทศ สิทธิในทรัพย์สิน และการดำเนินการในภาคส่วนต่าง ๆ Ley de Inversión Extranjera Productiva (กฎหมายการลงทุนผลิตภัณฑ์จากต่างประเทศ) ยังคงเป็นกฎหมายหลักซึ่งกำหนดให้มีการลงทะเบียนสำหรับนักลงทุนต่างชาติที่ Superintendence of Productive Foreign Investments และปฏิบัติตามข้อกำหนดเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับภาคส่วนและข้อกำหนดด้านเนื้อหาท้องถิ่น กฎหมายนี้กำหนดให้การลงทุนต้องสอดคล้องกับแผนการพัฒนาประเทศและให้สิทธิ์รัฐในการแทรกแซงในภาคส่วนที่สำคัญ เช่น น้ำมัน การทำเหมืองแร่ และการสื่อสารโทรคมนาคม

การเวนคืนและการชาติเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ยังคงส่งผลต่อการลงทุนต่างชาติ แม้ว่ารัฐบาลจะมีสัญญาณเปิดรับความร่วมมือและการร่วมทุน โดยเฉพาะในภาคน้ำมันและก๊าซ แต่การรับประกันสิทธิในทรัพย์สินและกลไกการแก้ไขข้อพิพาทยังถือว่าอ่อนแอ เวเนซุเอลาเป็นภาคีของพันธสัญญาระหว่างประเทศด้านสิทธิในเศรษฐกิจ สังคม และวัฒนธรรม และได้ลงนามในสนธิสัญญาการลงทุนระหว่างประเทศ แต่ไม่สามารถปฏิบัติตามได้เสมอไป การบังคับใช้คำชี้ขาดการอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวล เช่น ที่เห็นจากคดีที่ยังคงดำเนินอยู่ที่International Centre for Settlement of Investment Disputes (ICSID).

ข้อมูลด้านเศรษฐกิจสะท้อนถึงความท้าทายของประเทศ: เงินเฟอประจำปีในปี 2024 เกิน 250% และ GDP ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดในปี 2012 ประมาณ 75% ตามข้อมูลจาก Banco Central de Venezuela การควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินได้ผ่อนคลายลงตั้งแต่ปี 2019 แต่ความเสี่ยงด้านสกุลเงินและทางเลือกในการส่งคืนยังคงมีอยู่ มาตรการคว่ำบาตรจากสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป ทำให้การดำเนินการทางการเงินข้ามพรมแดนซับซ้อนและเพิ่มภาระการปฏิบัติตามข้อกำหนดสำหรับนักลงทุนต่างชาติ โดยสำนักงานควบคุมทรัพย์สินต่างประเทศ (OFAC) ยังคงมีการบังคับใช้ข้อจำกัดต่อหน่วยงานและภาคส่วนรัฐบาลที่สำคัญ

ข้อกำหนดการปฏิบัติตามที่สำคัญ ได้แก่ การลงทะเบียน การอนุมัติภาคส่วน และการรายงานเป็นระยะต่อหน่วยงานเวเนซุเอลา
การตรวจสอบให้รอบคอบนั้นสำคัญต่อการประเมินฝ่ายตรงข้าม เนื่องจากมาตรการคว่ำบาตรและกฎหมายต่อต้านการทุจริต (เช่น FCPA, UK Bribery Act) ทำให้นักลงทุนต้องเผชิญกับความเสี่ยงในการบังคับใช้ข้อกำหนดที่มีผลอยู่ต่างประเทศ
ความผันผวนทางการเมืองและความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนแปลงนโยบาย จะยังคงมีอยู่ต่อไปในปี 2025 และปีต่อ ๆ ไป ซึ่งทำให้การประเมินความเสี่ยงและการลดความเสี่ยงเป็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ

โดยรวมแล้ว มุมมองสำหรับการลงทุนในเวเนซุเอลาในปี 2025 นั้นเต็มไปด้วยความเสี่ยงทางการเมืองและการกำกับดูแลอย่างสูง แม้ว่าสัญญาณของการเปิดเศรษฐกิจในช่วงเวลาที่ผ่านมาอาจสร้างโอกาสที่เลือกสรร แต่บรรยากาศการลงทุนยังคงท้าทาย นักลงทุนจะต้องรักษากรอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดและตื่นตัวต่อเหตุการณ์ทางกฎหมายและการเมืองอย่างต่อเนื่อง

สถิติเชิงสำคัญ: FDI ขนาดตลาด และข้อมูลประชากร (อ้างอิงจาก bcv.org.ve, ine.gov.ve)

เวเนซุเอลานำเสนอสภาพแวดล้อมที่ท้าทายและโอกาสสำหรับนักลงทุน โดยสถิติเหล่านี้ได้รับการกำหนดจากสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่ผันผวนและการปฏิรูปโครงสร้างที่กำลังดำเนินอยู่ ตามข้อมูลล่าสุดจาก Banco Central de Venezuela การไหลเข้าของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ยังคงซบเซาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากความไม่แน่นอนทางนโยบายและมาตรการคว่ำบาตร ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับปี 2023 แสดงให้เห็นว่าการไหลเข้าของ FDI สุทธิอยู่ที่ประมาณ 580 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า ซึ่งสะท้อนถึงความหวังที่ระมัดระวัง เนื่องจากบางภาคส่วน เช่น บริการน้ำมัน เกษตรกรรม และโครงสร้างพื้นฐานได้รับการดึงดูดด้วยการสนับสนุนจากรัฐบาลเฉพาะกลุ่ม

ตลาดเวเนซุเอลามีขนาดใหญ่ในแง่ประชากร Instituto Nacional de Estadística (INE) ประเมินว่าประชากรทั้งหมดอยู่ที่ 29.2 ล้านคน ณ ช่วงกลางปี 2024 โดยมีอายุเฉลี่ย 30.7 ปี การตั้งถิ่นฐานในเมืองสูงมาก โดยประมาณ 88% ของประชากรอาศัยอยู่ในเมือง โดยการคาราคัส มาเรไกโบ และวัลเลนเซียเป็นศูนย์กลางเมืองที่ใหญ่ที่สุด แม้จะมีการอพยพครั้งใหญ่ในช่วงปีที่ผ่านมาประชากรผู้บริโภคในประเทศยังคงมีจำนวนมาก มอบโอกาสในการลงทุนทั้งตลาดใหญ่และตลาดเฉพาะ

ข้อมูล GDP ที่เผยแพร่โดย Banco Central de Venezuela แสดงถึงแนวโน้มที่ช้าแต่เป็นบวก หลังจากผ่านมาเป็นเวลาหลายปีของการหดตัว GDP คาดว่าจะเติบโตได้ประมาณ 4.5% ในปี 2023 และการคาดการณ์สำหรับปี 2025 แสดงถึงความเป็นไปได้ในการเติบโตในช่วง 3–5% ขึ้นอยู่กับการปฏิรูปทางเศรษฐกิจที่ต่อเนื่องและการลดลงของข้อจำกัดภายนอก ขนาดตลาดที่วัดโดย GDP ตามชื่ออยู่ที่ประมาณ 82,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 โดยอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง แต่ถูกควบคุมมากกว่าในช่วงเวลาที่มีเงินเฟ้ออย่างรุนแรงในปี 2017–2021

ประชากร (2024): 29.2 ล้านคน (Instituto Nacional de Estadística)
อัตราการตั้งถิ่นฐานในเมือง: 88% (Instituto Nacional de Estadística)
GDP (2023): ≈ 82,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (Banco Central de Venezuela)
การเติบโตของ GDP (2023): 4.5% (Banco Central de Venezuela)
การไหลเข้าของ FDI สุทธิ (2023): ≈ 580 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (Banco Central de Venezuela)

