Popis sadržaja
- Izvršni sažetak: Pregled valute Jemena na prvi pogled
- Ključni ekonomski faktori oblikovanja jemenskog riala
- Kretanja službenog tečaja: 2025. i nadalje
- Vlade i politike središnje banke: Izravni utjecaji na procjenu valute
- Pravne i porezne razmatranja za razmjenu valuta u Jemenu
- Izazovi usklađenosti: Navigacija lokalnim i međunarodnim propisima
- Kritične statistike: Povijesni trendovi i trenutni podaci
- Regionalni i globalni utjecaji na valutu Jemena
- Stručne prognoze: Scenariji za 2025.-2029.
- Strateške preporuke za poduzeća, investitore i iseljenike
- Izvori i reference
Izvršni sažetak: Pregled valute Jemena na prvi pogled
Izgled valute Jemena za 2025. godinu ostaje nesiguran, oblikovan kontinuiranom političkom nestabilnošću, regionalnim sukobom i fragmentiranom ekonomskom vlašću. Jemenski rial (YER) doživio je izrazitu volatilnost od eskalacije građanskog sukoba 2015. godine, što je rezultiralo postojanjem dvostrukih tečajeva na sjeveru (Sana’a) i jugu (Aden) zemlje. Početkom 2025. godine, Središnja banka Jemena (CBY) u Adenu i dalje se suočava s teškim izazovima u upravljanju monetarnom politikom, s rialom koji se trguje na rekordno niskim razinama u područjima pod kontrolom vlade, dok se tečaji u teritorijima pod kontrolom Houthija i dalje umjetno stabiliziraju rigoroznim kontrolama kapitala i propisima o uvozu (Središnja banka Jemena).
Ključne statistike ističu krizu: službeni tečaj u Adenu premašio je 1.450 YER po USD do kraja 2024. godine, dok je Sana’a održava stabilizirani tečaj od oko 570 YER po USD. Inflacija ostaje visoka, potaknuta deprecijacijom valute, ograničenim stranim rezervama i prekidima u trgovini i humanitarnoj pomoći (Ministarstvo financija, Republika Jemen). Regulativne intervencije, uključujući povremeno uvođenje strane valute iz donatorske pomoći i strože usklađenosti u prijenosu valuta, samo su skromno usporile pad riala na vladinim teritorijima.
Pravno, CBY u Adenu nastavlja izdavati smjernice usmjerene na stabilizaciju valute, uključujući obaveznu upotrebu službenog tečaja za vladine transakcije i strože zahtjeve za usklađenost za banke i mjenjačnice. Međutim, provedba je nekonzistentna zbog podijeljene vlasti i slabe institucionalne sposobnosti. Paralelno djelovanje dviju središnjih banaka—jedne u Adenu i druge de facto entitete u Sana’a—komplicira usklađenost i potkopava jedinstvenu monetarnu kontrolu (Središnja banka Jemena).
Gledajući naprijed do 2025. i dalje, izgled za jemenski rial ostaje negativan ako ne dođe do opsežnog političkog rješenja. Većina prognoza anticipira nastavak deprecijacije u područjima pod kontrolom vlade, s potencijalom za daljnju divergenciju između tečajeva u Adenu i Sana’a. Mogućnost ponovnog donatorskog pomoći ili proboja u mirovnim pregovorima mogla bi pružiti privremeno olakšanje, ali strukturne ranjivosti—uključujući iscrpljene rezerve, trajni sukob i slabu fiskalnu i pravnu nadzornu moć—predstavljaju značajne rizike. Kontinuirano praćenje razvoja politika od strane CBY-a i poštivanje novih mjera usklađenosti bit će ključno za bilo kakve napore stabilizacije u nadolazećim godinama.
Ključni ekonomski faktori oblikovanja jemenskog riala
Jemenski rial (YER) ostaje jedna od najvolatile valuta na Bliskom Istoku, oblikovana složenim prepletanjem kontinuiranog sukoba, ekonomske fragmentacije i promjenjive vanjske podrške. Otkako su počeli sukobi 2015. godine, središnji bankovni sustav Jemena je podijeljen, s paralelnim vlastima u Sana’a i Adenu koje izdaju divergentne monetarne politike i prakse. Ova bifurkacija dovela je do značajnih razlika u procjeni valute između regija, pri čemu se vrijednost riala u područjima pod kontrolom vlade brže pogoršava nego u regijama koje kontroliraju de facto vlasti u Sana’a (Središnja banka Jemena).
