Izvršni sažetak: Zašto je Venezuela ponovo na investicijskom mapi
Venezuela ponovo privlači pažnju kao potencijalna investicijska destinacija 2025. godine, nakon godina ekonomske nestabilnosti, izolacije i hiperinflacije. Nedavni događaji sugeriraju oprezno optimističan pogled, vođen evolucijom političke dinamike, regulatornim promjenama i ponovnom uspostavom međunarodnog angažmana.
Ključ ovog povratka je djelomično ublažavanje američkih i europskih sankcija krajem 2023. i 2024. godine, nakon sporazuma između venezulske vlade i oporbenih grupa o izbornim reformama i humanitarnom pristupu. Ove promjene omogućile su odabranim stranim kompanijama ponovno angažiranje u vitalnom sektoru nafte u zemlji i otvorile putove za trgovinu i investicije u drugim industrijama. U listopadu 2023. godine, Ured za kontrolu stranih sredstava Ministarstva financija SAD-a (OFAC) izdao je opće licence 44 i 45, privremeno ovlašćujući transakcije s venezuelanskim sektorom nafte i plina, podložne uvjetima usklađenosti i periodičnom pregledu Ministarstvo financija SAD-a.
Na domaćem planu, venezuelanska vlada je donijela nekoliko pravnih reformi usmjerenih na privlačenje stranog kapitala i modernizaciju svog regulatornog okvira. Zakon o posebnim ekonomskim zonama iz 2022. (Ley de Zonas Económicas Especiales) uspostavio je podsticaje – poput izuzeća od poreza i pojednostavljenih carinskih postupaka – za investitore koji djeluju u označenim područjima Narodna skupština Bolivarske Republike Venezuel. Također, potez Centralne banke za stabilizaciju bolivara i suzbijanje inflacije pokazao je rane znakove uspjeha, s padom inflacije s trocifrenih brojeva u 2021. na ispod 50% krajem 2024. godine .
- Rast BDP-a: Nakon što je ekonomski opao za više od 70% između 2014. i 2021. godine, ekonomija je u 2023. godini porasla za procijenjenih 5% i očekuje se da će se nastaviti sličnim tempom do 2025. godine, predvođena naftom, rudarstvom i trgovinom .
- Strane direktne investicije (FDI): FDI prilivi, iako još uvijek skromni, pokazali su značajan porast, posebno u sektorima energije, logistike i poljoprivrednog poslovanja Nacionalna superintendencija stranih investicija.
Iako značajni rizici ostaju – poput potencijalnog ponovnog uvođenja sankcija, pravne nepredvidivosti i volatilnosti valute – multinacionalne kompanije i regionalni investitori ponovo razmatraju veliko resursno bogatstvo Venezuelo i potrošačko tržište. Usklađenost s evoluirajućim međunarodnim i lokalnim propisima je od najveće važnosti. Uz nastavak napretka u političkim sporazumima i regulatornim reformama, Venezuela bi mogla ponovno postati tržište u razvoju za investitore koji traže visoke rizike i prilagođene povrate u 2025. i dalje.
Makroekonomski trendovi i ključni sektori rasta (2025–2029)
Venezuelansko makroekonomsko okruženje na početku 2025. godine obilježeno je postepenim stabiliziranjem nakon godina hiperinflacije i ekonomske kontrakcije. Službeni podaci iz Banco Central de Venezuela sugeriraju da godišnja inflacija, iako i dalje među najvišima u svijetu, značajno usporava u odnosu na razdoblje 2017.-2021. Oblast bolivara ostaje nestabilna, ali sve veća upotreba američkog dolara u domaćim transakcijama doprinosi stabilnosti cijena i olakšava trgovinu. Rast BDP-a, koji se nakon dugotrajne recesije vratio u pozitivnu teritoriju 2022. godine, prognozira se da će održati skromnu uzlaznu putanju, s procjenama Ekonomske komisije za Latinsku Ameriku i Karibe (CEPAL) koja predviđa rast od oko 2-3% godišnje do 2027.
