การจัดเก็บภาษีการลงทุนในเงินทุนร่วม (Venture Capital) ในสหรัฐอเมริกา: รายงานตลาดปี 2025 สำรวจการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ ยุทธศาสตร์ด้านภาษี และแนวโน้มที่เกิดขึ้นใหม่ที่มีผลกระทบต่อผลตอบแทนจาก VC

• บทสรุปสำหรับผู้บริหาร: สภาพการจัดเก็บภาษี VC ปี 2025
• การอัปเดตกฎระเบียบ: กฎหมายภาษีที่เพิ่งผ่านและกำลังอยู่ในระหว่างการพิจารณา
• โครงสร้างการจัดเก็บภาษีที่สำคัญสำหรับการลงทุนในเงินทุนร่วม
• ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีปี 2025 ต่อผลการดำเนินงานของกองทุน VC
• การวิเคราะห์เปรียบเทียบ: สหรัฐฯ เทียบกับแนวโน้มการจัดเก็บภาษี VC ทั่วโลก
• ยุทธศาสตร์ด้านภาษีที่มีประสิทธิภาพสำหรับนักลงทุน VC และผู้จัดการกองทุน
• กรณีศึกษา: ผลกระทบจริงจากการเปลี่ยนแปลงภาษีต่อดีล VC
• ข้อมูลเชิงลึก: กำไรจากการลงทุน ดอกเบี้ยที่ถือครอง และหนี้ภาษี
• แนวโน้มในอนาคต: การปฏิรูปภาษีที่คาดหวังและผลกระทบต่อตลาด
• คำแนะนำที่สามารถดำเนินการได้สำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียใน VC
• แหล่งข้อมูล & อ้างอิง

บทสรุปสำหรับผู้บริหาร: สภาพการจัดเก็บภาษี VC ปี 2025

สภาพการจัดเก็บภาษีการลงทุนในเงินทุนร่วม (VC) ปี 2025 ในสหรัฐอเมริกาถูกกำหนดโดยการผสมผสานระหว่างกรอบการจัดเก็บภาษีที่มีมายาวนานและการปรับนโยบายล่าสุด การจัดเก็บภาษีการลงทุนในเงินทุนร่วมส่วนใหญ่มักเกี่ยวข้องกับการจัดการกำไรจากการลงทุน ดอกเบี้ยที่ถือครอง และแรงจูงใจด้านภาษีที่มีให้แก่นักลงทุนและผู้จัดการกองทุน ในปี 2025 สหรัฐอเมริกายังคงเป็นผู้นำระดับโลกในกิจกรรม VC โดยนโยบายด้านภาษีมีบทบาทสำคัญในการรักษาความสามารถในการแข่งขันและกระตุ้นนวัตกรรม

ลักษณะสำคัญของระเบียบการจัดเก็บภาษี VC ในสหรัฐอเมริกาคือการปฏิบัติต่อกำไรจากการลงทุนระยะยาวอย่างมีความชอบ ซึ่งเสียภาษีในอัตราที่ต่ำกว่ารายได้ทั่วไป ซึ่งส่งเสริมการลงทุนระยะยาวในบริษัทเริ่มต้นและบริษัทที่เติบโตสูง กรมสรรพากรสหรัฐอเมริกา (Internal Revenue Service) ยังคงรักษาอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนระยะยาวที่ 20% สำหรับนักลงทุนที่มีรายได้สูงสุดเป็นส่วนใหญ่ พร้อมกับภาษีสะสมเงินได้สุทธิ 3.8% สำหรับผู้เสียภาษีบางราย กำไรระยะสั้นซึ่งเกิดจากการลงทุนที่ถือครองไม่ถึงหนึ่งปีจะถูกเก็บภาษีในอัตรารายได้ทั่วไปซึ่งสามารถสูงถึง 37%

