Rizikos kapitalo investicijų apmokestinimas Jungtinėse Valstijose: 2025 m. rinkos ataskaita. Tyrinėkite reguliacines naujoves, mokesčių strategijas ir naujas tendencijas, paveikiančias VC grąžą.

• Vykdomoji santrauka: 2025 m. VC apmokestinimo panorama
• Reguliavimo naujovės: nauja ir laukiančia mokesčių teisė
• Pagrindinės apmokestinimo struktūros rizikos kapitalo investicijoms
• 2025 m. mokesčių politikos pokyčių poveikis VC fondų veiklos rezultatams
• Lyginamoji analizė: JAV vs. pasaulinės VC apmokestinimo tendencijos
• Mokesčių efektyvios strategijos VC investuotojams ir fondų vadovams
• Atvejų studijos: realus mokesčių pokyčių poveikis VC sandoriams
• Duomenų įžvalgos: kapitalo prieaugiai, perkelta nauda ir mokesčių įsipareigojimai
• Ateities perspektyva: numatomos mokesčių reformos ir rinkos pasekmės
• Veiksmingi pasiūlymai VC suinteresuotosioms šalims
• Šaltiniai ir nuorodos

Vykdomoji santrauka: 2025 m. VC apmokestinimo panorama

2025 m. rizikos kapitalo (VC) investicijų apmokestinimo panorama Jungtinėse Valstijose formuojama ilgalaikių sistemų ir nesenų politikos pokyčių derinio. Rizikos kapitalo apmokestinimas daugiausia susijęs su kapitalo prieaugio, perkelto pelno ir mokesčių incitamentų, prieinamų tiek investuotojams, tiek fondų vadovams, reguliavimu. 2025 m. JAV išlieka pasauline lyderė VC veikloje, kur mokesčių politika vaidina svarbų vaidmenį išlaikant konkurencinį pranašumą ir skatinant inovacijas.

Pagrindinė JAV VC apmokestinimo sistema yra ilgo kapitalo prieaugio mokesčių lengvatų teikimas, kuris yra apmokestinamas žemomis normomis, palyginti su įprastais pajamų mokesčiais. Tai skatina ilgalaikes investicijas į startuolius ir sparčiai augančias kompanijas. Vidaus pajamų tarnyba (IRS) išlaiko ilgalaikio kapitalo prieaugio mokesčio normą 20% daugumai aukštųjų pajamų investuotojų, su papildomu 3,8% grynųjų investicijų pajamų mokesčiu tam tikriems mokesčių mokėtojams. Trumpalaikiai prieaugiai, gaunami iš investicijų, laikomų mažiau nei metus, apmokestinami įprastomis pajamų mokesčių normomis, kurios gali siekti net 37%.

Perkeltos naudos apmokestinimas – pelnas, kurį gauna VC fondų vadovai – išlieka ginčytinas klausimas. Nepaisant nuolatinių teisinių pasiūlymų laikyti perkeliamą pelną kaip įprastas pajamas, 2025 m. jis vis dar apmokestinamas kaip ilgalaikio kapitalo prieaugis, jei pagrindiniai turtai laikomi ilgiau nei tris metus, remiantis 2017 m. Mokesčių sumažinimo ir darbo įstatymo nuostatomis. Šis apmokestinimas laikomas reikšmingu privalumu fondų vadovams ir yra atidžiai stebimas tiek pramonės suinteresuotųjų šalių, tiek politikų JAV Kongrese.

Mokesčių lengvatos, tokios kaip kvalifikuoti mažųjų verslų akcijų (QSBS) išimtys pagal 1202 skyrių Vidaus pajamų kodekse, išlieka labai aktualios. Investuotojai, investuojantys į tinkamus startuolius, gali neapmokestinti iki 100% kapitalo prieaugio federaliniais mokesčiais, laikantis tam tikrų ribų ir laikymo laikotarpių. Ši nuostata ir toliau skatina pirminės etapo investicijas ir yra kertinis JAV VC ekosistemos akmuo Ewing Marion Kauffman fondas.

Apibendrinant, 2025 m. JAV VC apmokestinimo aplinka pasižymi stabilumu kapitalo prieaugio apmokestinime, nuolatiniu ginču dėl perkelto pelno ir stipriais skatinimais pirminėms investicijoms. Šie veiksniai bendrai palaiko JAV patrauklumą kaip rizikos kapitalo paskirtį, net ir didėjant pasaulinei konkurencijai ir politikams svarstant tolesnes reformas.