มองไปข้างหน้าในปี 2025 และปีต่อ ๆ ไป ประชากรจำนวนมากของเวเนซุเอลาและการฟื้นฟูเศรษฐกิจมหภาคอาจนำเสนอทางเลือกสำหรับนักลงทุนที่มีความสามารถในการนำทางในความซับซ้อนของกฎระเบียบและความเสี่ยงเฉพาะของแต่ละภาคส่วน อย่างไรก็ตาม การไหลออกของประชากรที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง อัตราเงินเฟ้อที่สูง และระดับ FDI ที่เปลี่ยนแปลง เน้นถึงความจำเป็นในการดำเนินการตรวจสอบที่รอบคอบและกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่มั่นคง

โอกาสด้านโครงสร้างพื้นฐาน พลังงาน และทรัพยากรธรรมชาติ

เวเนซุเอลาที่มีสำรองมากมายและมีทำเลที่ตั้งที่สำคัญยังคงเป็นศูนย์กลางศักยภาพสำหรับการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน พลังงาน และทรัพยากรธรรมชาติในปี 2025 และปีต่อ ๆ ไป ประเทศนี้มีสำรองน้ำมันที่พิสูจน์แล้วมากที่สุดในโลก ประมาณ 300,000 ล้านบาร์เรล ควบคู่ไปกับการเก็บสำรองก๊าซ ทองคำ บอกไซต์ และแร่ธาตือื่นๆ (Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA)) อย่างไรก็ตาม โอกาสในการลงทุนได้ถูกกำหนดกรอบโดยความท้าทายทางกฎหมาย กฎระเบียบ และการดำเนินการที่ซับซ้อน

การพัฒนาอย่างน่าสนใจคือการผ่อนคลายบางส่วนของการคว่ำบาตรของสหรัฐอเมริกาในช่วงปลายปี 2023 และต้นปี 2024 ซึ่งอนุญาตให้บริษัทระดับนานาชาติสามารถเจรจาร่วมทุนและสัญญาบริการเฉพาะในภาคน้ำมันและก๊าซของเวเนซุเอลาได้ โดยการปฏิบัติตามกรอบกฎระเบียบและข้อกำหนดด้านใบอนุญาต (กระทรวงการคลังสหรัฐฯ) ภายในประเทศ รัฐบาลเวเนซุเอลายังคงส่งเสริมให้มีการมีส่วนร่วมของต่างประเทศผ่านการร่วมทุน (empresas mixtas) กับบริษัทของรัฐ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเขตออรีโนโก ผ่านกฎหมายฮิดราคาร์บอนออร์แกนิกและพระราชบัญญัติที่เกี่ยวข้อง (Ministerio del Poder Popular de Petróleo)

ในภาคไฟฟ้า เวเนซุเอลายังคงพึ่งพาความสามารถในการผลิตไฟฟ้าพลังน้ำจำนวนมหาศาล โดยเฉพาะเขื่อนกูรี ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากโครงสร้างพื้นฐานการผลิตไฟฟ้าเทอร์โมอิเล็กทริกที่เสื่อมสภาพ รัฐบาลได้ให้ความสำคัญในด้านการปรับปรุงเครือข่ายและโครงการพลังงานทดแทน โดยมองหาความร่วมมือจากภาคเอกชนในการปรับปรุงระบบการผลิตและการส่งพลังงาน (CORPOELEC) โครงการโครงสร้างพื้นฐาน เช่น ถนน ท่าเรือ และการสื่อสารโทรคมนาคม ก็เปิดให้มีการลงทุน ซึ่งมักจะจัดโครงสร้างในรูปแบบของหุ้นส่วนระหว่างภาครัฐและเอกชนภายใต้พระราชบัญญัติหุ้นส่วนภาครัฐเอกชน ซึ่งประมวลแล้วในปี 2022 (Asamblea Nacional de la República Bolivariana de Venezuela)