Ekonomski oporavak zemlje i dalje se u velikoj mjeri oslanja na sektor nafte. Venezuela posjeduje najveće dokazane rezerve nafte na svijetu (OPEC), a izvozi nafte čine otprilike 95% stranih deviznih prihoda. U 2023. i 2024. godini, djelomično olakšavanje američkih sankcija facilitiralo je povećanu proizvodnju sirove nafte, a službeni podaci iz Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) pokazuju da je proizvodnja premašila 800.000 barela dnevno. Dok buduća politika zavisi od političkih dešavanja, nastavak međunarodnog angažmana i potencijalno daljnje olakšanje sankcija mogli bi podržati oporavak sektora i privući strana ulaganja, posebno u upstream i uslužne industrije.
Sektori izvan nafte također pokazuju određene naznake rasta. Poljoprivreda i agroindustrija imaju koristi od politika koje potiču, uključujući izuzeća od uvoznih carina i pristup subvencioniranim kreditima . Sektori građevine i telekomunikacija šire se pod utjecajem privatnih kapitalnih priliva i rastuće potražnje za digitalnim uslugama. Vlada je također stavila naglasak na turizam, s Ministarstvom narodne moći za turizam koje izvještava o 30% povećanju međunarodnih dolazaka u 2024. godini, što je potaknulo nove projekte hotela i infrastrukture.
Pravni i usklađeni okviri ostaju složeni. Zakon o stranim ulaganjima iz 2014. godine i njegove naknadne reforme i dalje reguliraju zaštitu investitora i repatrijaciju profita. Međutim, regulatorna nepredvidivost i kontrole stranih deviza i dalje su prisutne. Vlada, putem Nacionalne superintendencije stranih investicija, postupno pojednostavljuje odobrenja za ulaganje i pokrenula je posebne ekonomske zone koje nude porezne poticaje i olakšane kontrole valuta.
Gledajući unaprijed do 2029. godine, perspektiva Venecuele ovisi o trajnim makroekonomskim reformama, stabilnosti globalnih cijena nafte i napretku u regulatornoj transparentnosti. Iako rizici ostaju visoki, sektori poput energije, agribiznisa, telekomunikacija i turizma nude prilike za rast investitorima koji mogu navigirati evoluirajućim pravnim okvirom i zahtjevima usklađenosti.
Pravni okvir: Osnivanje preduzeća, strana ulaganja i pravila o vlasništvu
Venezuelanski pravni okvir za osnivanje preduzeća i strana ulaganja definiran je kombinacijom ustavnih odredbi, zakona specifičnih za sektore i propisa koje upravljaju različita ministarstva i vlasti. Od 2025. godine, osnovni pravni tekst ostaje Ustav Venecuele (1999), koji jamči pravo na privatno vlasništvo i slobodno poduzetništvo, podložne ograničenjima za javni interes i nacionalnu sigurnost. Glavni zakon koji regulira strana ulaganja je „Ley de Promoción y Protección de Inversiones Extranjeras” (Zakon o promociji i zaštiti stranih ulaganja), koji je najnovije reformiran 2014. godine i navodi uvjete pod kojima nevladine osobe mogu sudjelovati u venezuelanskim gospodarskim aktivnostima.
- Osnivanje preduzeća: Proces osnivanja poslovnog entiteta u Venezueli obično zahtijeva registraciju kod Autonomne službe za registraciju i notarizaciju (SAREN), dobivanje poreznog identifikacijskog broja od Državne integrirane službe za carinu i poreze (SENIAT) i registraciju kod nadležnih tijela za socijalno osiguranje. Najčešći oblici korporacija su „Sociedad Anónima” (Neograničena kompanija) i „Sociedad de Responsabilidad Limitada” (Društvo s ograničenom odgovornošću).
- Strano ulaganje: Zakon o stranim ulaganjima daje stranim investitorima jednake rights and obligations kao i lokalnim investitorima, osim tamo gdje je izričito ograničeno. Određeni sektori – poput nafte, plina, rudarstva i telekomunikacija – podložni su posebnim režimima i mogu zahtijevati zajedničke poduhvate s venezuelanskom državom ili većinu nacionalnog vlasništva. Prilivi direktnih stranih ulaganja (FDI) bili su niski u posljednjim godinama zbog makroekonomske volatilnosti i sankcija, ali vlada periodično najavljuje otvaranja u sektorima poput turizma i poljoprivrede kako bi privukla vanjski kapital.