Reguliavimo naujovės: nauja ir laukiančia mokesčių teisė

Rizikos kapitalo (VC) investicijų apmokestinimo panorama Jungtinėse Valstijose 2025 m. patiria reikšmingą dėmesį ir galimą transformaciją. Nauja ir laukiančia mokesčių teisė tiek federaliniu, tiek valstybiniu lygmeniu gali turėti įtakos, kaip VC fondai ir jų investuotojai yra apmokestinami, ypač atkreipiant dėmesį į perkelto pelno, kapitalo prieaugio ir Kvalifikuotų mažųjų verslų akcijų (QSBS) nuostatas.

Viena iš labiausiai stebimų sričių yra perkelto pelno apmokestinimas, t.y., pelno dalis, kurią fondų vadovai gauna kaip kompensaciją. Istoriškai perkelta pelnas buvo apmokestinamas ilgalaikio kapitalo prieaugio norma (dabar 20%), o ne kaip įprastos pajamos (iki 37%). Teisiniai pasiūlymai, tokie kaip tie, kurie buvo įtraukti į Bideno administracijos biudžetą ir „Build Back Better“ struktūrą, siekė klasifikuoti perkelto pelno atvejus kaip įprastas pajamas, todėl padidėtų mokesčių našta fondų vadovams. Nors ankstesni bandymai priimti tokius teisės aktus buvo sustabdyti, klausimas išlieka aktyvus Kongreso diskusijose, o 2025 m. jis vėl įgavo pagreitį, kai įstatymų leidėjai ieško naujų pajamų šaltinių ir sprendžia suvokiamas nelygybes mokesčių kodekse JAV Kongresas.

Kitas dėmesio centras – paties kapitalo prieaugio mokesčių norma. Pasiūlymai padidinti aukščiausią ilgalaikio kapitalo prieaugio normą aukštųjų pajamų asmenims buvo svarstomi, kai kurios valstijos, tokios kaip Kalifornija ir Niujorkas, svarsto papildomas mokėjimo tarifas kapitalo prieaugio pajamoms. Šie pokyčiai gali tiesiogiai paveikti VC investuotojus, ypač ribotųjų partnerių aukštųjų mokesčių jurisdikcijose Mokesčių politikos centras.

QSBS išimtis pagal 1202 skyrių Vidaus pajamų kodekse, leidžianti investuotojams neapmokestinti iki 100% kapitalo prieaugio už kvalifikuotų mažųjų verslų akcijų pardavimą, laikomą ilgiau nei penkerius metus, taip pat yra peržiūrima. Neseniai siūlomi teisės aktų projektai pasiūlė sumažinti išimties procentą arba griežtinti tinkamumo kriterijus, kurie gali sumažinti skatinimus pirminėms investicijoms Vidaus pajamų tarnyba.

• Laukiama federalinė teisė gali klasifikuoti perkelto pelno atvejus kaip įprastas pajamas.
• Galimi kapitalo prieaugio mokesčių normų padidinimai tiek federaliniu, tiek valstybiniu lygmeniu.
• Galimos QSBS taisyklių pakeitimai gali sumažinti mokesčių lengvatas pirminės investicijos dalyviams.

VC suinteresuotosios šalys atidžiai stebi šiuos pokyčius, nes bet kokie įgyvendinti pakeitimai gali pakeisti fondų struktūras, investavimo strategijas ir bendrą JAV risikos kapitalo patrauklumą kaip turto klasę.

Pagrindinės apmokestinimo struktūros rizikos kapitalo investicijoms

Rizikos kapitalo (VC) investicijų apmokestinimas Jungtinėse Valstijose yra formuojamas federalinių ir valstybinių mokesčių kodeksų derinio, turinčio didelę reikšmę tiek investuotojams, tiek fondų vadovams. Pagrindinės apmokestinimo struktūros, turinčios įtakos VC investicijoms, apima kapitalo prieaugio mokesčių santykį, perkeltos naudos nuostatas ir Kvalifikuotų mažųjų verslų akcijų (QSBS) išimtį.

Dauguma VC grąžų įgyjamos per kapitalo prieaugius, kadangi investicijos paprastai laikomos keletą metų prieš išėjimą. Ilgalaikiai kapitalo prieaugių mokesčiai – taikomi turtui, laikomam ilgiau nei vienerius metus – yra apmokestinami palankiais tarifais, kurie 2025 m. išlieka 0%, 15% arba 20%, priklausomai nuo investuotojo pajamų grupės, kaip patvirtinta Vidaus pajamų tarnybos. Trumpalaikiai prieaugiui, priešingai, apmokestinami kaip įprastos pajamos, kurios gali siekti net 37% aukštiems uždirbantiems.