Ključni ekonomski faktori za putanju riala u 2025. i neposrednim godinama unaprijed uključuju trajne fiskalne deficite, oslanjanje na humanitarnu pomoć i ograničenu sposobnost za generiranje domaćih prihoda. Jemenski javni budžet u velikoj je mjeri ovisan o opadajućem izvozu nafte i plina, koji su neprekidno na meti oružanih grupa. Ministarstvo financija – Republika Jemen izvještava o stalnim deficitima u plaćama javnog sektora i osnovnim uvoznim potrebama, povećavajući potražnju za stranim valutama i vršeći pritisak na rial.
- Monetarna politika i regulacija: Središnja banka Jemena u Adenu imala je poteškoća s stabilizacijom tečaja kroz aukcije valuta i stroge kontrole deviznog poslovanja. Međutim, nedostatak jedinstvenog pravnog okvira i provedbe ograničava učinkovitost ovih mjera, paralelna tržišta napreduju, a usklađenost ostaje neujednačena.
- Vanjska podrška i doznake: Humanitarna pomoć i priljevi doznaka ostaju ključni. Tim za Jemen Ujedinjenih naroda i međunarodni partneri pružaju značajne priljeve strane valute, ali oni su podložni umoru donatora i globalnim ekonomskim pritiscima, stvarajući neizvjesnost za buduću stabilnost valute.
- Ključne statistike: Početkom 2025. godine, neslužbeni tržišni tečajevi su, u južnim regijama, zabilježili rial koji se trguje po cijeni višoj od 1.500 YER za američki dolar, dok sjeverna područja održavaju tečajeve bliže 600 YER za dolar, odražavajući razdvojenu monetarnu vlast (Središnja banka Jemena).
Gledajući unaprijed, prognoze tečaja za Jemen ostaju visoko neizvjesne. Osim ako se ne postigne političko rješenje i obnovi jedinstveno ekonomsko upravljanje, očekuje se da će rial i dalje biti pod pritiskom, osobito u područjima pod kontrolom vlade. Izgledi za 2025. i naredne godine uključuju trajnu volatilnost, s mogućim epizodama brze deprecijacije ako dođe do poremećaja u izvozu nafte ili ako se vanjska pomoć smanji. Poboljšanje usklađenosti s propisima o valutama, povećanje transparentnosti i obnavljanje fiskalne discipline bit će ključno za bilo kakvu trajnu stabilizaciju (Središnja banka Jemena).
Kretanja službenog tečaja: 2025. i nadalje
Kretanja službenog tečaja Jemena oblikovana su složenim međusobnim djelovanjem političke nestabilnosti, dugotrajnih sukoba i institucionalne fragmentacije. Središnja banka Jemena (CBY) održava dva različita tečaja: jedan djeluje iz Adena (međunarodno priznatu vladu) i drugi iz Sana’a (de facto vlasti). Ova dualnost dovela je do značajne volatilnosti u jemenskom r страху (YER), pri čemu se službeni i tržišni tečajevi u posljednjim godinama oštro razdvajaju.
Početkom 2025. godine, CBY u Adenu nastavlja prilagođavati svoj službeni tečaj kao odgovor na inflacijske pritiske, smanjene strane rezerve i vanjsku donatorsku pomoć. Službeni tečaj na početku 2025. godine iznosi oko 1.200 YER po američkom dolaru, dok paralelni tržišni tečajevi često premašuju ovu razinu. Intervencije CBY-a, uključujući povremene aukcije strane valute i regulaciju aktivnosti lokalnih banaka u deviznom poslovanju, imaju cilj stabilizirati tržište, ali se suočavaju s trajnim izazovima zbog ograničenih priljeva stranih valuta i kontinuiranog sukoba (Središnja banka Jemena).
Pravni okviri koji uređuju razmjenu valuta ostaju pod pritiskom. CBY je naložio usklađenost svim bankama i licenciranim mjenjačnicama da strogo poštuju objavljene službene tečajeve, upozoravajući na sankcije za prekršitelje. Ove mjere usklađenosti povremeno se ažuriraju formalnim circularima i smjernicama, odražavajući reaktivni pristup tržišnim pritiscima, umjesto proaktivne monetarne politike (Središnja banka Jemena). Međutim, sposobnost provedbe ostaje neujednačena, osobito u regijama izvan vladine kontrole.
Ključne statistike iz CBY-a ukazuju na kontinuirani trend deprecijacije: od 2021. do 2024. godine službeni tečaj oslabio je za više od 60%, a stope inflacije premašile su 30% godišnje, potaknute prekidima u izvozu nafte i vanjskim doznakama (Central Statistical Organization). Svjetska banka i Međunarodni monetarni fond (IMF) nekoliko puta su naglasili hitnu potrebu za fiskalnom konsolidacijom, institucionalnom unifikacijom i obnovom prihoda povezanih s naftom kako bi se vratila neka vrsta stabilnosti valute (Međunarodni monetarni fond).
Gledajući unaprijed u preostalu 2025. i sljedećih nekoliko godina, izgled za službeni tečaj Jemena ostaje izuzetno neizvjestan. Vanjska financijska pomoć i svaki napredak prema političkom rješenju bit će ključni. Bez ovoga, CBY će vjerojatno biti pod konstantnim pritiskom da devalvira, održava višestruke tečajeve i provodi usklađenost u sve fragmentiranijem gospodarstvu. Obnova jedinstvene monetarne vlasti i povećan pristup stranim rezervama preduvjeti su za bilo kakvu trajnu stabilizaciju YER-a u bliskoj budućnosti.
Vlade i politike središnje banke: Izravni utjecaji na procjenu valute
Jemenska valuta, rial (YER), doživjela je značajnu volatilnost u posljednjim godinama, potaknuta kontinuiranim sukobom, regionalnom fragmentacijom, fluktuacijama u prihodima od nafte i ograničenim stranim rezervama. Politike vlade i središnje banke odigrale su izravnu i kritičnu ulogu u oblikovanju putanje procjena riala, s implikacijama za trenutno stanje u 2025. i srednjoročne prognoze.
Središnja banka Jemena (CBY) je od 2016. godine podijeljena, s rivalnim institucijama koje djeluju u Adenu (priznata od međunarodno podržane vlade) i Sana’a (pod kontrolom Houthija). Ova podjela otežava koordinaciju monetarne politike i undermines sposobnost banke da stabilizira valutu. U 2023. i 2024. godini, CBY u Adenu poduzima mjere poput strožeg licenciranja deviznog poslovanja, povremenih intervencija na tržištu valuta i uvođenja novih novčanica za zamjenu dotrajalih novčanica i kontrolu aktivnosti paralelnog tržišta. Ovi napori donijeli su samo djelomičan uspjeh, jer se vrijednost riala i dalje pokazuje izrazito osjetljivom na političke i sigurnosne događaje, kao i na priljev međunarodne pomoći i doznaka.
Pravno, ovlasti CBY-a da regulira izdavanje valuta i nadzira financijski sektor utvrđene su Zakonom o Središnjoj banci Jemena br. 21 iz 1991. godine i njegovim izmjenama. CBY u Adenu izdao je smjernice koje nalažu isključivu upotrebu riala u domaćim transakcijama i zabranjuju cirkulaciju novih novčanica u teritorijima pod kontrolom Houthija, dok vlast temeljena u Sana’a odbija ove promjene i nastavlja ograničavati prihvaćanje novih novčanica. Ova pravna i regulatorna fragmentacija izravno utječe na procjenu valute stvarajući paralelne tečajeve širom različitih regija Jemena (Središnja banka Jemena).
Ključne statistike odražavaju kontinuirane izazove. Početkom 2025. godine, rial se trguje po cijeni od preko 1.400 YER po američkom dolaru u područjima pod kontrolom vlade, dok u područjima pod kontrolom Houthija, gdje nove novčanice nisu prihvaćene, tečaj ostaje oko 600 YER po dolaru. Ovaj režim dvostrukog tečaja potkopava monetarnu stabilnost i otežava usklađenost za poduzeća i financijske institucije. CBY se i dalje suočava s ograničenjima u provedbi AML/CFT propisa i upravljanju inflacijskim pritiscima (Središnja banka Jemena).
Gledajući unaprijed, izgled stabilnosti tečaja valute u Jemenu ostaje neizvjestan. Sposobnost CBY-a da utječe na procjenu ovisit će o napretku prema političkoj pomirbi, obnovi jedinstvene monetarne vlasti i osiguranju vanjske financijske podrške. U nedostatku ovih razvoja, višeslojni tečajevi i kontinuirana volatilnost vjerojatno će se održati kroz 2025. i naredne godine, s značajnim izazovima usklađenosti za privatni sektor i humanitarne aktere.
Pravne i porezne razmatranja za razmjenu valuta u Jemenu
Prognoze tečajeva valuta u Jemenu snažno su pod utjecajem jedinstvenog pravnog, regulatornog i ekonomskog konteksta zemlje. Jemenski rial (YER) doživio je značajnu volatilnost u posljednjim godinama, potaknut kontinuiranim sukobom, regionalnom podjelom i različitim pristupima stranim rezervama. Početkom 2025. godine, Središnja banka Jemena (CBY) ostaje glavna vlast koja upravlja politikom valute i propisima o deviznom poslovanju u područjima pod kontrolom vlade, dok paralelne vlasti postoje u područjima pod kontrolom Houthija, što dovodi do dvostrukih tečajeva i regulatorne fragmentacije.
S pravnog aspekta, CBY izdaje povremene smjernice o dopuštenim tečajevima razmjene, licenciranju mjenjača i usklađenosti s propisima protiv pranja novca. U 2024. godini, CBY je pojačao mjere protiv mjenjačnica bez licenci i uveo strože obaveze izvještavanja kako bi suzbio spekulativnu aktivnost i stabilizirao vrijednost riala (Središnja banka Jemena). Ove mjere usklađene su s nacionalnim zakonodavstvom protiv pranja novca i zahtjevima Financijske obavještajne jedinice (FIU Jemen), koja nadgleda usklađenost financijskih institucija.
Porez na aktivnosti razmjene valuta uređuje Opća porezna vlast, koja klasificira dobit od trgovine valutama kao oporezivi prihod za licencirane subjekte. Međutim, provedba ostaje izazovna zbog fragmentiranog regulatornog okruženja i prevelikog broja informalnih tržišnih aktera (Opća porezna vlast). Pravni okvir i dalje se razvija, uz neprekidne rasprave o usklađivanju propisa kako bi se potaknula transparentnost i ohrabrila upotreba formalnih kanala.
Ključne statistike ističu dubinu valute: rial se početkom 2025. godine trgovao po cijeni višoj od 1.400 YER/USD u Adenu, dok je ostao ispod 600 YER/USD u Sana’i, odražavajući dvostruke regulatorne režime. Strane valute su kritično niske, a priljevi doznaka ostaju glavni izvor čvrste valute, čineći značajan dio bilance plaćanja (Središnja banka Jemena).
Gledajući unaprijed u 2025. i nadalje, prognoze tečajeva valuta ostaju visoko neizvjesne. Izgled ovisi o nastavku mirovnih pregovora, vanjskoj financijskoj podršci i potencijalnoj reunifikaciji funkcija centralnog bankarstva. Ako se trenutni pravni i usklađeni okviri ojačaju i ujedine, neka stabilizacija riala može biti ostvariva. Međutim, u nedostatku političkog rješenja, dvostruki tečajevi i regulatorna fragmentacija vjerojatno će se zadržati, otežavajući usklađenost i porezne obveze za mjenjače valuta i tvrtke koje djeluju u različitim jurisdikcijama.
Izazovi usklađenosti: Navigacija lokalnim i međunarodnim propisima
Prognoze tečajeva u Jemenu za 2025. godinu inherentno su složene, s izazovima usklađenosti koji proizlaze iz lokalnog i međunarodnog regulatornog okruženja. Jemenska valuta, jemenski rial (YER), doživjela je značajnu volatilnost zbog kontinuiranog sukoba, fragmentirane vlasti i ograničenog pristupa stranim rezervama. Ova nestabilnost postavlja jedinstvene zahtjeve na financijske institucije, poduzeća i operatere razmjene valuta koji nastoje predvidjeti tečajeve i ostati u skladu s propisima.
Lokalno, Središnja banka Jemena (CBY) igra ključnu ulogu u regulaciji valuta. Otkako je sukob doveo do podjele u operacijama CBY-a između Adena i Sana’a, divergentne monetarne politike pridonijele su tržišnoj disfunkciji i neujednačenim tečajevima. CBY povremeno intervenira na tržištu, oslobađajući stranu valutu za stabilizaciju riala, i postavlja službene tečajeve za ključne uvoze i vladine transakcije. Ove mjere, međutim, ponekad nisu u skladu s tečajevima paralelnog tržišta, stvarajući izazove usklađenosti za banke i tvrtke za doznake koje su obvezne poštivati službene tečajeve dok se bore s tržišnim stvarnostima. Financijske institucije moraju osigurati strogu usklađenost s direktivama Središnje banke Jemena kako bi izbjegle kazne ili suspenziju licenci.
Na međunarodnoj razini, financijski sektor Jemena podložan je strogim standardima protiv pranja novca (AML) i suzbijanju financiranja terorizma (CFT). Međunarodni partneri—uključujući Financijsku akcijsku grupu (FATF)—stavili su Jemen pod povećano nadgledanje, što zahtijeva robusne programe usklađenosti među bankama i poslovima za novčane usluge. Uključivanje zemlje na FATF-ov popis jurisdikcija pod povećanim nadzorom naglašava povećana očekivanja za pravnu pažnju, izvještavanje o transakcijama i procjenu rizika u operacijama s valutama.
Ključne statistike ističu opseg izazova usklađenosti. Početkom 2024. godine, tečaj riala dramatično se oscilirao—od manje od 600 YER/USD u područjima pod kontrolom vlasti Sana’a do više od 1.400 YER/USD u regijama koje podržavaju Aden. Ove razlike otežavaju provedbu jedinstvenih politika usklađenosti i stvaraju operativne rizike za subjekte koji se bave prekograničnim ili višeregionalnim transakcijama (Središnja banka Jemena).
Gledajući unaprijed u 2025. i dalje, stalna divergencija regulativa, trajna ekonomska nesigurnost i međunarodni nadzor vjerojatno će nastaviti izazivati probleme s usklađenošću. Organizacije koje djeluju u Jemenu moraju kontinuirano pratiti direktive lokalnih vlasti i globalnih tijela, prilagođavati okvire usklađenosti promjenama pravnih i monetarnih politika, te ulagati u obuku osoblja i robusne sustave praćenja transakcija kako bi ublažili regulatorne i reputacijske rizike.
Kritične statistike: Povijesni trendovi i trenutni podaci
Valuta Jemena, jemenski rial (YER), doživjela je značajnu volatilnost tijekom prošlog desetljeća, uglavnom zbog dugotrajnih sukoba, političke nestabilnosti i prekida u javnim financijama. Povijesni podaci otkrivaju da je rial oštro deprecirao od 2015. godine, s tečajem koji se odvojio u područjima pod kontrolom vlade i područjima pod kontrolom Houthija. Prema Središnjoj banci Jemena, službeni tečaj u vladinom Adenu se krajem 2023. godine kretao oko 1.500-1.600 YER po američkom dolaru, dok je u Sana’a, pod kontrolom Houthija, tečaj ostao stabilniji, oko 560 YER po američkom dolaru zbog stroge provedbe i kontrole valuta.
Ključne statistike iz Središnje banke Jemena ukazuju da inflacijski pritisci ostaju akutni, s glavnom inflacijom koja nije prelazila 40% u nekim mjesecima 2023. godine. Sustav dvostrukih tečajeva nastavlja iskrivljavati tržišne dinamike, otežavajući monetarnu politiku i usklađenost za banke i poduzeća. Priljevi doznaka, vitalni izvor čvrste valute, procjenjuje se da su opali tijekom protekle godine, dodatno pogoršavajući nedostatke u stranim valutama i dodatno pritišćući rial.
Zakonodavne i regulatorne intervencije uključivale su nekoliko direktiva od Središnje banke Jemena za regulaciju trgovine valutama i sprječavanje špekulacija. Mjere poput privremenog zatvaranja mjenjačnica i ograničenja velikih gotovinskih isplata provedene su kako bi se stabiliziralo tržište. U 2023. godini, Središnja banka također je uvela elektroničke aukcijske platforme za stranu valutu kako bi povećala transparentnost i smanjila crno tržište.
Gledajući unaprijed u 2025. godinu, izgled za jemenski rial ostaje neizvjestan. Središnja banka Jemena predviđa nastavak volatilnosti osim ako ne dođe do značajnog napretka u mirovnim pregovorima i ponovnog pokretanja izvoza nafte, što je ključno za javne prihode i strane rezerve. U nedostatku strukturnih ekonomskih reformi i obnove jedinstvenog centralnog bankarstva, fragmentacija valute vjerojatno će se nastaviti. Vrijednost riala očekuje se pod pritiskom, s daljnjom deprecijacijom vjerojatnom u odsutnosti političke i fiskalne stabilnosti.
- Tečaj 2023 (Aden): 1.500-1.600 YER/USD
- Tečaj 2023 (Sana’a): ≈560 YER/USD
- Stopa inflacije: >40% u mjesecima vrhunca (2023)
- Priljevi doznaka: Smanjujući trend (2023)
- Regulatorne mjere: Borba protiv špekulacija, stroža kontrola, FX aukcije
- Izgledi (2025): Nastavak volatilnosti, rizik od daljnje deprecijacije
Regionalni i globalni utjecaji na valutu Jemena
Prognoze tečaja valute Jemena za 2025. i naredne godine oblikovane su složenim međusobnim utjecajem regionalnih i globalnih faktora. Jemenski rial (YER) suočava se s iznimnom volatilitetsu od eskalacije sukoba 2015. godine, pri čemu regionalne intervencije, promjenjive cijene nafte i priljevi međunarodne pomoći vrše značajan pritisak. Podjela Središnje banke Jemena između suparničkih administracija u Adenu i Sana’a potkopava jedinstvenu monetarnu politiku, dodatno komplicirajući stabilnost tečaja.
Ključni regionalni događaji nastavljaju utjecati na putanju riala. Politička dinamika u zemljama Vijeća za suradnju u Zaljevu (GCC), posebno Saudijskoj Arabiji, ključna je s obzirom na njihovu ključnu ulogu u pružanju financijske pomoći i depozita valuta Jemenu. Na primjer, u 2023. godini Saudijska Arabija je u Centralnu banku u Adenu položila 1 milijardu dolara kako bi podržala stabilnost valute, ali su takve intervencije podložne evoluciji diplomatskih odnosa i unutrašnjim sigurnosnim situacijama u Jemenu (Saudska središnja banka). Umanjenje ili nastavak ovih depozita značajno će utjecati na vrijednost riala u 2025. i dalje.
Globalni faktori, uključujući volatilnost cijena nafte i međunarodne lance opskrbe hranom i gorivom, izravno utječu na jemensko gospodarstvo koje ovisi o uvozu. Vrijednost riala bila je osobito osjetljiva na poremećaje u plovidbenim putevima Crvenim morem, kao što se vidjelo krajem 2023. i početkom 2024. godine, dovodeći do inflacijskih skokova i pritiska na strane rezerve (Središnja banka Jemena). Međunarodni režimi sankcija i zahtjevi za usklađenost—poput onih koji se odnose na pranje novca (AML) i financiranje terorizma (CTF)—nastavljaju ograničavati pristup Jemena globalnom bankarstvu, povećavajući troškove transakcija i pogoršavajući pritiske na tečaj (Ministarstvo financija – Republika Jemen).
Ključne statistike ističu trajne izazove: početkom 2024. godine, tečaj u područjima pod kontrolom vlade premašio je 1.500 YER/USD, dok su tečajevi u područjima pod kontrolom Houthija ostali umjetno stabilizirani blizu 600 YER/USD zbog strogih kontrola i zabrana valute (Središnja banka Jemena). Sustav dvostrukih tečajeva očekuje se da će trajati i u 2025. godini, održavajući prilike za arbitražu i komplicirajući usklađivanje monetarne politike.
Gledajući unaprijed, izgled za jemenski rial ovisi o nekoliko pitanja usklađenosti i pravnog razvoja. Napredak u mirnim pregovorima, obnova jedinstvene središnje banke i poboljšana regionalna suradnja mogli bi povećati povjerenje u rial. S druge strane, trajni sukob, smanjena regionalna podrška ili daljnji poremećaji u globalnoj trgovini mogli bi potaknuti daljnju deprecijaciju. Trenutne reforme Središnje banke—poput digitalizacije sustava plaćanja i jačanja usklađenosti s AML/CTF—imaju za cilj obnovu monetarne kontrole i međunarodnih odnosa s bankama, no njihov uspjeh ovisi o širem političkom i sigurnosnom stabiliziranju (Središnja banka Jemena).
Stručne prognoze: Scenariji za 2025.-2029.
Nestabilni politički i ekonomski pejzaž u Jemenu i dalje pokreće nesigurnost u vezi s prognozama tečaja za razdoblje 2025.-2029. Jemenski rial (YER) ostaje visoko ranjiv na unutarnje i vanjske šokove, uz trajnu divergenciju između službenih i tržišnih tečajeva zbog kontinuiranja sukoba i fragmentacije monetarne vlasti. Početkom 2025. godine, Središnja banka Jemena (CBY) djeluje u podijeljenom kapacitetu, s paralelnim ograncima u Adenu i Sana’a koji provode različite politike i tečajeve, potičući nestabilnost valute.
Nedavne napore od Središnje banke Jemena za stabilizaciju riala uključivali su intervencije na tržištu stranih valuta i nove regulatorne mjere za kontrolu novčane ponude i ograničenje neovlaštenih trgovaca valutama. Međutim, usklađenost s tim mjerama neujednačena je, posebno u područjima izvan vladine kontrole, što ograničava njihovu učinkovitost. Službeni tečaj CBY-a fluktuira, ali tržišni tečaj često značajno odudara zbog ograničenih stranih rezervi, smanjenja priljeva doznaka i ograničenog izvoza nafte—potonji je glavni izvor čvrste valute u Jemenu.
Ključne statistike ističu opseg izazova: strane rezerve ostaju kritično niske, a stope inflacije su trajno visoke, s uvoznim troškovima hrane i goriva podložnim jakim cijenama uzrokovanim valutnim tečajem. Središnja banka Jemena javlja o sporadičnim intervencijama, no one su ograničene zbog nedostatka resursa i trajne fragmentacije. Ministarstvo financija naglašava da su javne financije pod ekstremnim pritiskom, što utječe na sposobnost vlade da obrani valutu.
Gledajući unaprijed, stručne prognoze za 2025.-2029. godina predstavljaju nekoliko scenarija:
- Status Quo: Ako politička fragmentacija potraje, rial će vjerojatno nastaviti postupno slabiti, s porastom razlike između službenih i paralelnih tržišnih tečajeva i visokom inflacijom koja će ostati.
- Mirovne i reforme: Ako se postigne sveobuhvatan mirovni dogovor i provedu ekonomske reforme, stabilizacija tečaja mogla bi uslijediti, osobito uz obnovljenu međunarodnu podršku i obnovu izvoza nafte.
- Vanjski šokovi: Svaka eskalacija regionalnih tenzija ili daljnji prekid doznaka i nove pomoći mogli bi izazvati oštro deprecijaciju.
U svim scenarijima, usklađenost s propisima o valuti i monetarnom politici ostaje ključni izazov. Izgled za valutu Jemena uvelike će ovisiti o političkim razvojem, obnovi jedinstvenog financijskog upravljanja i sposobnosti vlasti privući vanjsku podršku i ulaganja. Kontinuirano praćenje službenih smjernica Središnje banke Jemena i fiskalnih ažuriranja Ministarstva financija bit će bitno pri procjeni putanje riala do 2029. godine.
Strateške preporuke za poduzeća, investitore i iseljenike
Valutni pejzaž u Jemenu ostaje izrazito nestabilan, predstavljajući značajne izazove i prilike za poduzeća, investitore i iseljenike koji planiraju svoje strategije za 2025. i dalje. Jemenski rial (YER) doživio je brzu deprecijaciju otkako je sporazum o sukobu započeo 2015. godine, s tečajevima koji se široko razlikuju između područja pod kontrolom vlade (posebno Aden) i područja pod kontrolom Houthija (posebno Sana’a). U 2024. godini, Središnja banka Jemena u Adenu izvijestila je o službenim tečajevima višim od 1.400 YER/USD, dok je tečaj u Sana’a ostao ispod 600 YER/USD, što odražava kontinuiranu monetarnu podjelu i dvostruke ekonomije (Središnja banka Jemena).
Ključni događaji i pravni pejzaž
Nestabilnost valute pogoršavaju nedostatak jedinstvene monetarne politike, međunarodne bankarske restrikcije i ograničen pristup stranim rezervama. Središnja banka Jemena povremeno izdaje propise kako bi suzbila špekulacije, povećala nadzor nad operacijama razmjene valuta i ograničila neovlaštenu trgovinu stranim valutama. Na primjer, nedavne direktive nalagale su registraciju i licenciranje mjenjačkih subjekata te nametnule obveze izvještavanja o transakcijama strane valute, s ciljem povećanja usklađenosti s okvirima za prevenciju pranja novca (Središnja banka Jemena).
Strateške preporuke
- Poduzeća: Tvrtke koje djeluju u Jemenu trebale bi implementirati robusne strategije upravljanja rizicima valuta, uključujući unaprijed dogovorene ugovore i instrumente zaštite gdje je to moguće. Često praćenje službenih ažuriranja Središnje banke i pravnih obavijesti ključno je za osiguranje usklađenosti s nije učinkovit osjećaj potrebne razmjene. Poduzeća bi također trebala održavati fleksibilne modele cijena kako bi se prilagodila razlikama u cijenama između regija.
- Investitori: S obzirom na visoku inflaciju i volatilnost valute, izravne investicije trebaju biti pažljivo osigurane, s preferencijom za sektore koji su manje osjetljivi na troškove uvoza (npr. lokalna poljoprivreda, osnovne robe). Investitori bi trebali potražiti savjet o repatrijaciji dobiti i kontrolama kapitala, jer se propisi mogu dodatno pooštriti ovisno o političkim razvojem.
- Iseljenici: Izeljenici koji šalju novac trebali bi usporediti službene i paralelne tržišne tečajeve, prioritizirati ovlaštene operatere za prijenos novca i biti informirani o novim zahtjevima Središnje banke o usklađenosti. Držanje imovine u stabilnim stranim valutama (gdje je to dopušteno) može pomoći u ublažavanju lokalnih rizika od deprecijacije.
Statistički izgledu i razmatranja unaprijed
Strane rezerve Središnje banke ostaju kritično niske, a Svjetska banka upozorila je na stalnu makroekonomsku nestabilnost usred kontinuiranog sukoba i ograničenih fiskalnih resursa (Svjetska banka). Kako ekonomski oporavak Jemena ovisi o političkoj pomirbi i međunarodnoj podršci, prognoze tečaja za 2025.-2027. predviđaju nastavljanje volatilnosti, s potencijalom za daljnju deprecijaciju ako se reforme i ujedinjenje monetarne vlasti odgode. Strateška fleksibilnost, usklađenost s propisima i blisko praćenje komunikacije Središnje banke od ključne su važnosti za sve sudionike.
Izvori i reference
- Središnja banka Jemena
- Ministarstvo financija, Republika Jemen
- Središnja banka Jemena
- FIU Jemen
- Opća porezna vlast
- Saudska središnja banka
- Svjetska banka