การจัดเก็บภาษีดอกเบี้ยที่ถือครอง—กำไรที่ได้จากผู้จัดการกองทุน VC—ยังคงเป็นประเด็นที่มีข้อโต้แย้ง แม้จะมีการเสนอแนวทางกฎหมายอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ดอกเบี้ยที่ถือครองถูกจัดประเภทเป็นรายได้ทั่วไป แต่จนถึงปี 2025 มันยังคงถูกจัดเก็บภาษีในฐานะกำไรจากการลงทุนระยะยาวหากสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องถูกถือครองเกินสามปี ตามข้อกำหนดของกฎหมายลดภาษีและการจ้างงานปี 2017 การจัดการนี้ถือว่าเป็นประโยชน์ที่สำคัญสำหรับผู้จัดการกองทุนและได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดโดยทั้งกลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมและนโยบายในสภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกา

แรงจูงใจทางภาษีเช่นการยกเว้นหุ้นวิสาหกิจขนาดเล็กที่มีคุณสมบัติ (QSBS) ตามมาตรา 1202 ของประมวลรัษฎากรยังคงมีความเกี่ยวข้องอย่างมาก นักลงทุนในบริษัทเริ่มต้นที่มีคุณสมบัติสามารถยกเว้นกำไรจากการลงทุนได้สูงสุดถึง 100% จากภาษีรัฐบาลกลาง โดยมีข้อกำหนดบางประการและระยะเวลาการถือครอง ข้อกำหนดนี้ยังคงกระตุ้นการลงทุนช่วงเริ่มต้นและเป็นเสาหลักของระบบนิเวศ VC ในสหรัฐอเมริกา Ewing Marion Kauffman Foundation.

โดยสรุป สภาพแวดล้อมการจัดเก็บภาษี VC ของสหรัฐอเมริกาในปี 2025 มีลักษณะโดยการรักษาเสถียรภาพในการจัดการกำไรจากการลงทุน การอภิปรายอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับดอกเบี้ยที่ถือครอง และแรงจูงใจที่แน่นแฟ้นสำหรับการลงทุนในช่วงแรก ปัจจัยเหล่านี้รวมกันเพื่อรักษาความน่าสนใจของสหรัฐอเมริกาในฐานะจุดหมายปลายทางสำหรับเงินทุนร่วม แม้ว่าการแข่งขันระดับโลกจะเพิ่มขึ้นและผู้กำหนดนโยบายจะพิจารณาการปฏิรูปเพิ่มเติม

การอัปเดตกฎระเบียบ: กฎหมายภาษีที่เพิ่งผ่านและกำลังอยู่ในระหว่างการพิจารณา

สภาพการจัดเก็บภาษีการลงทุนในเงินทุนร่วม (VC) ในสหรัฐอเมริกากำลังอยู่ในระหว่างการตรวจสอบและการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในปี 2025 กฎหมายภาษีที่เพิ่งผ่านและกำลังอยู่ในระหว่างการพิจารณาในระดับรัฐบาลกลางและระดับรัฐมีแนวโน้มที่จะมีผลกระทบต่อวิธีการจัดเก็บภาษีของกองทุน VC และนักลงทุนของพวกเขา โดยมีการมุ่งเน้นเป็นพิเศษไปที่ดอกเบี้ยที่ถือครอง กำไรจากการลงทุน และข้อกำหนดหุ้นวิสาหกิจขนาดเล็กที่มีคุณสมบัติ (QSBS)

หนึ่งในพื้นที่ที่มีการเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดคือการจัดการดอกเบี้ยที่ถือครอง—ส่วนแบ่งกำไรที่ผู้จัดการกองทุนได้รับในฐานะค่าตอบแทน ตามประวัติศาสตร์ ดอกเบี้ยที่ถือครองถูกจัดเก็บภาษีในอัตรากำไรจากการลงทุนระยะยาว (ซึ่งอยู่ที่ 20% ปัจจุบัน) แทนที่จะเป็นรายได้ทั่วไป (ซึ่งสูงสุดถึง 37%) ข้อเสนอทางกฎหมาย เช่นที่รวมอยู่ในงบประมาณของฝ่าย Biden และกรอบงาน Build Back Better ได้พยายามที่จะจัดการดอกเบี้ยที่ถือครองเป็นรายได้ทั่วไป ซึ่งจะเพิ่มภาระภาษีให้กับผู้จัดการกองทุน ในขณะที่ความพยายามก่อนหน้านี้ในการผ่านมาตรการดังกล่าวได้หยุดชะงัก ประเด็นนี้ยังคงมีความเคลื่อนไหวในอภิปรายในสภาคองเกรส พร้อมด้วยแรงผลักดันใหม่ในปี 2025 ขณะที่ผู้ร่างกฎหมายกำลังมองหาแหล่งรายได้ใหม่และจัดการกับความไม่เป็นธรรมที่เห็นในกฎหมายภาษี สภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกา.