Centro bruožas VC fondų apmokestinimas yra „perkelto pelno“ apmokestinimas, pelno dalis (paprastai 20%), kurią fondų vadovai gauna kaip kompensaciją. Pagal esamus įstatymus, perkelta pelnas apmokestinamas kaip ilgalaikio kapitalo prieaugis, jei pagrindiniai turtai laikomi mažiausiai tris metus, remiantis Mokesčių sumažinimo ir darbo įstatymo pakeitimais, kurie galioja iki 2025 m. Ši nuostata buvo nuolat tiriama politikos diskusijose, perkeliant pasiūlymus apmokestinti perkelto pelno kapitalo norma į įprastas pajamas, tačiau iki 2025 m. nebuvo įgyvendinta jokių teisinių pakeitimų JAV Kongresas.

Kita svarbi skatinimo priemonė yra 1202 skyriaus Kvalifikuotų mažųjų verslų akcijų (QSBS) išimtis. Investuotojai į tinkamus pradinės etapo įmones gali neapmokestinti iki 100% kapitalo prieaugio (laisvu nuo limitų) iš QSBS pardavimo, laikomo ilgiau nei penkerius metus. Ši nuostata sukurta skatinant investicijas į startuolius ir mažas įmones, o jos tęstinė prieinamumas 2025 m. yra reikšmingas veiksnys VC veikloje technologijų ir gyvybės mokslų srityse Silicon Valley Bank.

Valstybės lygio apmokestinimas taip pat vaidina vaidmenį, valstijos, tokios kaip Kalifornija, įveda savo kapitalo prieaugio mokesčius, kurie gali žymiai paveikti poapmokestinę grąžą VC investuotojams ir fondų vadovams, kurie veikia aukštųjų mokesčių jurisdikcijose Kalifornijos franšizės mokesčių taryba.

Apibendrinant, JAV rizikos kapitalo apmokestinimo panorama 2025 m. išlieka palanki ilgalaikiams investuotojams, o kapitalo prieaugio apmokestinimas, perkelto pelno nuostatos ir QSBS išimtys sudaro mokesčių struktūros pagrindą. Tačiau nuolatinės politikos diskusijos ir valstybės lygmens skirtumai reikalauja atidžiai suplanuoti mokesčius ir VC fondams, ir jų ribotųjų partnerių.

2025 m. mokesčių politikos pokyčių poveikis VC fondų veiklos rezultatams

2025 m. mokesčių politikos pokyčiai Jungtinėse Valstijose gali žymiai paveikti rizikos kapitalo (VC) fondų veiklos rezultatus, daugiausia per kapitalo prieaugio apmokestinimo, perkelto pelno apmokestinimo ir Kvalifikuotų mažųjų verslų akcijų (QSBS) skatinimo pokyčius. Šie pokyčiai, tikėtina, pertvarkys tiek VC investuotojų, tiek fondų vadovų rizikos ir grąžos skaičiavimą.

Vienas iš svarbiausių svarstomų pasiūlymų yra galimas ilgalaikio kapitalo prieaugio mokesčių tarifų padidinimas aukštų pajamų asmenims. Jei priimtas, tai sumažintų atotrūkį tarp kapitalo prieaugio ir įprasto pajamų mokesčio tarifų, tiesiogiai paveikdama poapmokestines grąžas VC fondų ribotųjų partnerių (LP) ir bendrųjų partnerių (GP). Pasak KPMG, toks poslinkis gali sumažinti grynąsias pajamas iš sėkmingų išėjimų, padarydamas VC investicijas mažiau patrauklias palyginus su kitomis turto klasėmis.

Kitas dėmesio centras yra nuolatinis ginčas dėl perkelto pelno apmokestinimo, t.y., pelno dalis, kurią GPs gauna kaip kompensaciją. 2025 m. politikos pasiūlymai gali dar labiau pailginti laikymo laikotarpį, reikalingą norint gauti palankias ilgalaikio kapitalo prieaugio normas, arba potencialiai klasifikuoti ją kaip įprastas pajamas. Tai padidintų mokesčių naštą fondų vadovams, potencialiai pakeisdama paskatų struktūras ir fondų ekonomiką. PwC pabrėžia, kad tai gali lemti pokyčius fondo sąlygose, pavyzdžiui, didesnes valdymo mokesčius arba peržiūrėtas ribos normas, kai GPs siekia kompensuoti didesnius mokesčius.

Sekmadienis 1202, kuris tvarko QSBS, taip pat yra stebimas. QSBS leidžia investuotojams pirminėse startuoliuose neapmokestinti iki 100% kapitalo prieaugio iš federalinių mokesčių, laikantis tam tikrų sąlygų. Bet koks šio išimties sumažinimas ar pašalinimas 2025 m. sumažintų pagrindinę motyvaciją pirminėms VC investicijoms, ypač technologijų ir gyvybės mokslų srityse. EY pabrėžia, kad pokyčiai QSBS gali neproporcingai paveikti angelų investuotojus ir mikro-VC fondus, galbūt sumažindami kapitalo srautus į sparčiai augančius startuolius.