อย่างไรก็ตาม การปฏิบัติตามและการตรวจสอบสิ่งเป็นสิ่งสำคัญ นักลงทุนต้องนำทางผ่านการควบคุมสกุลเงิน กฎเกณฑ์เกี่ยวกับเนื้อหาท้องถิ่นที่เปลี่ยนแปลง และกฎระเบียบต่อต้านการทุจริต รัฐบาลยังมีอำนาจในการตรวจสอบและอนุมัติการลงทุนจากต่างประเทศ โดยเฉพาะในภาคส่วนที่สำคัญ นอกจากนี้ การจัดการในภาคส่วนต่าง ๆ ยังต้องสอดคล้องกับมาตรการคว่ำบาตรจากนานาชาติและระเบียบการควบคุมการส่งออกที่บริหารโดยหน่วยงานระดับชาติต่าง ๆ และหน่วยงานระดับหลายประเทศ

สถิติสำคัญเน้นย้ำทั้งความเสี่ยงและศักยภาพที่ซ่อนอยู่: การผลิตน้ำมันของเวเนซุเอลาเฉลี่ยแล้วต่ำกว่า 800,000 บาร์เรลต่อวันในต้นปี 2024 ลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ แต่การลงทุนและการถ่ายโอนเทคโนโลยีใหม่อาจช่วยส่งเสริมการฟื้นตัวของผลผลิตจากช้าไปสู่สู่ระยะปกติ (Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC)). การส่งออกเหมืองแร่มีการเพิ่มขึ้น แต่ปัญหาเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานและความไม่แน่นอนทางกฎหมายยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ

มุมมองสำหรับปี 2025-2027 ขึ้นอยู่กับการสร้างเสถียรภาพทางการเมือง การปรับตัวต่อกฎระเบียบอย่างต่อเนื่อง และการดำเนินการด้านนโยบายที่โปร่งใสและเป็นมิตรต่อการลงทุน หากมีการปฏิรูปอย่างต่อเนื่องและการเจรจาที่สามารถสร้างความชัดเจนในนโยบายและความมั่นคงทางกฎหมาย เวเนซุเอลาอาจสามารถกู้คืนสถานะเป็นจุดหมายที่ดีสำหรับการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน พลังงาน และทรัพยากรธรรมชาติในลาตินอเมริกา

กรณีศึกษา: การลงทุนจากต่างประเทศล่าสุดและผลลัพธ์ (อ้างอิงจาก minci.gob.ve)

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เวเนซุเอลาได้พยายามดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์เพื่อฟื้นฟูภาคส่วนสำคัญของเศรษฐกิจ รัฐบาลผ่านกระทรวงการสื่อสารและข้อมูล (Ministerio del Poder Popular para la Comunicación y la Información) ได้เน้นย้ำกรณีศึกษาหลายประการของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ในภาคพลังงาน เกษตรกรรม และการผลิต ซึ่งเป็นภาคส่วนที่ได้รับการจัดลำดับความสำคัญภายใต้กรอบการฟื้นฟูและการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ

ตัวอย่างที่โดดเด่นคือการร่วมทุนที่จัดตั้งระหว่าง Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) และพันธมิตรจากนานาชาติ โดยเฉพาะจากรัสเซีย จีน และตุรกี ในปี 2023 และ 2024 ข้อตกลงการให้ความร่วมมือที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้มีการไหลเข้าของทุนใหม่ ๆ สำหรับการปรับปรุงและขยายสิ่งอำนวยความสะดวกรองในสนามน้ำมัน การลงทุนเหล่านี้ที่มักถูกจัดโครงสร้างภายใต้กฎหมายต่อต้านการบล็อกในปี 2020 ทำให้รายงานสัญญาและการดำเนินการที่ยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างประเทศในขณะที่อนุญาตให้มีเงื่อนไขที่เป็นความลับเพื่อหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตรระหว่างประเทศ รัฐบาลได้รายงานว่า มีการเพิ่มผลผลิตในสนามน้ำมันที่บริหารร่วมอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลดีต่อการผลิตโดยรวมของชาติ (Ministerio del Poder Popular para la Comunicación y la Información)

