Rapport de Marché 2025 : Impôt de Retenue sur les Dividendes pour Non-Résidents au Danemark – Analyse des Nouveaux Taux, Changements Règlementaires et Implications Stratégiques pour les Investisseurs

• Résumé Exécutif : Paysage de l’Impôt de Retenue en 2025 au Danemark
• Aperçu des Régulations de l’Impôt de Retenue sur les Dividendes pour Non-Résidents
• Changements Législatifs Récents et Leur Impact (2024–2025)
• Taux Actuels d’Impôt de Retenue et Exemptions
• Tendances Clés : Conformité, Application et Traités de Double Imposition
• Données de Marché : Flux de Dividendes et Analyse des Revenus Fiscaux
• Études de Cas : Impact sur les Investisseurs Étrangers et les Multinationales
• Considérations Stratégiques pour la Planification Fiscale en 2025
• Analyse Comparative : Danemark vs. Autres Juridictions de l’UE
• Perspectives Futures : Développements Politiques Anticipés et Implications de Marché
• Annexe : Ressources, Sources de Données et Méthodologie
• Sources et Références

Résumé Exécutif : Paysage de l’Impôt de Retenue en 2025 au Danemark

En 2025, le régime d’impôt de retenue sur les dividendes pour les non-résidents du Danemark reste une considération cruciale pour les investisseurs internationaux et les sociétés multinationales détenant des actions danoise. Le taux standard d’impôt de retenue sur les dividendes versés aux actionnaires non-résidents est de 27 %, comme stipulé par la Loi danoise sur l’évaluation fiscale. Cependant, ce taux peut être réduit en vertu des traités de double imposition (DTT) applicables ou de la Directive européenne Mère-Fille, à condition que certaines conditions soient respectées. Par exemple, les sociétés mères qualifiées de l’UE/EEE peuvent bénéficier d’un taux de retenue de 0 % si elles détiennent au moins 10 % des actions de la filiale danoise pendant au moins un an, conformément aux exigences de la directive (Agence fiscale danoise).

Ces dernières années, le Danemark a intensifié son attention sur les mesures anti-abus et sur la conformité, notamment en réponse à des affaires de fraude fiscale sur les dividendes très médiatisées. Les autorités fiscales danoises ont mis en œuvre des exigences documentaires plus strictes et un contrôle renforcé des revendications de propriété bénéficiaire. En 2025, les investisseurs non résidents doivent fournir des preuves complètes de la propriété bénéficiaire et de leur droit aux avantages des traités afin d’obtenir des taux de retenue réduits ou des remboursements. Le non-respect de ces exigences peut entraîner l’application du taux plein de 27 % et des retards potentiels dans le remboursement d’un impôt excessif (OCDE).

Le processus de remboursement de l’impôt de retenue excessif demeure un défi opérationnel important. Le Danemark continue d’opérer selon un système de « payer et réclamer », où le plein 27 % est retenu à la source, et les non-résidents éligibles doivent par la suite demander un remboursement. Les délais de traitement des remboursements ont historiquement été longs, mais le gouvernement danois s’est engagé à numériser et à rationaliser les procédures en 2025 pour améliorer l’efficacité et la transparence (Deloitte Danemark).

• Taux standard d’impôt de retenue : 27 % pour les non-résidents
• Réductions potentielles via les DTT ou les directives de l’UE
• Exigences strictes en matière de documentation et de propriété bénéficiaire
• Système de remboursement « payer et réclamer », avec des efforts de numérisation en cours

Dans l’ensemble, le paysage de 2025 pour l’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents au Danemark se caractérise par des exigences de conformité robustes, des processus administratifs évolutifs et une emphase continue sur la prévention de l’évasion fiscale. Les investisseurs et les intermédiaires doivent rester vigilants et proactifs pour respecter les obligations de documentation et de déclaration afin d’optimiser les résultats fiscaux et de minimiser les charges administratives.

Aperçu des Régulations de l’Impôt de Retenue sur les Dividendes pour Non-Résidents

L’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents (NRWT) au Danemark fait référence à l’impôt appliqué sur les dividendes versés par des entreprises danoises aux actionnaires qui ne sont pas résidents fiscaux du Danemark. À partir de 2025, le taux standard de l’impôt de retenue sur les dividendes distribués aux actionnaires non résidents reste à 27 %, conformément à la Loi danoise sur l’impôt de retenue. Cet impôt est retenu à la source par l’entreprise distributrice et versé directement aux autorités fiscales danoises (Agence fiscale danoise).

Cependant, le Danemark dispose d’un vaste réseau de traités de double imposition (DTT) avec plus de 80 pays, qui prévoient souvent des taux d’impôt de retenue réduits, variant généralement de 0 % à 15 %, en fonction des dispositions spécifiques du traité et de la nature de l’actionnaire (par exemple, société mère, fonds de pension ou investisseur individuel). Pour bénéficier de ces taux réduits, les actionnaires non résidents doivent fournir une documentation appropriée, telle qu’un certificat de résidence fiscale de leur pays d’origine et, dans certains cas, une demande remplie pour des avantages de traité (OCDE).

Ces dernières années, les autorités danoises ont renforcé le contrôle et resserré la réglementation concernant l’impôt de retenue sur les dividendes, en réponse à des cas de fraude fiscale très médiatisés impliquant des schémas de trading dits « cum-ex » et « cum-cum ». Le gouvernement danois a mis en place des exigences documentaires plus strictes et renforcé l’échange d’informations transfrontalières pour prévenir les abus et garantir que seuls les non-résidents éligibles bénéficient de taux réduits en vertu des traités (Danmarks Nationalbank).

• Pour les actions cotées, l’impôt de retenue est généralement appliqué au moment du paiement des dividendes, avec la possibilité pour les non-résidents éligibles de récupérer l’impôt excessif retenu si les avantages du traité n’ont pas été appliqués à la source.
• Pour les actions non cotées, des règles similaires s’appliquent, mais le processus peut impliquer des étapes de vérification supplémentaires.
• Des exemptions spéciales existent pour certains investisseurs institutionnels, tels que les fonds de pension étrangers, à condition qu’ils respectent les critères spécifiques définis par la loi danoise et les traités pertinents.

Le régime d’impôt de retenue sur les dividendes non résidents danois est soumis à un examen continu, le gouvernement annonçant un processus de numérisation et d’automatisation supplémentaire pour améliorer l’efficacité et réduire le risque de fraude. Par conséquent, les investisseurs multinationaux et les intermédiaires doivent rester vigilants et garantir leur conformité avec les réglementations fiscales danoises en évolution en 2025 (PwC Danemark).

Changements Législatifs Récents et Leur Impact (2024–2025)

En 2024 et 2025, le Danemark a mis en œuvre d’importants changements législatifs dans son régime d’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents (NRWT), visant à relever à la fois les défis de conformité et l’alignement fiscal international. La réforme la plus notable est l’introduction d’un nouveau système d’impôt de retenue en temps réel, qui est entré en vigueur le 1er janvier 2025. Ce système exige des entreprises et des intermédiaires danois qu’ils retiennent l’impôt à la source lors du versement de dividendes aux actionnaires non résidents, dans le but de réduire l’évasion fiscale et de rationaliser le processus de remboursement pour les investisseurs éligibles.

Auparavant, le taux de NRWT du Danemark sur les dividendes versés aux non-résidents était de 27 %, avec des réductions possibles en vertu des traités de double imposition. Cependant, le processus de remboursement pour les investisseurs éligibles en vertu des traités était souvent critiqué pour sa lenteur et sa lourdeur administrative. La nouvelle législation introduit une plateforme numérique pour le reporting en temps réel et la retenue, qui devrait accélérer le processus de remboursement et améliorer la transparence. Selon le ministère danois des Finances, ce système utilise l’identification numérique et le partage de données transfrontalières pour vérifier l’éligibilité des actionnaires aux taux réduits au moment du paiement, plutôt qu’après coup.

Les changements législatifs répondent également aux conséquences des scandales de fraude fiscale sur les dividendes dits « cum-ex » et « cum-cum », qui ont coûté des milliards de couronnes danoises en recettes fiscales perdues. Les nouvelles règles imposent des exigences documentaires plus strictes aux investisseurs non-résidents et aux intermédiaires financiers, y compris la divulgation obligatoire de la propriété bénéficiaire et des détails de transaction. L’Agence fiscale danoise a renforcé ses capacités d’audit et d’application des lois, en se concentrant sur des transactions et des juridictions à haut risque.

Pour les entreprises multinationales et les investisseurs institutionnels, ces changements entraînent une augmentation des coûts administratifs, mais également plus de certitude concernant le traitement fiscal. Les réformes alignent les pratiques du Danemark sur les recommandations de l’OCDE en matière de transparence fiscale et de mesures anti-abus, et devraient servir de modèle pour d’autres pays de l’UE envisageant des réformes similaires. Les premiers retours du secteur financier, comme le rapporte Nordic Banking, suggèrent que bien que la transition ait nécessité d’importants investissements en TI, les avantages à long terme comprennent un risque réduit de double imposition et une confiance accrue des investisseurs dans le marché danois.

Dans l’ensemble, les changements législatifs 2024-2025 relatifs au régime NRWT danois représentent un mouvement décisif vers la numérisation, la transparence et la conformité fiscale internationale, avec des implications significatives pour les investisseurs transfrontaliers et le secteur financier danois.

Taux Actuels d’Impôt de Retenue et Exemptions

À partir de 2025, le Danemark impose un taux standard d’impôt de retenue de 27 % sur les dividendes versés aux actionnaires non résidents. Ce taux s’applique à la fois aux investisseurs non résidents institutionnels et individuels, sauf si un taux réduit est disponible en vertu d’un traité de double imposition (DTT) applicabile ou si des exemptions spécifiques sont respectées. Les autorités fiscales danoises, Skattestyrelsen, sont responsables de l’administration et de la collecte de cet impôt.

Pour les actionnaires non résidents éligibles aux avantages du traité, le taux de l’impôt de retenue peut être réduit, généralement à 15 % ou moins, en fonction des dispositions du DTT pertinent entre le Danemark et le pays de résidence de l’actionnaire. Pour bénéficier d’un taux réduit en vertu du traité, le non-résident doit fournir une documentation appropriée, telle qu’un certificat de résidence fiscale, et se conformer aux exigences de lutte contre l’abus et de propriété bénéficiaire du Danemark. La liste des traités applicables et de leurs taux respectifs est maintenue par Skattestyrelsen.

Certaines exemptions de l’impôt de retenue sur les dividendes sont disponibles en vertu de la loi danoise, notamment pour les actionnaires corporatifs. En particulier, les dividendes versés à des sociétés résidentes d’un autre pays de l’UE/EEE peuvent être exemptés d’impôt de retenue si le destinataire détient au moins 10 % du capital social dans l’entreprise distributrice danoise et respecte les exigences de la Directive Mère-Fille de l’UE. Cependant, ces exemptions sont soumises à des règles strictes de lutte contre l’évasion fiscale, y compris le test du but principal et les critères de propriété bénéficiaire, pour prévenir le « treaty shopping » et veiller à ce que l’exemption ne soit pas utilisée à des fins d’évasion fiscale (Skattestyrelsen).

• Taux standard de l’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents : 27 %
• Taux réduits : Généralement 15 % ou moins en vertu des DTT
• Actionnaires corporatifs de l’UE/EEE : Exemption potentielle si détention ≥10 % et respect des exigences de la directive
• Documentation : Certificat de résidence et preuve de propriété bénéficiaire requis pour des taux réduits/exemptions
• Dispositions anti-abus : Test du but principal et règles de propriété bénéficiaire strictement appliquées

Les réformes fiscales récentes au Danemark ont renforcé les obligations de conformité et de déclaration tant pour les entreprises danoises que pour les investisseurs non résidents, avec un contrôle accru sur l’application des exemptions et des avantages des traités. Le gouvernement danois continue d’aligner son régime d’impôt de retenue sur les directives de l’UE et les recommandations de l’OCDE pour lutter contre l’évasion fiscale et garantir la transparence (OCDE).

Tendances Clés : Conformité, Application et Traités de Double Imposition

En 2025, l’approche du Danemark en matière d’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents (NRWT) est façonnée par l’évolution des exigences de conformité, un renforcement de l’application des règles et le perfectionnement continu des traités de double imposition. L’autorité fiscale danoise, Skattestyrelsen, a intensifié son contrôle sur les paiements de dividendes transfrontaliers, particulièrement en réponse à des cas de fraude fiscale très médiatisés et à la pression mondiale pour la transparence fiscale.

Conformité et application : Les autorités danoises ont mis en œuvre des systèmes de reporting numérique avancés et un partage de données en temps réel pour surveiller les distributions de dividendes aux non-résidents. Les institutions financières et les agents de retenue doivent désormais fournir des informations plus détaillées sur la propriété bénéficiaire et les chaînes de paiement. Cela fait partie d’une réponse aux scandales d’arbitrage fiscal « cum-ex » et « cum-cum », qui ont entraîné d’importantes pertes fiscales pour le Danemark et d’autres pays de l’UE. En 2025, les contrôles de conformité sont de plus en plus automatisés, avec des normes alignées sur l’OCDE en matière d’échange d’informations et de dispositions anti-abus intégrées dans le droit national. Le non-respect peut entraîner des pénalités substantielles, et il existe une tendance croissante aux audits rétroactifs ciblant les paiements de dividendes passés.

Traités de Double Imposition : Le Danemark maintient un vaste réseau de traités de double imposition (DTT), qui prévoient souvent des taux réduits de NRWT sur les dividendes versés aux actionnaires non résidents qualifiés. En 2025, les avantages des traités ne sont accordés que si le bénéficiaire peut démontrer sa propriété bénéficiaire et respecter le « test du but principal » (PPT) ou des critères similaires de lutte contre les abus, comme recommandé par le projet BEPS de l’OCDE. Les renégociations récentes de traités avec des partenaires commerciaux clés, tels que l’Allemagne et les États-Unis, ont introduit des clauses de limitation des avantages (LOB) plus strictes et des protocoles d’échange d’informations améliorés. Cela reflète l’engagement du Danemark à prévenir le « treaty shopping » et à garantir que seuls les investisseurs réels bénéficient des taux de retenue réduits.

• Les systèmes de conformité automatisés et les rapports en temps réel sont désormais standards pour le NRWT sur les dividendes.
• Les applications d’exécution plus strictes ciblent les paiements de dividendes actuels et historiques, avec des pénalités accrues pour le non-respect.
• L’accès aux taux réduits en vertu des traités est conditionné à une documentation solide et à la conformité en matière de lutte contre les abus.
• Les mises à jour récentes des traités se concentrent sur la transparence, la propriété bénéficiaire et la prévention des abus fiscaux.

Ces tendances soulignent la position proactive du Danemark pour protéger sa base fiscale tout en s’alignant sur les meilleures pratiques internationales en matière de taxation des dividendes transfrontaliers.

Données de Marché : Flux de Dividendes et Analyse des Revenus Fiscaux

En 2025, le régime d’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents (NRWT) au Danemark continue de jouer un rôle significatif dans la définition des flux d’investissement transfrontaliers et des revenus fiscaux du gouvernement. Le taux standard de NRWT sur les dividendes versés aux actionnaires non résidents reste à 27 %, avec des réductions potentielles disponibles en vertu des traités de double imposition (DTT) et de la Directive européenne Mère-Fille. Cet impôt est retenu à la source par les entreprises danoises distribuant des dividendes à des investisseurs étrangers, impactant à la fois les investisseurs institutionnels et particuliers à l’échelle mondiale.

Selon les données de Statistiques Danemark, les paiements de dividendes aux non-résidents ont montré une augmentation régulière au cours des cinq dernières années, reflétant l’attractivité du Danemark en tant que destination pour l’investissement de portefeuille étranger. En 2024, les sorties de dividendes totales vers les non-résidents ont atteint environ 45 milliards de DKK, la majorité étant dirigée vers des investisseurs dans l’UE, les États-Unis et d’autres pays de l’OCDE. Le NRWT correspondant collecté sur ces sorties a contribué à environ 12 milliards de DKK aux recettes fiscales danoises, soulignant l’importance fiscale de ce mécanisme.

L’Agence fiscale danoise (Skattestyrelsen) a intensifié les mesures de conformité et de lutte contre les abus suite à des cas de fraude fiscale sur les dividendes très médiatisés au cours des années précédentes. Les exigences de reporting améliorées et la numérisation des processus de retenue ont amélioré la transparence et réduit le risque de demandes erronées ou frauduleuses pour des avantages de traité. En 2025, l’agence continue de prioriser la vérification de la propriété bénéficiaire et l’application correcte des taux réduits en vertu des traités, notamment pour des structures d’investissement complexes et des fonds transfrontaliers.

Les acteurs du marché, y compris des gardiens de titres et des gestionnaires d’actifs mondiaux, se sont adaptés à ces changements réglementaires en investissant dans des infrastructures de conformité et en recherchant une clarté juridique sur l’éligibilité aux taux réduits. Le dialogue en cours entre les autorités danoises et les investisseurs internationaux, facilité par des organisations telles que l’Association Internationale du Marché des Capitaux, vise à équilibrer le besoin de collecte fiscale solide avec le maintien de la compétitivité du Danemark en tant que centre d’investissement.

• Sorties de dividendes vers les non-résidents (2024) : 45 milliards de DKK
• Revenus de NRWT des non-résidents (2024) : 12 milliards de DKK
• Taux standard de NRWT : 27 % (avec des réductions DTT possibles)
• Concentration clé : Conformité améliorée, numérisation et mesures anti-abus

À l’avenir, le gouvernement danois devrait continuer d’affiner son cadre NRWT pour s’aligner sur les directives de l’UE en évolution et les recommandations de l’OCDE, garantissant à la fois l’intégrité fiscale et l’attrait de l’investissement international.

Études de Cas : Impact sur les Investisseurs Étrangers et les Multinationales

La mise en œuvre et l’application du régime d’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents (NRWT) au Danemark ont eu d’importantes implications pour les investisseurs étrangers et les sociétés multinationales. Au cours des dernières années, en particulier en entrant dans 2025, le Danemark a intensifié son contrôle sur les paiements de dividendes transfrontaliers, visant à freiner l’évasion fiscale et garantir la conformité avec les réglementations tant nationales qu’européennes.

Un cas notoire est celui des demandes de remboursement d’impôts et des litiges impliquant des fonds d’investissement multinational et des régimes de pension. Par exemple, plusieurs fonds de pension basés aux États-Unis et des véhicules d’investissement européens ont sollicité des remboursements pour les impôts de retenue sur les dividendes danois, arguant leur éligibilité en vertu des traités de double imposition et de la législation de l’UE. Cependant, l’autorité fiscale danoise, Skattestyrelsen, a fréquemment contesté ces revendications, invoquant une substance insuffisante ou un manque de propriété bénéficiaire, ce qui a conduit à des batailles juridiques prolongées. En 2022, la Cour suprême du Danemark a statué en faveur de l’autorité fiscale dans une affaire phare, établissant un précédent pour une interprétation plus stricte de la propriété bénéficiaire et des dispositions anti-abus (International Tax Review).

Pour les sociétés multinationales, l’impact a été double. Premièrement, des coûts de conformité accrus ont résulté de la nécessité de documenter les structures de propriété et de démontrer une substance économique dans les sociétés de holding intermédiaires. Deuxièmement, le risque de double imposition a augmenté, car l’approche plus stricte du Danemark entre parfois en conflit avec les interprétations de ses partenaires de traité. Par exemple, plusieurs multinationales basées en Allemagne et au Royaume-Uni ont signalé des retards et des refus dans l’obtention de remboursements d’impôt de retenue, affectant les flux de trésorerie et les rendements d’investissement (PwC Danemark).

• Étude de Cas : Fonds de Pension – En 2023, un groupe de fonds de pension américains a perdu une demande collective de 1,5 milliard de DKK de dividendes retenus, les tribunaux danois ayant jugé que les preuves de propriété directe et d’activité économique au Danemark étaient insuffisantes (Financial Times).
• Étude de Cas : Sociétés Multinationales – Une grande entreprise pharmaceutique britannique a fait l’objet d’un audit sur plusieurs années concernant ses flux de dividendes danois, restructurant finalement ses arrangements de holding pour respecter les nouvelles exigences substantielles et éviter d’éventuels litiges futurs (EY Danemark).

Ces cas soulignent l’importance pour les investisseurs étrangers et les multinationales de réévaluer leurs structures d’investissement danoises, d’assurer une documentation solide et de rester au fait des interprétations évolutives des règles NRWT au Danemark en 2025.

Considérations Stratégiques pour la Planification Fiscale en 2025

En 2025, la planification fiscale stratégique pour les investisseurs et les entreprises multinationales exposées aux actions danoises doit aborder avec précaution le régime d’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents (NRWT) au Danemark. Le NRWT danois est appliqué à un taux statutaire de 27 % sur les dividendes versés aux actionnaires non résidents, bien que ce taux puisse être réduit en vertu des traités de double imposition applicables ou de la Directive européenne Mère-Fille. Cependant, les autorités fiscales danoises ont intensifié le contrôle des paiements de dividendes transfrontaliers, notamment suite à des affaires de fraudefiscale très médiatisées, entraînant des exigences plus strictes en matière de documentation et de substance pour les avantages de traité et les demandes de remboursement auprès de l’Agence fiscale danoise.

Pour 2025, les entreprises et les investisseurs devraient considérer les aspects stratégiques suivants :

• Substance et Propriété Bénéficiaire : Les autorités danoises exigent des preuves solides que le destinataire des dividendes est le propriétaire bénéficiaire et non simplement un conduit. Les structures manquant de substance économique ou celles établies principalement dans le but de bénéficier de traités fiscaux seront probablement contestées. Cela est particulièrement pertinent pour les sociétés de holding dans des juridictions disposant de traités favorables, comme le Luxembourg ou les Pays-Bas (OCDE).
• Documentation et Conformité : Une documentation améliorée est essentielle. Les investisseurs non résidents doivent fournir des preuves complètes de résidence, de propriété bénéficiaire et de conformité avec les dispositions anti-abus. L’Agence fiscale danoise a numérisé une grande partie du processus de remboursement et de déclaration, augmentant ainsi la transparence et la probabilité d’audits (Deloitte Danemark).
• Arrangements de Traitement et de Remboursement : Alors que le Danemark offre une aide à la source ou via remboursement pour les non-résidents éligibles, le processus devient de plus en plus strict. Les investisseurs devraient anticiper des délais de traitement plus longs et des différends potentiels, surtout lorsque des « traites » ou des structures hybrides sont impliquées (PwC Danemark).
• Impact des Initiatives de l’UE et de l’OCDE : La mise en œuvre en cours de la Directive sur les Sociétés Fantômes de l’UE et des recommandations du projet BEPS (Base Erosion and Profit Shifting) de l’OCDE resserrera encore les exigences pour les paiements de dividendes transfrontaliers. La planification stratégique doit prendre en compte l’évolution des règles anti-abus et le risque d’évaluations rétrospectives (Commission Européenne).

En résumé, pour 2025, une planification fiscale proactive pour le NRWT danois exige un accent sur la substance, une documentation solide et une surveillance attentive des développements réglementaires pour atténuer les fuites d’impôt de retenue et les risques de conformité.

Analyse Comparative : Danemark vs. Autres Juridictions de l’UE

L’approche du Danemark en matière d’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents (WHT) en 2025 continue de se démarquer au sein de l’Union Européenne, tant par les taux statutaires que par l’application pratique des mécanismes d’allègement. Le taux standard de WHT danois sur les dividendes versés aux actionnaires non résidents reste à 27 %, avec un remboursement potentiel de 5 % pour les bénéficiaires éligibles, réduisant efficacement le taux à 22 % en ligne avec le taux d’impôt sur les sociétés danois. Cette structure est globalement cohérente avec les années précédentes et vise à s’aligner sur les mesures anti-abus et les directives de l’UE.

En comparaison, plusieurs autres juridictions de l’UE offrent des taux statutaires plus bas ou des procédures d’allègement plus rationalisées. Par exemple, les Pays-Bas appliquent un WHT de 15 % sur les dividendes, avec de larges mécanismes de soulagement et d’exemption, notamment pour les actionnaires corporatifs de l’UE/EEE dans le cadre de la Directive Mère-Fille de l’UE (Belastingdienst). L’Allemagne impose un WHT de 25 % (plus la surtaxe de solidarité), mais prévoit également des procédures d’exemption ou de remboursement pour les sociétés mères qualifiées de l’UE/EEE (Bureau Fédéral des Impôts (BZSt)). La France, quant à elle, prélève un WHT de 12,8 % sur les dividendes versés aux particuliers non résidents et de 25 % pour les sociétés non résidentes, avec un allègement disponible en vertu des traités fiscaux et du droit de l’UE (Direction Générale des Finances Publiques).

Un facteur clé de différenciation pour le Danemark est la complexité pratique et la charge administrative associées à l’obtention d’allègements ou de remboursements de WHT. Bien que le Danemark soit conforme à la Directive Mère-Fille de l’UE, qui devrait exonérer les sociétés mères de l’UE éligibles de WHT, les autorités fiscales danoises ont historiquement exigé une documentation exhaustive et ont été lentes dans le traitement des demandes de remboursement. Cela a entraîné des critiques et des défis juridiques, y compris des affaires devant la Cour de Justice de l’Union Européenne (Cour de Justice de l’Union Européenne). En revanche, des pays comme les Pays-Bas et le Luxembourg sont reconnus pour des processus de remboursement plus efficaces et favorable aux contribuables.

De plus, le Danemark a resserré ses règles anti-abus, en particulier en réponse aux préoccupations concernant le démantèlement fiscal et le « treaty shopping ». Les autorités fiscales danoises scrutent la propriété bénéficiaire des dividendes et la substance des entreprises de holding, niant souvent l’allègement lorsque les dispositions sont jugées artificielles. Cela contraste avec certains pays de l’UE, où l’application des dispositions anti-abus peut être moins stricte ou plus prévisible.

En résumé, bien que le taux de WHT du Danemark ne soit pas le plus élevé de l’UE, ses pratiques administratives strictes et son application robuste des règles anti-abus en font une juridiction plus difficile pour les investisseurs non résidents cherchant des allègements de WHT sur les dividendes par rapport à plusieurs autres États membres de l’UE.

Perspectives Futures : Développements Politiques Anticipés et Implications de Marché

En regardant vers 2025, l’approche du Danemark en matière d’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents (WHT) devrait connaître d’importants développements politiques, avec des implications directes pour à la fois les investisseurs étrangers et les entreprises cotées danoises. Le gouvernement danois a signalé son intention de moderniser le cadre du WHT, principalement en réponse à des affaires de fraude fiscale très médiatisées récemment et à la pression continue de l’Union Européenne pour harmoniser les pratiques fiscales et améliorer les conditions d’investissement transfrontalières.

Un des changements les plus attendus est la mise en œuvre d’un nouveau système d’impôt de retenue numérique, conçu pour rationaliser le processus de remboursement pour les investisseurs non résidents et réduire le risque de demandes frauduleuses. Le ministère danois des Finances a esquissé des plans pour un mécanisme de reporting en temps réel, qui exigera que les gardiens et les intermédiaires financiers rapportent les paiements de dividendes et les retenues fiscales directement aux autorités au moment de la distribution. Ce système devrait être mis en place au cours de 2025, suite à des programmes pilotes et à des consultations avec les acteurs du secteur (Ministère danois des Finances).

En outre, il est prévu que le Danemark aligne ses taux et procédures de WHT plus étroitement sur les directives de l’UE, en particulier l’initiative de l’UE visant à introduire un système standardisé d’allègement à la source pour les paiements de dividendes transfrontaliers. Cela pourrait entraîner un processus plus efficace permettant aux investisseurs non résidents éligibles de bénéficier de taux réduits en vertu des traités, minimisant ainsi le besoin de demandes de remboursement longues. La proposition de la Commission européenne « Allègement des Impôts de Retenue Excessifs Plus Rapide et Plus Sécurisé » (FASTER), que le Danemark soutient, devrait influer sur la forme finale de ces réformes (Commission Européenne).