อีกจุดหนึ่งที่อยู่ในความสนใจก็คืออัตราภาษีกำไรจากการลงทุนเอง มีการอภิปรายเกี่ยวกับการเพิ่มอัตราสูงสุดสำหรับกำไรจากการลงทุนระยะยาวสำหรับบุคคลที่มีรายได้สูง โดยบางรัฐ เช่น แคลิฟอร์เนียและนิวยอร์ก กำลังพิจารณาเกี่ยวกับการเก็บภาษีเพิ่มเติมจากรายได้กำไรจากการลงทุน การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจส่งผลกระทบโดยตรงต่อผู้ลงทุน VC โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นส่วนจำกัดในภูมิภาคที่มีอัตราภาษีสูง Tax Policy Center.

การยกเว้น QSBS ภายใต้มาตรา 1202 ของประมวลรัษฎากร ซึ่งให้สิทธิ์นักลงทุนในบริษัทเริ่มต้นที่มีคุณสมบัติได้ยกเว้นกำไรจากการขายหุ้นวิสาหกิจขนาดเล็กที่มีคุณสมบัติถึง 100% หากถือเป็นเวลามากกว่าห้าปีกำลังอยู่ในระหว่างการตรวจสอบ ร่างกฎหมายใหม่ๆ ได้มีการเสนอให้ลดเปอร์เซ็นต์การยกเว้นหรือให้ความเข้มงวดในข้อกำหนดการมีคุณสมบัติ ซึ่งอาจทำให้แรงจูงใจสำหรับการลงทุนช่วงเริ่มต้นลดลง กรมสรรพากรสหรัฐอเมริกา.

• กฎหมายรัฐบาลกลางที่รอดำเนินการอาจจัดการดอกเบี้ยที่ถือครองเป็นรายได้ทั่วไป
• อาจมีการเพิ่มอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนทั้งที่ระดับรัฐบาลกลางและรัฐ
• การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในกฎ QSBS อาจลดประโยชน์ด้านภาษีสำหรับนักลงทุนในช่วงเริ่มต้น

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียใน VC กำลังเฝ้าติดตามการพัฒนานี้อย่างใกล้ชิด เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงใดๆ ที่มีการผ่านอาจทำให้โครงสร้างกองทุน ยุทธศาสตร์การลงทุน และความน่าสนใจโดยรวมของ VC ในสหรัฐอเมริกาเป็นสินทรัพย์ประเภทหนึ่งเปลี่ยนไป

โครงสร้างการจัดเก็บภาษีที่สำคัญสำหรับการลงทุนในเงินทุนร่วม

การจัดเก็บภาษีการลงทุนในเงินทุนร่วม (VC) ในสหรัฐอเมริกาถูกกำหนดโดยการผสมผสานของประมวลรัษฎากรของรัฐบาลกลางและรัฐที่มีผลกระทบสำคัญต่อนักลงทุนและผู้จัดการกองทุน โครงสร้างการจัดเก็บภาษีหลักที่มีผลกระทบต่อการลงทุน VC รวมถึงการจัดการภาษีกำไรจากการลงทุน ข้อกำหนดเกี่ยวกับดอกเบี้ยที่ถือครอง และการยกเว้นหุ้นวิสาหกิจขนาดเล็กที่มีคุณสมบัติ (QSBS)