- Pravila o vlasništvu: U strateškim sektorima, država zadržava kontrolni interes. Na primjer, Zakon o ugljikovodicima nalaže da se bilo koja istraživanja i proizvodnja nafte moraju obavljati putem zajedničkih poduhvata u kojima Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) drži najmanje 50% vlasništva. Vlasništvo nad zemljištem od strane stranaca je ograničeno u područjima uz granice ili osjetljivim vojnim zonama u skladu s Ustavom i sigurnosnim propisima.
- Usklađenost i izvještavanje: Poduzeća moraju poštovati opsežne propise o porezima, radu i stranim valutama. Kontrole valuta su donekle olakšane, ali slanje profita u inostranstvo i dalje je podložno odobrenju Banco Central de Venezuela (BCV). Godišnje financijsko izvještavanje i pridržavanje pravila o sprječavanju pranja novca pod Superintendencijom institucija bankarskog sektora (SUDEBAN) su obavezna.
Iako su neke liberalizacijske mjere donekle usvojene, pravno okruženje ostaje složeno i podložno naglim promjenama, posebno s obzirom na trajne ekonomske reforme i mogućnost budućih političkih previranja. Investitorima se savjetuje da pomno prate službene glasnike i regulatorne ažuriranja. Izgled za 2025. i naredne godine vjerojatno će ovisiti o daljim pravnim reformama, potencijalnom ublažavanju međunarodnih sankcija i spremnosti vlade da osigura predvidljivije uvjete za ulaganje.
Porez i financijska usklađenost: Što investitori trebaju znati
Ulaganje u Venezuelu 2025. godine zahtijeva pažljivo snalaženje u njenom poreznom sustavu i okruženju financijske usklađenosti, koja se u posljednjim godinama značajno mijenjala. Venezuelasna vlada nastavlja s implementacijom novih fiskalnih mjera usmjerenih na povećanje državnih prihoda i borbu protiv inflacije, što je rezultiralo složenim i promjenjivim poreznim okruženjem za strane i domaće investitore.
Glavni pravni okvir koji regulira oporezivanje u Venezueli je Organizirani porezni zakon (Código Orgánico Tributario), koji je najnovije reformiran 2020. godine. Ključni porezi koji utječu na investitore uključuju Porez na dobit pravnih osoba (CIT), Porez na dodanu vrijednost (PDV), komunalne poreze i, od 2022, Porez na velike financijske transakcije (Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras, IGTF). CIT stope kreću se od 10% do 34%, ovisno o vrsti i veličini subjekta. Standardna stopa PDV-a iznosi 16%, s nekim robama i uslugama izuzetim ili oporezivim po sniženoj stopi. IGTF nameće porez od 3% na transakcije u stranim valutama ili kriptovalutama, mjera koja je usmjerena na prikupljanje prihoda od rastuće dolarizacije ekonomije ().
Obveze usklađenosti su stroge i podložne strogom izvršavanju. Kompanije moraju registrirati s venezuelanskom poreznom vlasti, SENIAT, održavati detaljne računovodstvene evidencije u skladu s venezuelanskim standardima, i podnositi periodična porezna izvješća. Pravila transfernog cijena primjenjuju se na transakcije povezane s povezanim stranama, zahtijevajući dokumentaciju i godišnje izvještavanje. Nedavne reforme povećale su kazne za neusklađenost i proširile ovlasti SENIAT-a za provođenje revizija i izricanje sankcija. Investitori bi također trebali biti svjesni pravila o sprječavanju pranja novca (AML) i financiranja terorizma (ATF) koja nadzire Superintendencija institucija bankarskog sektora (SUDEBAN), koja zahtijeva pojačanu dužnu pažnju, posebno za prekogranične operacije.
Kontrole stranih valuta, koje su nekoć bile glavna prepreka, olakšane su od 2019. godine, što investitorima omogućuje veću fleksibilnost u repatrijaciji profita i pristupu stranim valutama. Međutim, Centralna banka Venezuele i dalje prati velike novčane tokove i zahtijeva izvještavanje za određene transakcije .
Ključne statistike ističu složenost okruženja: Venezuela je rangirana 189. od 190 zemalja prema lakoći plaćanja poreza u posljednjoj ocjeni Svjetske banke prije nego što je indeks obustavljen. U 2024. godini vlada je izvijestila o 47% povećanju prihoda od poreza od prošle godine, odražavajući strožu provedbu i širenje porezne osnovice .