ในภาคเกษตรกรรม กรณีที่ชัดเจนคือความร่วมมือระหว่างหน่วยงานของรัฐเวเนซุเอลาและบริษัทเกษตรจากต่างประเทศจากอิหร่านและบราซิล เพื่อฟื้นฟูการผลิตข้าวและข้าวโพด โครงการเหล่านี้เริ่มขึ้นในปี 2023 และได้มีการนำเทคโนโลยีใหม่ ๆ วัตถุดิบ และการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานมาใช้ในรัฐบารินาสและกัวรีโก ผลลัพธ์เบื้องต้นรวมถึงการเพิ่มผลผลิตอาหารในท้องถิ่นอย่างค่อยเป็นค่อยไปและการจัดการโลจิสติกส์ที่ดีขึ้น ตามที่รายงานโดยกระทรวงเกษตรกรรมและชูในเอกสารอย่างเป็นทางการ (Ministerio del Poder Popular para la Comunicación y la Información)

อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์สำหรับนักลงทุนต่างชาติได้แก่การลงทุนผสมกัน ในขณะที่บางโครงการให้ผลตอบแทนและประสบความสำเร็จในการดำเนินงาน แต่โครงการอื่น ๆ กลับเผชิญกับความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับการควบคุมสกุลเงิน การส่งคืนกำไร ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ และผลกระทบที่ต่อเนื่องจากการคว่ำบาตรระหว่างประเทศ อย่างไรก็ตาม รัฐบาลยังคงสนับสนุนเขตเศรษฐกิจพิเศษ (SEZ) ในฐานะสถานที่ปลอดภัยสำหรับ FDI โดยเสนอสิทธิพิเศษด้านภาษีและการยกเว้นกฎระเบียบ ตัวอย่างเช่น ในปี 2024 ผู้ผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สัญชาติจีนได้จัดตั้งโรงงานประกอบใหม่ภายในเขตเศรษฐกิจพิเศษลากูไหลดซึ่งรัฐบาลระบุว่าเป็นแบบอย่างสำหรับความพยายามในการสร้างอุตสาหกรรมที่นำโดยต่างประเทศในอนาคต (Ministerio del Poder Popular para la Comunicación y la Información)

มองไปข้างหน้าในปี 2025 และปีต่อ ๆ ไป มุมมองสำหรับการลงทุนจากต่างประเทศในเวเนซุเอลาขึ้นอยู่กับการปฏิรูปกฎระเบียบอย่างต่อเนื่อง การพัฒนาระบอบการคว่ำบาตรระหว่างประเทศ และการฟื้นฟูทางเศรษฐกิจ แม้ว่ากรณีศึกษาจะแสดงให้เห็นถึงโอกาสที่เป็นรูปธรรม นักลงทุนจะต้องคำนึงถึงการปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมาย ความเสี่ยงในการดำเนินงาน และการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองและเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

มุมมองในอนาคต: สถานการณ์ การคาดการณ์ และคำแนะนำเชิงกลยุทธ์

มุมมองการลงทุนของเวเนซุเอลาสำหรับปี 2025 และปีที่กำลังจะมาถึงยังคงถูกกำหนดโดยความซับซ้อนของปัจจัยทางการเมือง เศรษฐกิจ และการกำกับดูแล รัฐบาลยังคงมุ่งเน้นไปที่การปล่อยเสรีเศรษฐกิจในบางส่วนซึ่งถูกกำหนดเพื่อดึงดูดเงินทุนต่างประเทศในขณะที่ยังคงมีส่วนของรัฐที่สำคัญในภาคส่วนยุทธศาสตร์เช่น น้ำมัน เหมืองแร่ และการสื่อสารโทรคมนาคม ในปี 2024 สภานิติบัญญัติแห่งชาติได้ขยายสิทธิประโยชน์สำหรับนักลงทุนต่างประเทศ รวมถึงการยกเว้นภาษีและการประกันการส่งคืน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับโครงการที่ถือว่ามี “ความสนใจในระดับชาติ” (Asamblea Nacional de la República Bolivariana de Venezuela) อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบความเหมาะสมอย่างเข้มข้นยังคงเป็นสิ่งสำคัญ เนื่องจากการดำเนินการของนโยบายเหล่านี้อาจไม่สอดคล้องกันและมีความเสี่ยงที่จะเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างฉับพลัน