ผลตอบแทนส่วนใหญ่ของ VC เกิดจากกำไรจากการลงทุน เนื่องจากการลงทุนมักจะถือครองเป็นเวลาหลายปี ก่อนที่จะมีการขายออก กำไรจากการลงทุนระยะยาว—ที่ใช้กับสินทรัพย์ที่ถือเป็นเวลามากกว่าหนึ่งปี—จะถูกเก็บภาษีในอัตราที่มีความชอบ ซึ่งในปี 2025 ยังคงอยู่ที่ 0% 15% หรือ 20% ขึ้นอยู่กับกลุ่มรายได้ของนักลงทุน ตามที่กรมสรรพากรสหรัฐอเมริกา (Internal Revenue Service) ได้ยืนยันไว้ กำไรระยะสั้นซึ่งถูกเก็บภาษีในฐานะรายได้ทั่วไป สามารถสูงถึง 37% สำหรับผู้มีรายได้สูง

ลักษณะที่สำคัญของการจัดเก็บภาษีกองทุน VC คือการจัดการ “ดอกเบี้ยที่ถือครอง” ซึ่งเป็นส่วนแบ่งกำไร (ปกติ 20%) ที่ผู้จัดการกองทุนได้รับเป็นค่าตอบแทน ตามกฎหมายปัจจุบัน ดอกเบี้ยที่ถือครองถูกเก็บภาษีในฐานะกำไรจากการลงทุนระยะยาว หากสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องถูกถือครองเป็นเวลานานอย่างน้อยสามปี ตามข้อกำหนดที่กฎหมายลดภาษีและการจ้างงานปี 2017 ได้ผ่านและคงไว้จนถึงปี 2025 ข้อกำหนดนี้ได้เป็นประเด็นที่ถูกอภิปรายทางนโยบายอย่างต่อเนื่อง โดยมีข้อเสนอที่จะเก็บภาษีดอกเบี้ยที่ถือครองในฐานะรายได้ทั่วไปกลับมาเป็นที่พูดถึงในสภาคองเกรส แต่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงกฎหมายได้รับการบังคับใช้ในช่วงต้นปี 2025 สภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกา.

อีกหนึ่งแรงจูงใจหลักก็คือการยกเว้นหุ้นวิสาหกิจขนาดเล็กที่มีคุณสมบัติ (QSBS) ตามมาตรา 1202 นักลงทุนในบริษัทเริ่มต้นที่มีคุณสมบัติสามารถยกเว้นกำไรได้สูงสุดถึง 100% (ขึ้นอยู่กับการจำกัด) จากการขาย QSBS ที่ถือไว้นานกว่าสามปี มาตรการนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อกระตุ้นการลงทุนในบริษัทเริ่มต้นและธุรกิจขนาดเล็ก และการมีอยู่นั้นในปี 2025 นับว่าเป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญสำหรับกิจกรรม VC ในภาคส่วนเช่นเทคโนโลยีและวิทยาศาสตร์ชีวภาพ Silicon Valley Bank.

การจัดเก็บภาษีในระดับรัฐยังมีบทบาท โดยรัฐเช่นแคลิฟอร์เนียมีการเก็บภาษีกำไรจากการลงทุนของตนเอง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนหลังจากการเก็บภาษีสำหรับนักลงทุน VC และผู้จัดการกองทุนที่ตั้งอยู่ในเขตอัตราภาษีสูง California Franchise Tax Board.

โดยสรุป โครงสร้างการจัดเก็บภาษี VC ในสหรัฐอเมริกาในปี 2025 ยังคงเป็นที่น่าพอใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว โดยการจัดการกับกำไรจากการลงทุน กฎข้อบังคับเกี่ยวกับดอกเบี้ยที่ถือครอง และการยกเว้น QSBS เป็นแกนหลักของโครงสร้างภาษี อย่างไรก็ตาม การอภิปรายทางนโยบายที่ดำเนินอยู่และความแตกต่างในระดับรัฐต้องการการวางแผนภาษีอย่างระมัดระวังสำหรับทั้งกองทุน VC และหุ้นส่วนจำกัดของพวกเขา

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีปี 2025 ต่อผลการดำเนินงานของกองทุน VC

การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีในปี 2025 ในสหรัฐอเมริกามีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของกองทุน VC อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการปรับเปลี่ยนในการจัดเก็บภาษีกำไรจากการลงทุน การจัดการดอกเบี้ยที่ถือครอง และแรงจูงใจจาก QSBS การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้คาดว่าจะเปลี่ยนแปลงทั้งความเสี่ยง-ผลตอบแทนสำหรับนักลงทุน VC และพฤติกรรมเชิงกลยุทธ์ของผู้จัดการกองทุน

หนึ่งในข้อเสนอที่มีผลกระทบมากที่สุดที่อยู่ในการพิจารณาคือการเพิ่มอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนระยะยาวสำหรับบุคคลที่มีรายได้สูง หากมีการบังคับใช้ จะทำให้ช่องว่างระหว่างอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนและอัตราภาษีรายได้ทั่วไปแคบลง ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อผลตอบแทนหลังจากหักภาษีสำหรับหุ้นส่วนจำกัด (LPs) และหุ้นส่วนทั่วไป (GPs) ของกองทุน VC ตามที่ KPMG แสดงความคิดเห็น การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจลดกำไรสุทธิจากการขายที่ประสบความสำเร็จ ทำให้การลงทุน VC มีความน่าสนใจน้อยลงเมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ประเภทอื่น

อีกจุดที่พึงสังเกตก็คือการอภิปรายต่อเนื่องเกี่ยวกับการจัดเก็บภาษีดอกเบี้ยที่ถือครอง ซึ่งเป็นส่วนแบ่งกำไรที่ GP ได้รับเป็นค่าตอบแทน ข้อเสนอในปี 2025 อาจจะยืดระยะเวลาการถือครองที่จำเป็นสำหรับดอกเบี้ยที่ถือครองให้มีสิทธิ์ได้รับอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนระยะยาวที่สามารถใช้ประโยชน์ได้ หรือเปลี่ยนเป็นรายได้ทั่วไป นี่จะเพิ่มภาระภาษีให้กับผู้จัดการกองทุน ซึ่งอาจทำให้โครงสร้างแรงจูงใจและเศรษฐศาสตร์ของกองทุนเปลี่ยนแปลงไป PwC ชี้ให้เห็นว่าอาจมีการเปลี่ยนแปลงในเงื่อนไขของกองทุน เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงขึ้นหรืออัตราด่านที่ปรับปรุงใหม่ เนื่องจาก GP พยายามที่จะชดเชยภาษีที่สูงขึ้น

สถานะของมาตรา 1202 ซึ่งควบคุม QSBS ก็กำลังอยู่ในระหว่างการตรวจสอบ QSBS ให้นักลงทุนในบริษัทเริ่มต้นที่มีคุณสมบัติได้ยกเว้นกำไรสูงสุดถึง 100% จากภาษีรัฐบาลกลาง โดยมีข้อกำหนดบางประการ หากมีการลดหรือยกเลิกการยกเว้นนี้ในปี 2025 จะทำให้แรงจูงใจสำคัญสำหรับการลงทุน VC ระยะเริ่มต้นลดลง โดยเฉพาะในภาคเทคโนโลยีและวิทยาศาสตร์ชีวภาพ EY เน้นย้ำว่าการเปลี่ยนแปลงใน QSBS อาจมีผลกระทบที่เป็นอันตรายต่อผู้ลงทุนแองเจิลและกองทุนไมโคร-VC ซึ่งอาจลดกระแสเงินทุนไปยังบริษัทที่มีการเติบโตสูง

โดยสรุป การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีในปี 2025 มีแนวโน้มที่จะเพิ่มแรงกดดันทางภาษีต่อการลงทุน VC ทำให้ลดผลตอบแทนสุทธิ และกระตุ้นให้ทั้ง LPs และ GPs ต้องประเมินกลยุทธ์ของตนใหม่ ผลกระทบสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับภาษาที่ถูกต้องในกฎหมายและความสามารถในการปรับตัวของระบบนิเวศ VC แต่ภาระภาษีที่สูงขึ้นอาจทำให้การระดมทุนชะลอตัว ยุทธศาสตร์การขายลดลง และเปลี่ยนแปลงรูปแบบการจัดสรรเงินทุนทั่วทั้งอุตสาหกรรม