Apibendrinant, 2025 m. mokesčių politikos pokyčiai greičiausiai padidins mokesčių trintį VC investicijoms, sumažindami grynąsias grąžas ir paskatindami tiek LP, tiek GP pergalvoti savo strategijas. Galutinis poveikis priklausys nuo galutinės teisės aktų kalbos ir VC ekosistemos prisitaikymo, tačiau padidėjęs mokesčių našta gali sulėtinti fondų surinkimą, pakeisti išėjimo strategijas ir permatuoti kapitalo paskirstymo tendencijas visoje pramonėje.

Lyginamoji analizė: JAV vs. pasaulinės VC apmokestinimo tendencijos

Rizikos kapitalo (VC) investicijų apmokestinimas Jungtinėse Valstijose yra apibūdinamas federalinių ir valstybinių lygmenų politikų deriniu, kuris tiesiogiai veikia fondo struktūras, investuotojų grąžas ir bendrą JAV patrauklumą kaip VC paskirtį. 2025 m. JAV išlieka palankioje apmokestinimo aplinkoje VC investuotojams, ypač per kapitalo prieaugių apmokestinimą ir naudojant specifinius mokesčių skatinimus.

Viena iš reikšmingiausių savybių yra ilgalaikio kapitalo prieaugio mokesčio norma, taikoma pelnui iš investicijų, laikomų ilgiau nei vienerius metus. Asmenims aukščiausia federalinė ilgalaikio kapitalo prieaugio mokesčio norma išlieka 20%, su papildomu 3.8% grynųjų investicijų pajamų mokesčiu (NIIT) aukštiems uždirbantiems, todėl didžiausia veiksmingo mokesčio norma yra 23.8% Vidaus pajamų tarnyba. Ši norma yra žymiai mažesnė nei aukščiausia įprasto pajamų mokesčio norma, todėl tai yra stiprus motyvas ilgalaikėms VC investicijoms.

Dar viena svarbi nuostata yra Kvalifikuotų mažųjų verslų akcijų (QSBS) išimtis pagal 1202 skyrių Vidaus pajamų kodekse. Tai leidžia investuotojams tinkamuose startuoliuose neapmokestinti iki 100% kapitalo prieaugio (priklausomai nuo tam tikrų ribų), jei akcijos laikomos mažiausiai penkerius metus ir laikomasi kitų reikalavimų. Ši išimtis yra didžiulis pirminės VC veiklos variklis JAV, kadangi ji gali žymiai padidinti poapmokestinę grąžą JAV Kongresas.

Fondų lygmeniu dauguma JAV VC fondų yra organizuoti kaip ribotos partnerystės, kurios yra mokesčių tikslais perdavimo įmonės. Tai reiškia, kad pajamos, pelnai ir nuostoliai tiesiogiai patenka investuotojams, kurie apmokestinami savo individualiomis normomis. Perkelta nauda, pelno dalis, skirta fondų vadovams, ir toliau apmokestinama kapitalo prieaugio norma, jei pagrindiniai turtai laikomi ilgiau nei tris metus, nepaisant nuolatinių politikos diskusijų dėl šios normos didinimo KPMG.

Valstybės lygio apmokestinimas gali sukelti sudėtingumo, kai valstijos, pavyzdžiui, Kalifornija, įveda savo kapitalo prieaugio mokesčius, o kitos, tokios kaip Florida ir Teksasas, to nedaro. Tai sukuria regioninius skirtumus poapmokestinėse grąžose VC investuotojams Mokesčių fondas.

Apibendrinant, JAV VC apmokestinimo struktūra 2025 m. išlieka konkurencinga pasauliniu mastu, su palankiu kapitalo prieaugio apmokestinimu, tiksliniais skatinimais, tokiomis kaip QSBS, ir perdavimo struktūra fondams. Tačiau nuolatinės teisės aktų peržiūros ir valstybės lygio skirtumai ir toliau formuoja peizažą tiek vidaus, tiek tarptautiniams investuotojams.

Mokesčių efektyvios strategijos VC investuotojams ir fondų vadovams

Rizikos kapitalo (VC) investicijų apmokestinimas Jungtinėse Valstijose yra kritinis aspektas tiek investuotojams, tiek fondų vadovams, tiesiogiai veikiantis grynąsias grąžas ir fondo struktūravimą. JAV mokesčių kodeksas siūlo keletą mechanizmų ir skatinimų, skirtų skatinti inovacijas ir kapitalo formavimą, tačiau jis taip pat nustato sudėtingas atitikties reikalavimus ir galimas pavojus.

Vienas iš svarbiausių mokesčių privalumų VC investuotojams yra ilgalaikių kapitalo prieaugių apmokestinimo santykis. Pajamos iš portfelio kompanijų akcijų, laikomų ilgiau nei metus, paprastai apmokestinamos lengvatinėmis normomis, šiuo metu iki 20% asmenims, plius 3,8% grynųjų investicijų pajamų mokestis aukštiems uždirbantiems. Tai yra žymiai mažiau nei aukščiausio įprasto pajamų mokesčio tarifas, kuris 2025 m. gali pasiekti 37%. Fondų vadovams perkelta pelnas – paprastai 20% fondo pelno – taip pat gali pretenduoti į ilgalaikio kapitalo prieaugių apmokestinimą, jei pagrindiniai turtai laikomi mažiausiai tris metus, remiantis Mokesčių sumažinimo ir darbo įstatymo ir vėlesnių reglamentų pakeitimais (Vidaus pajamų tarnyba).

Kita svarbi nuostata yra 1202 skyriaus Kvalifikuotų mažųjų verslų akcijų (QSBS) išimtis, leidžianti neapmokestinti iki 100% kapitalo prieaugio už QSBS, laikomą ilgiau nei penkerius metus, laikantis tam tikrų reikalavimų ir apribojimų. Ši išimtis gali būti galingas įrankis tiek tiesioginiams investuotojams, tiek VC fondams, struktūrizuotiems kaip partnerystės, nors reikia atsargiai planuoti, kad būtų užtikrinta tinkamumo reikalavimus (JAV Kongresas).

Fondų struktūra taip pat atlieka svarbų vaidmenį mokesčių efektyvume. Dauguma JAV VC fondų yra organizuoti kaip ribotos partnerystės, kurios yra perdavimo įmonės mokesčių tikslais. Tai reiškia, kad apmokestinamos pajamos, pelnai, nuostoliai ir nuolaidos perduodami individualiems partneriams, kurie juos praneša savo mokesčių deklaracijose. Ši struktūra leidžia naudoti nuostolius, kad būtų kompensuoti kiti kapitalo prieaugių mokesčiai, tačiau tai taip pat reikalauja atsargiai stebėti kiekvieno investuotojo bazę ir laikymo laikotarpį (Nacionalinė rizikos kapitalo asociacija).

Valstybės lygio apmokestinimas prideda dar vieną sudėtingumo lygį, nes kai kurios valstijos nesilaiko federalinės kapitalo prieaugio apmokestinimo arba QSBS išimčių. Be to, tarptautiniai investuotojai susiduria su įsigytiniais reikalavimais ir gali būti taikomi Užsienio investicijų nekilnojamojo turto mokesčių įstatymui (FIRPTA), jei fondas investuoja į JAV nekilnojamąjį turtą (PwC).

2025 m. nuolatinės teisinių diskusijų aplink kapitalo prieaugio normas, perkelto pelno ir QSBS išimčių galimybes galėtų dar labiau paveikti mokesčių perspektyvą VC investuotojams ir fondų vadovams. Būdami informuoti apie reguliacinius pokyčius ir pasinaudodami specializuotomis mokesčių patarimo paslaugomis, būtina optimizuoti poapmokestines grąžas besikeičiančiame JAV rizikos kapitalo rinkoje.

Atvejų studijos: realus mokesčių pokyčių poveikis VC sandoriams

Naujausi mokesčių reformų ir politikos pasiūlymų pokyčiai Jungtinėse Valstijose turėjo apčiuopiamą poveikį rizikos kapitalo (VC) sandorių struktūroms, investuotojų elgsenai ir startuolių augimui. Išnagrinėjus realius atvejus nuo 2023 iki 2025 metų, matoma, kaip kapitalo prieaugio apmokestinimo, perkelto pelno apmokestinimo ir Kvalifikuotų mažųjų verslų akcijų (QSBS) skatinimų pokyčiai paveikė VC kraštovaizdį.

Vienas reikšmingas pavyzdys – 2023 m. ilgo kapitalo prieaugio mokesčių normos, taikomos aukštų pajamų asmenims, padidėjimas, kuris privertė kelis VC fondus pagreitinti išėjimus ir portfelio kompanijų pardavimus, prieš naujas normas įsigaliojant. Pasak Nacionalinė rizikos kapitalo asociacija duomenų, 2023 m. IV ketvirtį buvo 17% užfiksuotas išėjimo veiklos padidėjimas, nes investuotojai ir steigėjai siekė užtikrinti mažesnes mokesčių normas. Šis skubėjimas lėmė sutrumpėjusias sandorių trukmes ir kai kuriais atvejais suboptimalias išėjimo vertes, kaip pranešama PitchBook.

Kita atvejų studija susijusi su nuolatiniu ginču dėl perkelto pelno apmokestinimo. 2024 m. pasiūlytos teisės aktų pakeitimų, kurie traktuoja perkelto pelno kaip įprastas pajamas, o ne kapitalo prieaugį, kūrė netikrumą tarp fondų vadovų. Daugelis žinomų VC įmonių, įskaitant tas, kurios stebimos Crunchbase, reagavo pertvarkydamos savo atlygio modelius ir nagrinėdamos alternatyvius fondų registravimo būdus. Šis netikrumas taip pat lėmė laikinas naujų fondų kūrimo sulėtėjimą, kaip pabrėžta Kauffman fondo ataskaitoje, kad pirmųjų fondų pristatymas sumažėjo 12% per metus.

• QSBS skatinimai: 2025 m. 1202 skyriaus peržiūra, sumažinusi mokesčių išimčių procentą iš 100% iki 50%, turėjo nedelsiant poveikį. Startuoliai pranešė apie didesnes sunkumus pritraukiant angelų ir pirminio etapo VC investicijas, kadangi poapmokestinės grąžos profilis tapo mažiau patrauklus. Pasak Angelų kapitalo asociacija apklausų, 38% angelų investuotojų nurodė, kad jie sumažins savo investicijų aktyvumą, jei pilna QSBS išimtis nebus atkurta.
• Valstybės mokesčių pokyčiai: Kalifornijos 2024 m. sprendimas atsitraukti nuo federalinių QSBS nuostatų lėmė tam tikrų VC remiamų startuolių migraciją į mokesčių palankesnes valstijas, kaip dokumentavo CB Insights. Šis judėjimas buvo ypač akivaizdus biotechnologijų ir fintech sektoriuose, kuriuose įkūrėjai nurodė valstybės mokesčių politiką kaip svarbų veiksnį, lemiančią persikėlimo sprendimus.

Šios atvejų studijos pabrėžia VC sandorių srautų ir startuolių augimo jautrumą mokesčių politikos pokyčiams, akcentuodamos stabilios ir prognozuojamos mokesčių aplinkos poreikį, siekiant skatinti inovacijas ir investicijas.

Duomenų įžvalgos: kapitalo prieaugiai, perkelta nauda ir mokesčių įsipareigojimai

Rizikos kapitalo (VC) investicijų apmokestinimas Jungtinėse Valstijose formuojamas kapitalo prieaugio apmokestinimo, perkelto pelno nuostatų ir atitinkamų mokesčių įsipareigojimų, taikytų tiek investuotojams, tiek fondų vadovams, sąveikos. 2025 m. šie elementai išlieka pagrindiniais finansinės struktūros ir poapmokestinių grąžų elementais VC fondams.

Kapitalo prieaugio apmokestinimas: VC investicijos paprastai generuoja grąžą per vertės padidėjimą ir galutinį portfelio kompanijų akcijų pardavimą. Pelnai, gauti po laikymo laikotarpio, viršijančio vienerius metus, paprastai yra apmokestinami kaip ilgalaikio kapitalo prieaugių mokesčiai, su normomis, svyruojančiomis nuo 15% iki 20% asmenims, plius 3.8% grynųjų investicijų pajamų mokestis aukštiems uždirbantiems. Šis palankus apmokestinimas, lyginant su įprasto pajamų mokesčio normomis, yra pagrindinė motyvacija VC veiklai. Tačiau nuolatinės politikos diskusijos Kongrese svarstė kapitalo prieaugio tarifų padidinimą aukštų pajamų asmenims, kas gali turėti įtakos grynajai grąžai VC investuotojų ir fondų vadovų ateityje JAV Kongresas.

Perkeltos naudos apmokestinimas: Perkeltos naudos apmokestinimas nurodo pelno dalį (paprastai 20%), kurią VC fondų vadovai gauna kaip kompensaciją, viršijant jų investuotą kapitalą. Pagal esamus įstatymus, perkelta pelnas apmokestinama kaip ilgalaikio kapitalo prieaugis, jei pagrindiniai turtai laikomi bent tris metus, remiantis 2017 m. Mokesčių sumažinimo ir darbo įstatymo pakeitimais. Ši nuostata buvo nuolatinio svarstymo objektas, su pasiūlymais apmokestinti perkelto pelno kaip įprastas pajamas atsinaujinus 2024 ir 2025 m. Bet kuris teisės aktų pokytis šioje srityje žymiai padidintų VC fondų vadovų mokesčių įsipareigojimus, potencialiai pakeisdamas fondo ekonomiką ir paskatų struktūras Mokesčių politikos centras.

• Mokesčių įsipareigojimai: VC investuotojai (ribotieji partneriai) paprastai yra apmokestinami per perdavimo apmokestinimą, t.y., pelnai ir nuostoliai patenka į jų individualias mokesčių deklaracijas. Mokesčių lengvatų investuotojai, tokie kaip pensijų fondai ir dotacijos, gali susidurti su neorganizuotų verslo pelno mokesčio (UBTI) reikalavimais, jei fondas naudoja svertą. Fondų vadovai, kaip bendrieji partneriai, turi kruopščiai struktūrizuoti atlyginimus ir paskirstymus, kad būtų optimizuojami poapmokestiniai rezultatai Vidaus pajamų tarnyba.
• Ataskaita ir atitiktis: VC fondų struktūrų sudėtingumas reikalauja tvirtų mokesčių ataskaitų, įskaitant Schedule K-1 užpildymus visiems partneriams. IRS padidino partnerystės paskirstymų ir perkeliamo pelno ataskaitų tikslumo patikrinimus, todėl atitiktis 2025 m. tampa kritiniu dėmesio centru fondams (Vidaus pajamų tarnyba).

Apibendrinant, 2025 m. JAV mokesčių kraštovaizdis rizikos kapitalui yra apibūdinamas ilgalaikio kapitalo prieaugio palankaus apmokestinimo, nuolatinių diskusijų dėl perkelto pelno ir sudėtingų mokesčių įsipareigojimų, su kuriais susiduria tiek investuotojai, tiek fondų vadovai. Reguliavimo pokyčiai išlieka pagrindinis rizikos veiksnys pramonei.

Ateities perspektyva: numatomos mokesčių reformos ir rinkos pasekmės

Ateities perspektyva rizikos kapitalo (VC) investicijų apmokestinimui Jungtinėse Valstijose nesvarbi nuolatinė politikos diskusija ir numatomos reformos, kurios gali reikšmingai paveikti tiek investuotojus, tiek startuolius 2025 m. Kai federalinė vyriausybė siekia balansuoti fiskalinę atsakomybę su ekonomikos augimu, keletas mokesčių pasiūlymų yra svarstomi, kurie tiesiogiai paveikė VC ekosistemą.

Viena iš labiausiai stebimų sričių yra galimas kapitalo prieaugio mokesčių normos peržiūra. Šiuo metu ilgalaikio kapitalo prieaugiai – svarbūs VC grąžai – yra apmokestinami maksimaliu federaliniu 20% tarifu, su papildomu 3,8% grynųjų investicijų pajamų mokesčiu aukštiems uždirbantiems. Tačiau politikų pasiūlymai gali padidinti aukščiausią kapitalo prieaugio normą, kad būtų labiau suderinta su įprasto pajamų mokesčio normomis, kurios gali pakilti iki 39,6% už aukščiausias pajamas. Toks pokytis tiesiogiai paveiktų VC investuotojų ir ribotųjų partnerių poapmokestines grąžas, galbūt sumažindamas paskatą investuoti į didelės rizikos, didelio augimo startuolius. Pasak JAV Kongreso biudžeto pasiūlymų ir Mokesčių politikos centro analizės, šios reformos tikėtina bus svarstomos 2025 m. kaip platesnių mokesčių kodekso derybų dalis.

Kitas aptarnaujamas dėmesio centras yra perkelto pelno apmokestinimas, pelno dalis, kurią VC fondų vadovai gauna kaip kompensaciją. Istoriškai perkelta pelnas buvo apmokestinamas žemesne kapitalo prieaugio norma, tačiau yra dvipartinė parama, reikalaujanti klasifikuoti jį kaip įprastas pajamas, taikant aukštesnes mokesčių normas. JAV iždo departamentas ir Baltieji rūmai abu išreiškė paramą šio „mokesčių spragos“ uždarymui, kuris galėtų pakeisti fondo valdymo ekonomiką ir galbūt sumažinti VC profesijos patrauklumą.

Valstybės lygmens mokesčių reformos taip pat yra horizonte. Tokios valstijos kaip Kalifornija ir Niujorkas, kuriose yra svarbūs VC centrai, svarsto savo kapitalo prieaugio mokesčių ir turto mokesčius, kurie gali toliau paveikti fondo registravimo ir investicijų srautus. Nacionalinė rizikos kapitalo asociacija įspėjo, kad tokie veiksmai gali priversti kapitalą ir talentą migruoti į mokesčių palankesnes jurisdikcijas, tiek vietinėje, tiek tarptautinėje arenoje.