Gledajući unaprijed, venezuelanska vlada je naznačila nastavak fokusa na ovrhu poreza i digitalizaciju porezne administracije, uključujući obavezno elektroničko fakturiranje i izvještavanje u stvarnom vremenu. Investitori se moraju održavati obaviješćenim o čestim promjenama propisa i angažirati lokalne pravne i računovodstvene stručnjake radi usklađenosti. Iako porezni teret ostaje visok, a usklađenost izazovna, nedavne liberalizacije kontrola valuta i obnovljeni napori za privlačenje investicija mogu ponuditi poboljšane uvjete u srednjem roku.
Navigacija kontrolama valuta i repatrijacija profita
Ulaganje u Venezuelu je dugo bilo oblikovano složenim okruženjem kontrola valuta, koje su imale duboke posljedice za repatrijaciju profita od strane stranih investitora. Od 2025. godine, iako su neke mjere olakšane od vrhunca kontrola u 2010-ima, valutski režim ostaje kritični faktor u planiranju ulaganja.
Povijesno gledajući, venezuelanska vlada je 2003. godine nametnula stroge kontrole valuta kako bi upravljala kapitalnim odljevom i branila bolivar. Ove kontrole ograničile su kupovinu stranih valuta i stavile državne vlasti na čelo raspodjele valuta. Investitori su često suočeni s dugim birokratskim procesima i nepovoljnim tečajevima za konverziju profita denominiranih u bolivaru u čvrstu valutu. Centralna banka Venezuele (Banco Central de Venezuela) upravljala je više službenih tečajeva, stvarajući značajne arbitražne mogućnosti i rizike usklađenosti.
Između 2018. i 2022. godine došlo je do postupne liberalizacije. Vlada je počela odobravati više transakcija u stranim valutama i tolerirala aktivnosti na paralelnom tržištu. U 2023. godini, Centralna banka Venezuele službeno je dopustila bankovne račune u američkim dolarima i smanjila nadzor nad poslovima s stranim valutama, iako sve transakcije valutnih deviza i dalje moraju biti izvještavane. Pravni okvir za takve aktivnosti u osnovi postavlja Zakon o režimu deviza i njegovim neovlaštenim aktivnostima (Vrhunski sud pravde Venezuele), koji nastavlja ovlašćivati vlasti da intervenišu na tržištima valuta i kažnjavaju neovlašteno trgovanje.
Za repatrijaciju profita, investitori se moraju pridržavati zahtjeva prema Zakonu o promociji i zaštiti ulaganja, koji jamči pravo na slanje profita i kapitala u slobodno konvertibilnoj valuti, podložnim važećim propisima (Nacionalno vijeće za strana ulaganja (CONAPRI)). Međutim, u praksi, dostupnost strane valute ostaje neizvjesna. Vlada zadržava pravo davati prioritet sektorima i može odgoditi ili ograničiti pristup stranim devizama za svrhe repatrijacije.
Ključne statistike ilustriraju te izazove. Prema Centralnoj banci Venezuele, međunarodne rezerve zemlje iznosile su manje od 6 milijardi dolara do početka 2025. godine, što ograničava opseg za repatrijaciju valuta na velikim razmjerima. Nadalje, stalna inflacija – predviđe se da će ostati trocifrena – otežava vrijednovanje lokalnih prihoda i vrijeme konverzije.
Gledajući unaprijed, iako je opći trend bio prema postupnoj liberalizaciji, valutski režim ostaje nestabilan i podložan iznenadnim političkim preokretima. Investitori trebaju očekivati kontinuirane zahtjeve za usklađivanje, blisko praćenje pravila razmjene i potencijalne odgode u repatrijaciji profita u doglednoj budućnosti. Strukturiranje ulaganja za zaštitu od valutnog rizika i održavanje operativne fleksibilnosti bit će od esencijalne važnosti.
Procjena političkog i regulatornog rizika
Ulaganje u Venezuelu u 2025. godini predstavlja značajne političke i regulatorne rizike ukorijenjene u nestabilnom političkom krajoliku zemlje, evoluirajućem pravnom okviru i neizvjesnoj ekonomskoj putanji. Administracija Nicolasa Madura nastavlja vršiti centraliziranu kontrolu nad ključnim sektorima, s političkim smjernicama oblikovanim kako domaćim prioritetima, tako i međunarodnim pritiscima. Predsjednički i parlamentarni izbori zakazani za srpanj 2024. godine očekuju se da će utjecati na osjećaj investitora, budući da bi mogućnost političke tranzicije ili daljnjeg konsolidiranja moći mogla promijeniti rizik kalkulacije za strane entitete.
Venezuelansko pravno i regulatorno okruženje karakteriziraju česte promjene zakona koji reguliraju strana ulaganja, prava vlasništva i sektorske operacije. Zakon o stranim produktivnim ulaganjima (Ley de Inversión Extranjera Productiva) ostaje glavni statut, zahtijevajući od stranih investitora da se registriraju kod Superintendencije produktivnih stranih ulaganja i da se pridržavaju sektorski specifičnih ograničenja i zahtjeva za lokalne sadržaje. Zakon nalaže da ulaganja budu usklađena s nacionalnim razvojnim planovima i daje državi široke ovlasti da intervenira u strateške sektore, poput nafte, rudarstva i telekomunikacija.
Ekspropriacije i nacionalizacije tijekom protekle decenije i dalje bacaju dugi hlad. Iako je vlada naglasila otvorenost za zajedničke poduhvate i javno-javne partnerstva, posebno u sektoru nafte i plina, pravna jamstva za prava vlasništva i mehanizme za rješavanje sporova percipiraju se kao slabi. Venezuela je stranka Međunarodnog pakta o ekonomskim, socijalnim i kulturnim pravima i potpisala je – ali ne uvijek postupala po – bilateralnim sporazumima o ulaganju koji nude pristup arbitraži. Provedba međunarodnih arbitražnih presuda ostaje problematična, što pokazuje slučajeve koji i dalje traju na Međunarodnom centru za rješavanje investicijskih sporova (ICSID).
Ekonomski podaci odražavaju kontinuirane izazove zemlje: godišnja inflacija u 2024. godini premašila je 250%, a BDP ostaje oko 75% ispod svog vrhunca iz 2012. godine, prema podacima Banco Central de Venezuela. Kontrole razmjene su olakšane od 2019. godine, ali valutni rizik i ograničene mogućnosti repatrijacije i dalje postoje. Sankcije Sjedinjenih Država i Europske unije otežavaju prekogranične financijske operacije i povećavaju teret usklađenosti za strane investitore, pri čemu Ured za kontrolu stranih sredstava (OFAC) održava ograničenja za ključne vladine entitete i sektore.
- Ključni zahtjevi za usklađenost uključuju registraciju, odobrenja po sektorima i periodično izvještavanje venecuelanskim vlastima.
- Procjena kreditnih rizika je kritična u ocjeni protivnika, budući da sankcije i zakoni o suzbijanju korupcije (npr. FCPA, Zakon o korupciji u Ujedinjenom Kraljevstvu) izlažu investitore riziku izvan nadležnosti.
- Politička nestabilnost i potencijal za promjenu politika vjerojatno će trajati do 2025. i dalje, čime postaje sveobuhvatna procjena rizika i ublažavanje bitno za svaku investicijsku strategiju.
Općenito, izgledi za investiranje u Venezuelu u 2025. godini obilježeni su visokim političkim i regulatornim rizikom. Iako nedavni signali ekonomskog otvaranja mogu stvoriti selektivne prilike, investicijska klima ostaje izazovna. Investitori moraju održavati robusne okvire usklađenosti i ostati budni na tekuće pravne i političke razvojne događaje.
Ključne statistike: FDI, veličina tržišta i demografija (citiranje bcv.org.ve, ine.gov.ve)
Venezuela predstavlja i izazove i prilike za investitore, s ključnim statistikama oblikovanim volatile makroekonomskim okruženjem i tekućim strukturnim reformama. Prema najnovijim podacima Banco Central de Venezuela, prilivi stranih direktnih investicija (FDI) ostali su umjereni u posljednjim godinama zbog političke neizvjesnosti i međunarodnih sankcija. Provisionalne brojke za 2023. godinu sugeriraju da su neto FDI prilivi iznosili oko 580 milijuna USD, što je skroman porast u odnosu na prethodnu godinu, odražavajući oprezan optimizam jer neki sektori – poput naftnih usluga, poljoprivrede i infrastrukture – privlače obnovljen interes kroz selektivne državne poticaje.
Venezuelansko tržište je značajno s demografske strane. Instituto Nacional de Estadística (INE) procjenjuje ukupno stanovništvo na 29,2 milijuna sredinom 2024. godine, s medijanom godine od 30,7 godina. Urbanizacija ostaje visoka, s otprilike 88% stanovništva koje živi u gradovima, pri čemu su Caracas, Maracaibo i Valencia najveći urbani centri. Iako je došlo do značajne emigracije posljednjih godina, domaća potrošačka baza i dalje ostaje značajna, nudeći i masovno tržište i nišne investicijske prilike.
Podaci o bruto domaćem proizvodu (BDP) koje objavljuje Banco Central de Venezuela sugeriraju spor, ali pozitivan trend: nakon godina kontrakcije, BDP je u 2023. godini porastao za procijenjenih 4,5%, a prognoze za 2025. godinu ukazuju na potencijalni rast u rasponu od 3-5%, ovisno o nastavku ekonomskih reformi i djelomičnom ublažavanju vanjskih restrikcija. Veličina tržišta, mjerena nominalnim BDP-om, iznosila je oko 82 milijarde USD u 2023. godini, uz visoku inflaciju koja ostaje, ali je više kontrolirana nego u periodu hiperinflacije 2017-2021.
- Stanovništvo (2024): 29,2 milijuna (Instituto Nacional de Estadística)
- Stopa urbanizacije: 88% (Instituto Nacional de Estadística)
- BDP (2023): ≈ 82 milijarde USD (Banco Central de Venezuela)
- Rast BDP-a (2023): 4,5% (Banco Central de Venezuela)
- Neto FDI prilivi (2023): ≈ 580 milijuna USD (Banco Central de Venezuela)
Gledajući unaprijed do 2025. i dalje, veliki broj stanovništva Venecuele i postepena makroekonomska stabilizacija mogli bi pružiti prilike za investitore koji su spremni navigirati regulatornim složenostima i rizicima specifičnim za sektore. Ipak, postojani demografski odlivi, visoka inflacija i fluktuirajući nivoi FDI naglašavaju potrebu za temeljnom dužnom pažnjom i robusnim strategijama upravljanja rizicima.
Prilike u infrastrukturi, energiji i prirodnim resursima
Ogromne rezerve Venezuele i strateška lokacija nastavljaju pozicionirati zemlju kao potencijalno čvorište za investicije u infrastrukturu, energiju i prirodne resurse 2025. godine i u godinama koje dolaze. Država posjeduje najveće dokazane rezerve nafte na svijetu, procijenjene na preko 300 milijardi barela, zajedno sa značajnim naslagama prirodnog plina, zlata, boksita i drugih minerala . Međutim, investicijske prilike oblikovane su složenim pravnim, regulatornim i operativnim izazovima.
Značajan razvoj je djelomično olakšanje nekih američkih sankcija krajem 2023. i početkom 2024. godine, što omogućuje međunarodnim kompanijama da pregovaraju o određenim zajedničkim poduhvatima i ugovorima o uslugama u sektorima nafte i plina u Venezueli, pod uvjetom da se pridržavaju regulatornih okvira i zahtjeva za licenciranje (Ministarstvo financija SAD-a). Domaće, venezuelanska vlada nastavlja poticati strano sudjelovanje putem zajedničkih poduhvata (empresas mixtas) s državnim poduzećima, posebno u pojasu Orinoco, kroz Zakon o organskim ugljikovodicima i povezanim dekretima .
U sektoru električne energije, Venezuela se i dalje oslanja na svoju ogromnu hidroelektričnu kapacitet, posebno na branu Guri, dodatno dopunjenu starom termoelektričnom infrastrukturom. Vlada je stavila prioritet na nadogradnje mreže i inicijative obnovljive energije, tražeći privatne partnere za modernizaciju sustava električne proizvodnje i prijenosa (CORPOELEC). Infrastrukturni projekti – koji se protežu na autoceste, luke i telekomunikaciju – također su otvoreni za ulaganje, često strukturirani kao javno-privatna partnerstva prema Zakonu o javno-privatnim partnerstvima usvojenom 2022. godine (Narodna skupština Bolivarske Republike Venezuel).