Pour le marché, ces changements politiques anticipés devraient améliorer l’attractivité du Danemark en tant que destination d’investissement en réduisant les barrières administratives et en augmentant la certitude pour les actionnaires étrangers. Cependant, des exigences de conformité plus strictes et une transparence accrue des données pourraient augmenter les coûts opérationnels pour les institutions financières et les entreprises danoises. Les acteurs du marché devraient se préparer à des obligations de diligence raisonnable et de reporting plus rigoureuses, ainsi qu’à d’éventuels défis transitionnels lors de la mise en œuvre des nouveaux systèmes.

En résumé, 2025 devrait être une année charnière pour le régime de WHT sur les dividendes pour non-résidents du Danemark, avec des réformes visant à équilibrer la convivialité pour les investisseurs et des mesures de protection robustes contre la fraude. L’impact final sur le marché dépendra de l’efficacité de la nouvelle infrastructure numérique et du degré d’harmonisation avec les efforts plus larges d’harmonisation fiscale de l’UE.

Annexe : Ressources, Sources de Données et Méthodologie

Cette annexe présente les principales ressources, sources de données et méthodologie utilisées dans l’analyse de l’impôt de retenue sur les dividendes pour non-résidents (NRWT) du Danemark pour l’année 2025.

• Sources Légales et Réglementaires Primaires : L’analyse s’appuie largement sur la documentation officielle de l’Agence fiscale danoise (Skattestyrelsen), qui fournit les règlements, les taux et les orientations procédurales les plus à jour pour le NRWT. Les mises à jour législatives et les amendements sont référencés à partir du Portail d’Information Légale Danois.
• Traitements Fiscaux Internationaux : Les traités bilatéraux affectant les taux et mécanismes de soulagement du NRWT du Danemark sont issus de l’Organisation de Coopération et de Développement Économiques (OCDE) et de la base de données des Accords de Double Imposition de l’Agence fiscale danoise.
• Données de Marché et Financières : Les statistiques sur les paiements de dividendes, les flux d’investissement transfrontaliers et les distributions d’actionnaires étrangers sont référencées à partir des plateformes de Danmarks Nationalbank et de Statistiques Danemark. Ces sources fournissent des données annuelles et trimestrielles pertinentes pour la période 2025.
• Rapports d’Industrie et de Conseil : Les perspectives sur la conformité pratique, les procédures de remboursement et l’impact sur le marché sont tirées des principales entreprises de conseil telles que Deloitte Danemark et KPMG Danemark, qui publient régulièrement des mises à jour et des commentaires sur les développements de l’impôt de retenue danois.
• Méthodologie : La méthodologie de recherche combine une revue des textes statutaires, une analyse des dispositions des traités et une agrégation des données quantitatives provenant de sources officielles. Une analyse comparative est réalisée en utilisant des données historiques (2020–2024) pour contextualiser les tendances de 2025. Lorsque cela est applicable, les commentaires de l’industrie sont utilisés pour interpréter les changements réglementaires et leurs implications pratiques pour les investisseurs non résidents.

Toutes les données et références réglementaires sont à jour à partir de juin 2024, avec des projections et des commentaires ajustés en fonction des changements anticipés en 2025. Pour de plus amples détails ou l’accès à des ensembles de données spécifiques, consultez les ressources officielles liées.

Sources et Références

• Deloitte Danemark
• Agence fiscale danoise
• Danmarks Nationalbank
• PwC Danemark
• Statistiques Danemark
• Association Internationale du Marché des Capitaux
• International Tax Review
• PwC Danemark
• Financial Times
• EY Danemark
• Commission Européenne
• Belastingdienst
• Direction Générale des Finances Publiques
• Cour de Justice de l’Union Européenne
• Commission Européenne
• Portail d’Information Légale Danois
• Statistiques Danemark
• KPMG Danemark