สถิติสำคัญสะท้อนถึงการปรับปรุงอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่เน้นย้ำถึงความท้าทายที่ยังคงอยู่ GDP ของเวเนซุเอลาซึ่งคาดว่าจะมีการเติบโต 4% ในปี 2024 ยังคงคาดการณ์ให้มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในระดับปานกลางในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวบางส่วนในผลผลิตน้ำมันและการเพิ่มกิจกรรมของภาคเอกชนในภาคเกษตรกรรมและการค้าปลีก (Banco Central de Venezuela). การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์แต่ยังคงถูกจำกัดโดยความเสี่ยง देशและการคว่ำบาตรทางการเงินจากสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป (กระทรวงการคลังสหรัฐอเมริกา).

ในด้านกฎหมาย กฎหมายว่าด้วยเขตเศรษฐกิจพิเศษ (SEZ) ปี 2023 ยังมีกรอบในการมีส่วนร่วมของต่างประเทศ ซึ่งให้ประโยชน์ด้านภาษีและศุลกากรภายในพื้นที่ที่กำหนด อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมทางกฎหมายยังคงมีความไม่แน่นอน โดยมีความเสี่ยงของการเวนคืนและการต่อรองสัญญาซึ่งดำเนินการนอก SEZ การอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศได้รับการยอมรับอย่างเป็นทางการ แต่การบังคับใช้คำชี้ขาดในศาลเวเนซุเอลายังคงเป็นความท้าทาย (Tribunal Supremo de Justicia). การปฏิบัติตามแนวทางต่อต้านการทุจริตและการฟอกเงินในขณะนี้อยู่ภายใต้การตรวจสอบ เนื่องจากเวเนซุเอลายังคงอยู่ภายใต้การติดตามโดยหน่วยงานในระดับนานาชาติ (Financial Action Task Force (FATF)).

คำแนะนำเชิงกลยุทธ์สำหรับนักลงทุนจะมุ่งเน้นไปที่การเป็นภาคส่วน การจัดโครงสร้างทางกฎหมายที่มั่นคง และการลดความเสี่ยง ภาคส่วนที่มีศักยภาพสูงสุด ได้แก่ เกษตรกรรม ยา สินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐาน และการบริการน้ำมันแบบเลือกสรรใน SEZ นักลงทุนควรจัดโครงสร้างการลงทุนผ่านเขตอำนาจที่เป็นมิตรต่อการอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศและบังคับใช้โปรแกรมการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวด โดยเฉพาะเกี่ยวกับมาตรการคว่ำบาตรและการต่อต้านการทุจริต การวางแผนสถานการณ์ควรคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงในระบอบการคว่ำบาตรของสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป การพัฒนาในทางการเมืองในประเทศ และความผันผวนของสกุลเงิน

โดยสรุป ในขณะที่เวเนซุเอลานำเสนอโอกาสที่เลือกสรรให้กับนักลงทุนที่มีความทนต่อความเสี่ยงสูง ความสำเร็จในปี 2025 และต่อ ๆ ไปจะขึ้นอยู่กับการนำทางที่รอบคอบของกรอบกฎหมาย การปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เปลี่ยนแปลง และการตรวจสอบภูมิทัศน์ทางการเมืองและเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง