Japanska inflacijska kriza: Što sljedećih 5 godina može značiti za vaše financije (2025)

Popis sadržaja

• Izvršni sažetak: Ključni uvidi u inflacijsku perspektivu Japana
• 2025. pregled: Trenutni trendovi i statistike inflacije
• Historijski kontekst: Usporedba prošlih i sadašnjih inflacijskih ciklusa
• Ključni ekonomski pokretači: Što stoji iza rasta cijena u Japanu
• Utjecaj na kućanstva: Plaće, troškovi života i kupovna moć
• Poslovne implikacije: Korporativni odgovori i sektorske varijacije
• Vladine politike i regulatorni odgovori (Izvor: mofa.go.jp, boj.or.jp, mof.go.jp)
• Oporezivanje i usklađenost: Navigacija pravnim promjenama vezanim uz inflaciju (Izvor: nta.go.jp, mof.go.jp)
• Stručne prognoze: Projekcije za 2025-2030 (Izvor: boj.or.jp, cao.go.jp)
• Zaključci i strateške preporuke za dionike
• Izvori i reference

Izvršni sažetak: Ključni uvidi u inflacijsku perspektivu Japana

Dinamika inflacije u Japanu doživjela je izraženu transformaciju od globalne pandemije, s rastom cijena koji traje iznad povijesnih normi i središnjih politikih ciljeva. Nakon desetljeća entrenirane deflacije ili minimalne inflacije, zemlja je zabilježila svoje najveće poraste cijena u više od 40 godina tijekom 2022. i 2023. U 2024. i 2025. godini inflacija se smanjila, ali ostaje otporna, postavljajući ključna pitanja za monetarnu politiku, korporativnu usklađenost i zakonodavne okvire.

• Aktualni trendovi i ključne statistike: Nakon što je dostigla vrhunac od više od 4% početkom 2023., inflacija cijena potrošača (CPI) u Japanu postupno je usporila, dostigavši godišnju stopu od 2,2% u travnju 2024., što je još uvijek iznad dugoročnog cilja od 2% Banke Japana. Ovaj porast bio je potaknut stalnim porastom cijena hrane, energije i usluga, kao i prenošenjem učinaka viših troškova inputa i pregovorima o plaćama.
• Odgovor politike i pravno okruženje: Kao odgovor na održivu inflaciju, Banka Japana je završila svoju politiku negativnih kamatnih stopa u ožujku 2024.—prvi takav potez u 17 godina—povećavajući kratkoročne kamatne stope na 0–0,1%. Središnja banka također je signalizirala postupno odstupanje od kontrole krivulje prinosa, naglašavajući predanost umjerenom smanjenju ako inflacijski pritisci oslabe. Ministarstvo zdravstva, rada i socijalne skrbi podržalo je inicijative rasta plaća, a revizije Zakona o posebnim mjerama za poboljšanje produktivnosti olakšavaju prenošenje cijena za mala i srednja poduzeća.
• Usmjerenje i korporativna strategija: Tvrtke se suočavaju sa pojačanim nadzorom prema zakonima o zaštiti potrošača i poštenoj trgovini, pri čemu Japanska komisija za fer trgovinu prati nepravedna povećanja cijena ili koluziju. Tvrtke su potaknute da osiguraju transparentnu komunikaciju o prilagodbama cijena i da dokumentiraju strukturu troškova kako bi potkrijepile odluke o cijenama.
• Izgled za 2025. i dalje: Kabinet projicira da će temeljna inflacija ostati nešto iznad 2% do 2025. godine, poduprta stalnim povećanjem plaća i nastavkom prenošenja troškova inputa, iako rizici ostaju od globalne volatilnosti roba i dinamike domaće potrošnje. Strukturne reforme i digitalizacija, zajedno s demografskim izazovima, oblikovat će srednjoročnu inflacijsku putanju.

Ukratko, očekuje se da će inflacija u Japanu u 2025. godini ostati umjereno iznad cilja, što će potaknuti nastavak monetarne normalizacije i regulatorne budnosti. Dionici moraju pomno pratiti signal politike i pravnu usklađenost dok se krajolik razvija.

2025. pregled: Trenutni trendovi i statistike inflacije

Inflacijski krajolik Japana u 2025. godini odražava i posljedice nedavnih globalnih poremećaja i trajne strukturne karakteristike njegove ekonomije. Nakon desetljeća trajno niske inflacije ili čak deflacije, Japan je zabilježio porast cijena potrošnje počevši od 2021–2022, pokretan višim troškovima energije, pritiscima u opskrbnim lancima i slabijim jenom. Do početka 2025., ti su čimbenici umanjeni, ali inflacija ostaje viša od povijesnih normi Japana.

• Recentna statistika inflacije: Prema Statističkom uredu Japana, nacionalni indeks cijena potrošača (CPI) bez svježe hrane, ključni pokazatelj, povećao se za približno 2,4% na godišnjoj razini u prvom kvartalu 2025. To označava stabilizaciju u odnosu na vrhunsku razinu zabilježenu 2023., ali ostaje iznad dugoročnog cilja Banke Japana (BOJ) od 2%.
• Promjene u monetarnoj politici: Banka Japana postupno se udaljava od svoje ultralose monetarne politike. U ožujku 2024. BOJ je završila svoju politiku negativnih kamatnih stopa, povećavši kratkoročnu kamatnu stopu prvi put od 2007. Ovo je bila reakcija na stalnu inflaciju i rast plaća, signalizirajući novu fazu monetarne politike, iako su kamatne stope još uvijek niske prema globalnim standardima.
• Dinamika plaća i cijena: Reformi na tržištu rada i snažni godišnji pregovori o plaćama u 2024. pridonijeli su višim osnovnim plaćama za mnoge radnike. Ministarstvo zdravstva, rada i socijalne skrbi izvijestilo je o prosječnom povećanju plaća od 3,6% u većim tvrtkama za fiskalnu 2024., potporavajući kućnu potrošnju i podupirući povećanja cijena.
• Usmjerenje i fiskalni odgovor: Japansko pravo zahtijeva redovnu prilagodbu socijalnih beneficija i minimalnih plaća kao odgovor na trendove inflacije. Zakon o minimalnoj plaći revidiran je krajem 2024., uz minimalne plaće koje trebaju rasti u skladu s inflacijom, osiguravajući pravnu usklađenost i podršku osobama s niskim primanjima.
• Izgled za 2025. i dalje: BOJ projicira da će inflacija ostati na razini od oko 2% do 2025., s obzirom na stalni rast plaća i postupnu normalizaciju globalnih opskrbnih lanaca (Bank of Japan). Međutim, rizici ostaju, uključujući nestabilne cijene energije i demografske izazove.

Ukratko, Japan u 2025. nastavlja navigirati novoj eri umjerene inflacije, pri čemu reforme politike, prilagodbe na tržištu rada i pravna usklađenost oblikuju njegovu ekonomsku putanju. Izgled sugerira stabilnost cijena blizu cilja BOJ-a, ali dugoročna održivost ovisi o nastavku rasta plaća i strukturnim reformama.

Historijski kontekst: Usporedba prošlih i sadašnjih inflacijskih ciklusa

Putanja inflacije Japana dugo je bila karakterizirana njenim odstupanjima od globalnih obrazaca, posebno od 1990-ih. Zemlja je doživjela produljeno razdoblje deflacije nakon kolapsa balona cijena imovine početkom 1990-ih, s cijenama potrošnje koje su stagnirale ili opadale veći dio sljedećih dva desetljeća. Tijekom tog razdoblja, godišnji indeks cijena potrošača (CPI) često se kretao blizu nule ili upadao u negativnu teritoriju, odražavajući stalnu ekonomsku stagnaciju i suzdržanu domaću potražnju.

Određeni pomak u inflacijskoj politici započeo je uvođenjem okvira “kvantitativnog i kvalitativnog monetarnog poticaja” od strane Banke Japana (BOJ) 2013, s ciljem postizanja cilja inflacije od 2%. Unatoč tim naporima, inflacija je godinama ostala ispod cilja, ometena strukturnim faktorima kao što su starenje populacije, slabi rast plaća i entrenirana deflatorna očekivanja. Povećanja poreza na potrošnju 2014. i 2019. privremeno su potaknula inflaciju, ali su ti učinci bili kratkotrajni, a temeljna inflacija uskoro se povukla.

Globalni ekonomski poremećaji uzrokovani pandemijom COVID-19 prvotno su ojačali deflatorne pritiske u Japanu. Međutim, značajan preokret dogodio se 2022.–2023., kada su troškovi uvoza sirovina i energije porasli usred poremećaja u opskrbnim lancima i deprecijacije jena. Do 2023. godine, inflacija cijena potrošača u Japanu porasla je iznad 3% prvi put u decenijama, a temeljna inflacija (izuzimajući svježu hranu i energiju) također je premašila 2% tijekom nekoliko uzastopnih mjeseci—razvoj koji nije viđen od ranih 1990-ih (Statistički ured Japana).

Kao odgovor na ove trendove, BOJ je počela oprezno prilagođavati svoju ultralose monetarnu politiku, što je kulminiralo ukidanjem negativnih kamatnih stopa u ožujku 2024.—prvi takav potez u 17 godina (Bank of Japan). Ova normalizacija politike signalizira rastuće povjerenje da se inflacijski moment može održati, iako uz opasnosti. Vlada je također uvela mjere za ublažavanje pritisaka na troškove života i poticanje rasta plaća, poput poticanja tvrtki da povećaju plaće tijekom godišnjih pregovora o radu.

Gledajući naprijed, prema projekcijama, inflacija će se umanjiti, ali ostati blizu cilja od 2% uz podršku robusnog rasta plaća dogovorenog u nedavnim “shunto” pregovorima i kontinuirane vladine potporе (Kabinet, Vlada Japana). Međutim, rizici i dalje postoje: globalna volatilnost cijena sirovina, demograški izazovi i nesigurnosti u vanjskoj potražnji mogli bi utjecati na buduće inflacijske cikluse. U usporedbi s prošlošću, Japan se sada suočava s dinamičnijim, iako još uvijek krhkim, inflacijskim okruženjem—što označava povijesno odstupanje od desetljeća deflatorne stagnacije.

Ključni ekonomski pokretači: Što stoji iza rasta cijena u Japanu

Putanja inflacije u Japanu u 2025. godine oblikovana je složenim međudjelovanjem domaćih i međunarodnih čimbenika, označavajući odstupanje od desetljeća trajne deflacije i niskog rasta cijena. Nakon globalne pandemije i slijedećih poremećaja u opskrbnim lancima, cijene potrošnje u Japanu počele su značajno rasti 2022. godine, s indeksom cijena potrošača (CPI) koji se prvi put u mnogo godina popeo iznad dugoročnog cilja od 2% Banke Japana. Ovaj trend se nastavio i u 2025., odražavajući i eksterne šokove i evoluciju domaćih uvjeta.

• Pritisci u opskrbnim lancima i troškovi uvoza: Japan, koji je u velikoj mjeri ovisan o uvozu energije i sirovina, suočava se s povećanim troškovima zbog nestabilnih globalnih cijena energije i deprecijacije jena. Slabijeg jena prema glavnim valutama u 2024.–2025., vođenog divergentnim globalnim monetarnim politikama, pojačavao je inflaciju pokrenutu uvozom, posebno za gorivo, hranu i proizvedene proizvode (Bank of Japan).
• Rast plaća i promjene na tržištu rada: Kao odgovor na rastuće troškove života, velike japanske korporacije su u posljednje dvije godine aplicirale značajna povećanja plaća, a pregovori o plaćama u proljeće 2024. (shunto) rezultirali su najvećim prosječnim povećanjem plaća u više od tri desetljeća. Ova plaćična dinamika, dok podržava kupovnu moć kućanstava, stvara dodatni pritisak na cijene u sektoru usluga (Ministarstvo zdravstva, rada i socijalne skrbi).
• Razvoj politika i regulatorni razvoj: BOJ se postupno udaljava od svoje ultralose monetarne politike, signalizirajući oprezan pristup normalizaciji kamatnih stopa u svjetlu održive inflacije. Dok je BOJ završila svoju politiku negativnih kamatnih stopa u 2024. godini, obećala je pratiti trendove plaća i temeljnu inflaciju prije donošenja daljnjih političkih prilagodbi (Bank of Japan).
• Statistički izgledu: Početkom 2025. godine, temeljni CPI (bez svježe hrane) projektira se da će prosječno iznositi oko 2.1%–2.3% na godišnjoj razini, umjereno iznad cilja BOJ-a. Analitičari očekuju da će inflacija postupno umanjiti do 2026. godine kako se pritisci s uvoza ublaže i učinci plaća stabiliziraju, ali strukturni faktori poput demografskih promjena i izazova produktivnosti mogu ublažiti daljnje ubrzanje (Statistički ured Japana).

Gledajući naprijed, dinamika inflacije u Japanu uvelike će ovisiti o tekućim pregovorima o plaćama, razvoju energetskih tržišta i stavu BOJ-a politike. Usklađenost s novim radnim standardima i transparentnost u korporativnom određivanju cijena bit će pomno praćeni od strane regulatora. Vlada nastavlja pratiti utjecaj inflacije na dobrobit kućanstava, prilagođujući fiskalne mjere kako bude potrebno. U globalu, dok je Japan ušao u novu eru umjerene inflacije, ostaje neizvjesnost oko njegove održivosti i šireg ekonomskog učinka.

Utjecaj na kućanstva: Plaće, troškovi života i kupovna moć

Nedavni inflacijski trendovi u Japanu imali su izražen utjecaj na kućanstva, utječući na plaće, troškove života i ukupnu kupovnu moć. Nakon desetljeća niske ili negativne inflacije, cijene potrošnje počele su značajno rasti od kraja 2022. godine, potaknute globalnim poremećajima u opskrbnim lancima, slabijim jenom i višim troškovima uvoza energije i hrane.

U 2023. godini, nacionalni indeks cijena potrošača (CPI) bez svježe hrane povećao se za 3,1%, daleko iznad dugoročnog cilja Banke Japana (BOJ) od 2% inflacije. Ova uzlazna dinamika nastavila se u 2024. i ranoj 2025. godini, dok je temeljna inflacija ostala u rasponu od 2–2,5% na godišnjoj razini, iako su pritisci postepeno ublaženi kako su se globalne cijene sirovina stabilizirale (Statistički ured Japana).

Utjecaj na kućne proračune bio je značajan. Ključne kategorije potrošnje—kao što su hrana, energija i prijevoz—imale su neke od najstrmih rasta cijena. Vlada je odgovorila uvođenjem privremenih subvencija za energiju i osnovne proizvode u 2023.–2024., s ciljem ublažavanja utjecaja na ranjive populacije. Međutim, ove mjere se postepeno ukidaju u 2025. godini, što pobuđuje zabrinutost zbog ponovnog pritiska na kućne financije (Ministarstvo financija, Japan).

Rast plaća, ključni čimbenik u očuvanju kupovne moći, napokon je počeo premašivati inflaciju nakon godina stagnacije. Pregovori o plaćama u proljeće 2024. (“Shunto”) rezultirali su najvećim povećanjima plaća u tri desetljeća, prosječno oko 5%. Vlada je potaknula takva povećanja, naglašavajući potrebu za virtuoznim ciklusom rasta plaća i cijena. Međutim, manja poduzeća—koja zapošljavaju većinu japanskih radnika—su se teško borila s usklađivanjem tih povećanja, što dovodi do neujednačenih koristi unutar radne snage (Ministarstvo zdravstva, rada i socijalne skrbi).

Gledajući naprijed u 2025. i dalje, BOJ projicira da će inflacija postupno usporiti, konvergirati prema svojem cilju od 2% kako se eksterni šokovi povuku i domaća potražnja stabilizira. Očekuje se da će plaće nastaviti rasti, iako sporijim tempom, jer nedostatak radne snage i inicijative politika podržavaju uzlaznu pritisak. Troškovi života vjerojatno će i dalje ostati visoki u odnosu na razdoblje prije pandemije, ali stvarni prihodi bi se mogli poboljšati ako se dobitci plaća nastave i inflacija ostane umjerena (Bank of Japan).

Ukratko, iako je inflacija erodirala kupovnu moć kućanstava u posljednjih nekoliko godina, rast plaća i ciljana vladina podrška pomažu ublažavanju tog utjecaja. Izgled ovisi o osjetljivoj ravnoteži između održivog rasta plaća i stabilne, umjerene inflacije.

Poslovne implikacije: Korporativni odgovori i sektorske varijacije

Nedavna inflacijska okolina u Japanu natjerala je tvrtke da preispitaju svoju strategiju, cijene i upravljanje opskrbnim lancima. Do sredine 2025. godine, temeljni indeks cijena potrošača (CPI)—koji isključuje svježu hranu—zabilježio je godišnji porast od približno 2,7%, održavajući razine iznad dugoročnog cilja Banke Japana (BOJ) od 2% treću uzastopnu godinu. Ova postojanost slijedi desetljeća deflacije ili gotovo nulte inflacije, što označava značajan pomak u korporativnom odlučivanju.

Mnoge tvrtke, posebno u sektoru potrošnje, prenijele su viši trošak inputa i rada na maloprodajne cijene, što je praksa koja se povijesno izbjegavala zbog deflatornih mentaliteta. Glavni maloprodavači i proizvođači hrane najavili su povećanja cijena na tisuće proizvoda, a Statistički ured Japana izvijestio je o inflaciji cijena hrane koja je premašila 4% u 2025. godini. Proizvodni sektor, posebno u industrijama s visokom potrošnjom energije, suočava se s povećanim troškovima sirovina, što potiče ubrzano ulaganje u automatizaciju i energetsku učinkovitost.

• Korporativna politika plaća: Odgovarajući na vladine pozive i pregovore o radu, velike tvrtke su u proljeće 2025. provela prosječna povećanja osnovne plaće od 3,5%—najviša u više od tri desetljeća (Ministarstvo zdravstva, rada i socijalne skrbi). Međutim, mala i srednja poduzeća (MSP) izvještavaju o poteškoćama u usklađivanju s takvim rastom plaća, što povećava nedostatak radne snage i potiče konsolidaciju poslovanja.
• Pravni i usklađeni pejzaž: Revidirani Zakon o posebnim mjerama za prenošenje poreza na potrošnju ostaje na snazi, nalažući brzi i pošteni prijenos povećanih troškova kroz opskrbni lanac. Japanska komisija za fer trgovinu nastavlja pratiti anti-konkurentne cijene i zagađivanje u pregovorima, posebno u B2B transakcijama.
• Sektorske varijacije: Dok sektor usluga—posebno ugostiteljstvo i turizam—ima koristi od povratka potražnje za domaćinstvom i fleksibilnosti cijena, sektori poput maloprodaje i usluga hrane suočavaju se s otporom potrošača prema povećanju cijena, što smanjuje marže. Izvozne industrije imaju koristi od slabijeg jena, ali volatilnost cijena energije i uvoženih dobara ublažava neke prednosti.

Gledajući naprijed, očekuje se da će japanske korporacije dalje digitalizirati svoje operacije, reorganizirati opskrbne lance radi otpornosti i implementirati dinamične modele cijena. Nastavak umjerene inflacije može podržati rast plaća i domaću potražnju, no vjerojatno će ostati razlike između velikih i malih firmi, kao i sektorskih marži profita (Bank of Japan). Regulatorna budnost i usklađenost s pravilima poštene trgovine ostat će središnji dok se inflacijske dinamike razvijaju u 2026. i dalje.

Vladine politike i regulatorni odgovori (Izvor: mofa.go.jp, boj.or.jp, mof.go.jp)

Japan je doživio značajnu promjenu u svojoj inflacijskoj dinamici od 2022. godine, odstupajući od desetljeća vrlo niskog rasta cijena ili deflacije. Od početka 2025. godine, indeks cijena potrošnje (CPI) i dalje odražava umjerenu inflaciju, pri čemu temeljna inflacija (izuzevši svježu hranu) iznosi oko 2%, što se blisko usklađuje s dugoročnim ciljem Banke Japana (BOJ). Ova promjena utjecana je globalnim poremećajima u opskrbnim lancima, deprecijacijom jena i volatilnošću cijena energije. Vlada i regulatori odgovori su mješavinom monetarnih i fiskalnih prilagodbi kako bi se upravljalo inflacijom, dok se podržava ekonomsko oporavak.

• Prilagodbe monetarne politike: U 2024. godini, BOJ je završila svoju politiku negativnih kamatnih stopa i kontrolu krivulje prinosa, označavajući povijesnu promjenu politike. Odluka BOJ-a o postupnom povećanju kamatnih stopa ima za cilj spriječiti nenormalnu inflaciju, ali je pažljivo kalibrirana kako bi se izbjeglo gušenje rasta u još krhkom ekonomskom okruženju. BOJ nastavlja pratiti rast plaća i cijene usluga kao ključne indikatore za održavanje inflacijskog momenta. Za 2025. i srednjoročnu perspektivu, BOJ projicira da će temeljna inflacija CPI ostati blizu svog cilja od 2%, ukoliko se povećanja plaća nastave i pritisci s uvoza stabiliziraju (Bank of Japan).
• Fiskalne mjere i pravni okvir: Ministrstvo financija (MOF) je implementiralo dopunske proračune kako bi ublažilo utjecaj povećanja troškova života na kućanstva i poduzeća, s naglaskom na cijenama energije i hrane. Ove mjere se izvršavaju u okviru postojećih fiskalnih zakona, kao što su Zakon o javnim financijama i relevantne odredbe o posebnim proračunima.

  Vlada je također pojačala zahtjeve za usklađenošću za isplatu subvencija i praćenje cijena kako bi osigurala transparentnu upotrebu javnih sredstava i spriječila profite (Ministarstvo financija, Japan).

• Regulatorni nadzor i koordinacija: Vlada, putem inter-ministarskih koordinacija vođenih od Kabineta i Ministarstva vanjskih poslova (MOFA), pojačala je praćenje globalnih ekonomskih trendova, otpornosti opskrbnih lanaca i geopolitičkih rizika. Međunarodna suradnja—posebno s partnerima G7—ostaje ključna za upravljanje uvoznom inflacijom i stabiliziranje opskrbe energijom. Regulatorne agencije aktivno preispituju usklađenost među uvoznicima i maloprodavcima kako bi održale standarde poštenog određivanja cijena i zaštite potrošača. Ove napore u skladu su s Japanovim obvezama prema međunarodnim ekonomskim sporazumima i domaćim pravilima o poštenoj trgovini (Ministarstvo vanjskih poslova Japana).

Gledajući naprijed, inflacijski izgledu za Japan u 2025. i sljedeće godine podložni su domaćim trendovima plaća, globalnim cijenama sirovina i kretanjima deviznog tečaja. Očekuje se da će donosioci politika održavati fleksibilan regulatorni stav, prilagođavajući monetarne i fiskalne instrumente po potrebi kako bi se balansirali stabilnost cijena i održiv ekonomski rast.

Oporezivanje i usklađenost: Navigacija pravnim promjenama vezanim uz inflaciju (Izvor: nta.go.jp, mof.go.jp)

Putanja inflacije u Japanu potaknula je značajne promjene u politici oporezivanja, zahtjevima usklađenosti i upravljačkim praksama dok vlasti reagiraju na evoluirajuće makroekonomske uvjete. Nakon desetljeća niske inflacije i povremene deflacije, posljednjih godina—posebno od 2022—cijene potrošnje porasle su iznad dugoročnog cilja od 2% Banke Japana (BOJ). Prema Statističkom uredu Japana, nacionalni indeks cijena potrošnje (CPI) porastao je za oko 3,2% na godišnjoj razini u 2023. godini, a projekcije za 2025. očekuju da će inflacija umanjiti prema cilju BOJ-a, ali ostati iznad povijesnih prosjeka.

Kao odgovor na ove inflacijske pritiske, japanske porezne vlasti i fiskalni donosioci politika poduzeli su nekoliko pravnih i upravljačkih prilagodbi. Ministarstvo financija (Ministarstvo financija, Japan) pažljivo prati ekonomski utjecaj inflacije na kupovnu moć kućanstava, troškove poslovanja i vladine prihode. Ovo je utjecalo na dizajn i implementaciju mjera olakšice, kao što su privremena smanjenja nekih poreza i ciljanih subvencija, posebno za energetsku i prehrambenu industriju najviše pogođene globalnim šokovima cijena. Ove mjere zahtijevaju pomno praćenje usklađenosti kako bi se osigurala podobnost i spriječila zloupotreba.

Za individualne porezne obveznike i poduzeća, Nacionalna porezna agencija (Nacionalna porezna agencija) ažurirala je smjernice i obveze usklađenosti kako bi odražavale promjene uzrokovane inflacijom. To uključuje prilagodbe pragova za odbitke, stope amortizacije i tretman poreza na potrošnju. Značajno, prag za odbitke poreza na dohodak i neki doprinosi za socijalno osiguranje indeksirani su kako bi se obratila erozija stvarnih prihoda uzrokovana inflacijom, kako je objavljeno u najnovijem planu reforme poreza za fiskalnu 2025. (Ministarstvo financija, Japan).

• Standardna stopa poreza na potrošnju u Japanu ostaje na 10%, ali rasprava se nastavlja o mogućim budućim prilagodbama ako inflacija potraje iznad projekcija.
• Porezni obveznici se potiču na održavanje točnih evidencija inflacijskih prilagodbi, posebno za amortizaciju i procjenu zaliha, kako bi se osigurala usklađenost tijekom revizija.
• Mala i srednja poduzeća (MSP) imaju koristi od posebnih mjera, uključujući produljene rokove za podnošenje i podršku programima, kako bi se pomoglo u upravljanju pritiscima na novčani tijek uzrokovanim inflacijom.

Gledajući naprijed prema 2025. godini i sljedećim godinama, izgledi za inflaciju i s njom povezane pravne promjene ostaju dinamični. Vlasti su predane odgovarajućem regulatornom okviru, osiguravajući ravnotežu između fiskalne održivosti i olakšica za porezne obveznike. Očekuje se kontinuirano praćenje i periodične zakonske revizije kako se makroekonomski uvjeti razvijaju, što zahtijeva budnost i prilagodljivost među poreznicima i poslovima (Nacionalna porezna agencija).

Stručne prognoze: Projekcije za 2025-2030 (Izvor: boj.or.jp, cao.go.jp)

Inflacijski krajolik Japana u 2025. oblikovan je spletom domaćih promjena politike, globalnih ekonomskih pritisaka i demografskih stvarnosti. Nakon desetljeća suzdržanog rasta cijena i stalnih deflatornih briga, posljednjih godina cijene potrošnje u Japanu porasle su iznad dugoročnog cilja od 2% Banke Japana (BOJ)—prag koji nije redovito postignut od ranih 1990-ih. Ovaj nedavni porast, vođen troškovima energije, poremećajima u opskrbnim lancima i slabijim jenom, potaknuo je recalibracije u monetarnoj i fiskalnoj politici.

Prema Banci Japana, indeks cijena potrošnje (CPI, bez svježe hrane) projektira se da će se povećati za približno 2,4% u fiskalnoj 2025., nakon razdoblja inflacije iznad 2% u 2024. BOJ-ovo izvješće o izgledima iz travnja 2024. napominje da, iako se očekuje da će pritisci na cijene uzrokovani uvozom oslabiti, temeljna inflacija—koja odražava rast plaća i domaću potražnju—vjerojatno će zadržati rast CPI-a umjereno iznad cilja središnje banke kroz sredinu 2020-ih.

Na regulatornom frontu, vlada ostaje predana stabilnosti cijena i održivom rastu plaća kao dijelu strategije ekonomske revitalizacije. Kabinet naglašava važnost strukturnih reformi za poboljšanje produktivnosti i rješavanje nedostatka radne snage, koji će vjerojatno poduprijeti umjerenu inflaciju u narednim godinama. Vladin paket “Novi oblik kapitalizma”, lansiran 2022., nastavlja poticati korporativna ulaganja u ljudski kapital i tehnologije koje poboljšavaju produktivnost—faktori koji se smatraju ključnima za održavanje inflacije iznad dugotrajne deflatorne osnove.

Usklađenost s japanskim Zakonom o stabilizaciji cijena i smjernicama postavljenim od strane relevantnih ministarstava ostaje prioritet, posebno za sektore pogođene nestabilnim cijenama sirovina i poremećajima u opskrbi. Tijela prate utjecaj pregovora o plaćama i reformi tržišta rada, koji igraju značajnu ulogu u oblikovanju inflacijskih očekivanja. Značajno, povijesni tempo povećanja plaća zabilježen u pregovorima o plaćama u proljeće 2024. godine očekuje se da će imati kašnjenje, ali pozitivan učinak na cijene potrošnje u 2025. i dalje.

Gledajući naprijed prema 2030., i BOJ i Kabinet projiciraju postupnu normalizaciju inflacije, s očekivanim stabiliziranjem rasta CPI-a oko razine od 2%, pod uvjetom da se nastavi napredak u rastu plaća i poboljšanjima produktivnosti. Međutim, rizici ostaju: starenje populacije, globalne ekonomske nesigurnosti i potencijalne promjene u cijenama energije mogli bi utjecati na putanje inflacije. Kao takvi, donosioci politika pomno prate i domaći i međunarodni razvoj kako bi osigurali da inflacijski trend podržava održivi ekonomski rast bez erozije kupovne moći ili destabilizacije financijskih tržišta.

Zaključci i strateške preporuke za dionike

Putanja inflacije Japana kroz 2025. i dalje označava značajno odstupanje od dugotrajne borbe nacije s deflacijom i suzdržanim rastom cijena. Od 2022. godine, temeljna inflacija cijena potrošnje (izuzevši svježu hranu) dosljedno se kretala iznad 2% Banke Japana (BOJ), dosegnuvši 2,6% na godišnjoj razini sredinom 2024. godine, potkrijepljena pritiscima na cijene uzrokovanim uvođenjem i slabijim jenom. Plaće su počele rasti, s velikim korporacijama koje su odobrile najveće osnovne poraste plaća u desetljećima tijekom “shunto” (pregovora o plaćama u proljeće) 2024. godine, trend koji bi se trebao nastaviti u 2025. (Ministarstvo zdravstva, rada i socijalne skrbi).

Kao odgovor, BOJ je poduzela povijesne mjere u ožujku 2024. završivši svoju politiku negativnih kamatnih stopa, povećavši svoju kamatnu stopu po prvi put od 2007. godine i prestajući kontrolirati krivulju prinosa (Bank of Japan). Ovaj preokret signalizira opreznu normalizaciju monetarne politike dok se inflacijska očekivanja čvrsto ukorijenjuju. Iako BOJ nastavlja naglašavati postupni pristup, daljnji porasti kamatnih stopa ostaju mogući ako inflacija potraje iznad cilja i rast plaća se pokaže održivim (Bank of Japan).

Za poslovne lidere i investitore, promjena inflacijskih dinamika zahtijeva stratešku reevaluaciju određivanja cijena, plaća i upravljanju opskrbnim lancima. Snaga određivanja cijena vjerojatno će se poboljšati u sektorima gdje je nedostatak radne snage akutan ili su troškovi uvoza visoki. Međutim, usklađenost s evoluirajućim zakonima o radu i obvezama socijalnog osiguranja—posebno oko transparentnosti plaća i jednakih plaća—bit će ključna (Ministarstvo zdravstva, rada i socijalne skrbi). Tvrtke bi trebale pratiti razvoj u zakonodavstvu o radu i uključiti rastuće troškove osoblja u dugoročno planiranje.

Financijske institucije i kreditori trebali bi anticipirati daljnju normalizaciju kamatnih stopa, što će potaknuti reviziju praksi kreditiranja, okvira upravljanja rizicima i stresnih testova portfelja osjetljivih na povećanja kamatnih stopa. Tvrtke usmjerene na potrošače možda će se morati prilagoditi promjenama obrazaca potrošnje dok inflacija erodira stvarnu kupovnu moć, iako nominalne plaće rastu.

Za donositelje politika, osiguranje da inflacija ostane potaknuta potražnjom i prati robusni rast plaća bit će ključno za održavanje pozitivnog ciklusa. Povećana koordinacija između monetarne i fiskalne politike, kao i ciljana podrška ranjivim kućanstvima, pomoći će ublažiti negativne distribucijske učinke. Transparentna komunikacija od strane BOJ-a i relevantnih ministarstava ostaje ključna za ukorjenjivanje očekivanja i osiguranje urednih prelaza na tržištu.

Ukratko, izgledi za inflaciju Japana za 2025. i godine koje dolaze obeleženi su opreznim optimizmom, ali je potrebna stalna budnost i proaktivna prilagodba svih dionika za osiguranje stabilnog, širokog rasta.

Izvori i reference

• Banka Japana
• Ministarstvo zdravstva, rada i socijalne skrbi
• Kabinet
• Ministarstvo financija, Japan
• Nacionalna porezna agencija
• Kabinet