Međutim, usklađenost i dužna pažnja su kritični. Investitori moraju navigirati kontrolama valuta, evoluirajućim pravilima o lokalnim sadržajima i odredbama o borbi protiv korupcije. Vlada zadržava ovlasti pregledavanja i odobravanja stranih ulaganja, posebno u “strateškim” sektorima. Nadalje, svaka angažiranost mora biti usklađena s međunarodnim sankcijama i režimima kontrole izvoza koje provode domaće jurisdikcije i multilateralne vlasti.
Ključne statistike ističu i rizike i latentni potencijal: proizvodnja nafte u Venezueli prosječno je iznosila nešto manje od 800.000 barela dnevno početkom 2024. godine, daleko od povijesnih vrhunaca, ali nova ulaganja i transfer tehnologije mogli bi potaknuti postepeni oporavak proizvodnje . Izvoz ruda se povećava, međutim, infrastrukturni problemi i pravne nesigurnosti ostaju značajne prepreke.
Izgledi za 2025.-2027. ovise o političkoj stabilizaciji, nastavku regulatorne prilagodbe i implementaciji transparentnih, investitorima prijateljskih politika. Ako stalne reforme i dijalog donesu veću političku jasnoću i pravnu sigurnost, Venezuela se može ponovno afirmirati kao primarna destinacija za investicije u infrastrukturu, energiju i prirodne resurse u Latinskoj Americi.
Studije slučaja: Nedavna strana ulaganja i ishodi (citiranje minci.gob.ve)
U posljednjim godinama, Venezuela je nastojala privući strana ulaganja kao dio svoje strategije za revitalizaciju ključnih sektora svoje ekonomije. Vlada, putem Ministarstva narodne moći za komunikaciju i informiranje (Ministerio del Poder Popular para la Comunicación y la Información), istaknula je brojne studije slučaja stranih direktnih ulaganja (FDI) u područjima energije, poljoprivrede i proizvodnje – sektora prioritiziranih unutar okvira Programa ekonomske obnove, rasta i blagostanja.
Jedan istaknuti primjer su zajednički poduhvati koje je uspostavio Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) s međunarodnim partnerima, posebno iz Rusije, Kine i Turske. U 2023. i 2024. godini, prošireni sporazumi o suradnji doveli su do novih kapitalnih priliva za rehabilitaciju naftnih polja i proširenje postrojenja. Ova ulaganja, često strukturirana prema Zakonu o anti-blokadama iz 2020. godine, nude stranim investitorima veću ugovornu i operativnu fleksibilnost, a istovremeno omogućuju povjerljive uvjete kako bi se izbjegle međunarodne sankcije. Vlada je zabilježila povećanu proizvodnju u zajednički upravljanim naftnim poljima, pružajući umjereno povećanje nacionalnim proizvodnim brojkama .
U poljoprivredi, značajan slučaj je suradnja između venezuelanskih državnih entiteta i stranih agribiznisa iz Irana i Brazila, s ciljem revitalizacije proizvodnje riže i kukuruza. Ovi projekti, započeti 2023. godine, rezultirali su uvođenjem novih tehnologija, inputa i razvoja infrastrukture u državama Barinas i Guárico. Rani ishodi uključuju postupno povećanje lokalne proizvodnje hrane i poboljšanu logistiku opskrbnog lanca, kako ističe Ministarstvo poljoprivrede i naglašeni u službenim komunikacijama .
Međutim, ishodi za strane investitore bili su mješoviti. Dok su neki projekti donosili povrate i operativni uspjeh, drugi su se suočavali s izazovima vezanim uz kontrole valuta, repatrijaciju profita, regulatornu nepredvidivost i stalni utjecaj međunarodnih sankcija. Ipak, vlada je nastavila promovirati posebne ekonomske zone (SEZ) kao sigurne luke za FDI, nudeći porezne poticaje i odricanje od propisa. Na primjer, 2024. godine, kineski proizvođač elektronike osnovao je novu montažnu fabriku unutar La Guaira SEZ, koju je vlada citirala kao model za buduće napore industrijalizacije vođene stranim kapitalom .