Apibendrinant, 2025 m. numatomi mokesčių reformos pokyčiai formuoja kompleksinį kraštovaizdį rizikos kapitalo investicijoms JAV. Nors tikslas yra didinti mokesčių teisingumą ir pajamas, rinkos pasekmės gali apimti sumažėjusią rizikos norą, fondo struktūrų pasikeitimus ir galimą kapitalo persikėlimą. Suinteresuotosios šalys atidžiai stebi teisinių pokyčių eigą, nes galutinė šių reformų forma vaidins svarbų vaidmenį JAV inovacijų ekonomikos konkurencingumui ateityje.

Veiksmingi pasiūlymai VC suinteresuotosioms šalims

Rizikos kapitalo (VC) suinteresuotosios šalys Jungtinėse Valstijose susiduria su sudėtinga ir besikeičiančia mokesčių aplinka 2025 m. Norint optimizuoti grąžas ir užtikrinti atitiktį, veiksmingų strategijų taikymas yra būtinas. Šie pasiūlymai skirti VC fondams, generaliniams partneriams (GP) ir ribotiesiems partneriams (LP), naviguojantiems JAV rizikos kapitalo investicijų apmokestinime:

• Pasinaudokite Kvalifikuotų mažųjų verslų akcijų (QSBS) išimtimis: 1202 skyriuje numatyta QSBS išimtis išlieka galingu įrankiu, leidžiančiu iki 100% kapitalo prieaugio išimtimų už kvalifikuotus investicijas, laikantis laikymo laikotarpių ir kitų reikalavimų. VC fondai turėtų skirti prioritetą portfelio įmonių tinkamumo įvertinimui ir išlaikyti tikslų dokumentavimą, kad būtų patvirtintas QSBS statusas. Neseniai IRS gairėse ir teisinių pasiūlymų pokyčiuose gali turėti įtakos tinkamumui, todėl nuolatinis stebėjimas yra būtinas (Vidaus pajamų tarnyba).
• Stebėkite perkelto pelno apmokestinimo pokyčius: ilgalaikio kapitalo prieaugio apmokestinimo laikymo laikotarpis perkelto pelno atveju išlieka trys metai, tačiau teisinių rizika išlieka. GP turėtų struktūrizuoti fondo susitarimus taip, kad jie atitiktų potencialius pokyčius ir apsvarstykite turto realizavimo laiką, kad maksimaliai padidintų poapmokestines grąžas (JAV Kongresas).
• Optimizuokite fondo struktūrą mokesčių efektyvumui: JAV ir užsienio investuotojai susiduria su skirtingomis mokesčių pareigomis. Apsvarstykite galimybę naudoti blokavimo korporacijas užsienio ir mokesčių lengvatų LP, kad sumažintumėte tiesiogiai susijusias pajamas (ECI) ir neorganizuotų verslo pelno mokesčio (UBTI) poveikį. Reguliariai peržiūrėkite fondo struktūras atsižvelgdami į IRS tikslus ir pasaulinius mokesčių reformų pokyčius (PwC).
• Būkite informuoti apie valstybės lygio mokesčių pokyčius: Tokios valstijos kaip Kalifornija ir Niujorkas pasiūlė ir atliko kapitalo prieaugio ir perkelto pelno apmokestinimo pokyčius. VC suinteresuotosios šalys turėtų įvertinti valstybės rezidencijos ir paskirstymo taisyklių poveikį fondų grąžoms ir partnerių paskirstymams (KPMG).
• Pagerinkite mokesčių ataskaitų ir atitikties sistemas: IRS didina partnerystės mokesčių ataskaitų ir informacijos reportavimo tikrinimus. Investuokite į tvirtą mokesčių atitikties infrastruktūrą ir siekite proaktyvių patarimų iš mokesčių konsultantų, kad išvengtumėte brangiai kainuojančių baudų ir auditų (EY).

Įgyvendinus šiuos pasiūlymus, VC suinteresuotieji asmenys gali geriau naviguoti 2025 m. JAV mokesčių aplinkoje, sumažinti riziką ir padidinti poapmokestines grąžas visoms suinteresuotosioms šalims.

Šaltiniai ir nuorodos

• Vidaus pajamų tarnyba
• Ewing Marion Kauffman fondas
• Silicon Valley Bank
• Kalifornijos franšizės mokesčių taryba
• KPMG
• PwC
• EY
• KPMG
• Mokesčių fondas
• Nacionalinė rizikos kapitalo asociacija
• Crunchbase
• Angelų kapitalo asociacija
• JAV iždo departamentas
• Baltieji rūmai