Gledajući unaprijed do 2025. i dalje, izgled stranih ulaganja u Venezuelu ovisi o nastavku regulatornih reformi, razvoju režima međunarodnih sankcija i makroekonomskoj stabilizaciji. Iako studije slučaja pokazuju opipljive prilike, investitori se moraju održavati budnim u vezi pravne usklađenosti, operativnih rizika i promjenjivog političkog i ekonomskog krajolika.
Budući izgledi: Scenariji, projekcije i strateške preporuke
Investicijski izgledi Venezuele za 2025. i naredne godine i dalje su oblikovani složenom interakcijom političkih, ekonomskih i regulatornih faktora. Vlada nastavlja težiti selektivnoj ekonomskoj liberalizaciji, nastojeći privući strani kapital uz održavanje značajne uloge države u strateškim sektorima poput nafte, rudarstva i telekomunikacija. U 2024. godini, Narodna skupština produžila je poticaje za strane investitore, uključujući porezna izuzeća i garancije repatrijacije, posebno za projekte koji se smatraju “nacionalnim interesom” Narodna skupština Bolivarske Republike Venezuel. Međutim, robustna dužna pažnja ostaje ključna, jer se implementacija ovih politika može neujednačeno odvijati i podložna je iznenadnim promjenama politika.
Ključne statistike odražavaju postupna poboljšanja, ali naglašavaju trajne izazove. BDP Venezuele, za koji se procjenjuje da je porastao za 4% u 2024. godini, očekuje se da će održati umjereni rast do 2025. godine, potaknut djelomičnim oporavkom u proizvodnji nafte i povećanom aktivnošću privatnog sektora u poljoprivredi i maloprodaji . Strane direktne investicije (FDI), iako su porasle s povijesno niskih nivoa, ostaju ograničene rizikom zemlje i tekućim financijskim sankcijama SAD-a i EU Ministarstvo financija SAD-a.
Pravno, Zakon o posebnim ekonomskim zonama iz 2023. godine (SEZ) nastavlja nuditi okvir za sudjelovanje stranaca, dajući carinske i porezne privilegije unutar označenih područja. Ipak, pravno okruženje ostaje nepredvidljivo, s rizicima od eksproprijacije i ponovnog pregovaranja ugovora koji persistentno postoje izvan SEZ-a. Međunarodna arbitraža je formalno priznata, ali provedba presuda u venezuelanskim sudovima može biti izazovna (Vrhovni sud pravde). Usklađenost s standardima protiv korupcije i pranja novca podliježe pažnji, budući da je Venezuela podložna pojačanom nadzoru međunarodnih tijela (Financijska akcijska radna grupa (FATF)).
Strateške preporuke za investitore fokusiraju se na sektorski fokus, robusno pravno strukturiranje i ublažavanje rizika. Sektori s najvećim potencijalom uključuju agribiznis, farmaceutike, osnovne potrošačke dobara, i selektivno, naftne usluge unutar SEZ-a. Investitorima se savjetuje da strukturiraju ulaganja kroz jurisdikcije prijateljske prema međunarodnoj arbitraži i da implementiraju rigorozne programe usklađenosti, posebno u vezi sa sankcijama i borbom protiv korupcije. Planiranje scenarija treba uzeti u obzir moguće promjene u režimima sankcija SAD-a i EU, unutarnje političke događaje i volatilnost valute.
U sažetku, iako Venezuela nudi selektivne prilike za investitore s visokom tolerancijom na rizik, uspjeh u 2025. i dalje ovisi o pažljivom snalaženju kroz pravne okvire, usklađenosti s evoluirajućim propisima i neprekidnom praćenju političkih i ekonomskih razvoja.
Izvori i reference
- Ministarstvo financija SAD-a
- Narodna skupština Bolivarske Republike Venezuel
- Nacionalna superintendencija stranih investicija
- Ekonomska komisija za Latinsku Ameriku i Karibe (CEPAL)
- Ministarstvo narodne moći za turizam
- Autonomna služba za registraciju i notarizaciju (SAREN)
- Međunarodni centar za rješavanje investicijskih sporova (ICSID)
- Ministarstvo financija SAD-a