การวิเคราะห์เปรียบเทียบ: สหรัฐฯ เทียบกับแนวโน้มการจัดเก็บภาษี VC ทั่วโลก

การจัดเก็บภาษีการลงทุนในเงินทุนร่วม (VC) ในสหรัฐอเมริกามีลักษณะโดดเด่นด้วยการรวมกันของนโยบายของรัฐบาลกลางและระดับรัฐที่มีผลโดยตรงต่อโครงสร้างกองทุน ผลตอบแทนของนักลงทุน และความสามารถในการแข่งขันโดยรวมของสหรัฐอเมริกาในฐานะจุดหมายปลายทางสำหรับ VC จนถึงปี 2025 สหรัฐอเมริกายังคงรักษาสภาพแวดล้อมภาษีที่ค่อนข้างน่าสนใจสำหรับนักลงทุน VC โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านการจัดการกำไรจากการลงทุนและการใช้แรงจูงใจภาษีเฉพาะ

หนึ่งในลักษณะที่สำคัญที่สุดคืออัตราภาษีกำไรจากการลงทุนระยะยาวซึ่งใช้กับกำไรจากการลงทุนที่ถือไว้นานกว่าหนึ่งปี สำหรับบุคคล อัตราภาษีกำไรจากการลงทุนระยะยาวสูงสุดของรัฐบาลกลางยังคงอยู่ที่ 20% พร้อมด้วยภาษีสะสมเงินได้สุทธิ 3.8% สำหรับผู้มีรายได้สูง ทำให้รวมกันสูงสุดถึง 23.8% กรมสรรพากรสหรัฐอเมริกา. อัตรานี้ต่ำกว่ามากเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราภาษีรายได้ทั่วไปที่สูงสุดซึ่งทำให้มีแรงจูงใจอย่างมากสำหรับการลงทุน VC ในระยะยาว

ข้อกำหนดหลักอีกประการหนึ่งคือการยกเว้นหุ้นวิสาหกิจขนาดเล็กที่มีคุณสมบัติ (QSBS) ตามมาตรา 1202 ของประมวลรัษฎากร ซึ่งอนุญาตให้นักลงทุนในบริษัทเริ่มต้นที่มีคุณสมบัติยกเว้นกำไรได้สูงสุดถึง 100% (ขึ้นอยู่กับการจำกัด) หากหุ้นนั้นถูกถือไว้นานกว่าห้าปีและมีคุณสมบัติตามข้อกำหนดอื่นๆ การยกเว้นนี้เป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญสำหรับกิจกรรม VC ในระยะเริ่มต้นในสหรัฐอเมริกา เนื่องจากมันสามารถเพิ่มผลตอบแทนหลังจากหักภาษีอย่างมีนัยสำคัญ สภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกา.

ในระดับกองทุน กองทุน VC ส่วนใหญ่ในสหรัฐอเมริกาจะมีโครงสร้างเป็นหุ้นส่วนจำกัด ซึ่งเป็นหน่วยงานที่ส่งผ่านผลกระทบทางภาษีอย่างตรงไปตรงมา ซึ่งหมายความว่ารายได้ กำไร และความขาดทุนจะไหลไปยังนักลงทุน ซึ่งถูกเก็บภาษีในอัตราของพวกเขาเอง ดอกเบี้ยที่ถือครองซึ่งเป็นส่วนแบ่งกำไรที่มอบให้กับผู้จัดการกองทุน ยังคงถูกจัดเก็บภาษีในอัตรากำไรจากการลงทุนหากสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องถูกถือครองมากกว่าสามปี แม้ว่าจะมีการอภิปรายทางนโยบายเกี่ยวกับการเพิ่มอัตรานี้ KPMG.

การจัดเก็บภาษีในระดับรัฐสามารถเพิ่มความซับซ้อน โดยรัฐเช่นแคลิฟอร์เนียมีการเก็บภาษีกำไรจากการลงทุนของตนเอง ขณะที่รัฐอื่น เช่น ฟลอริด้าและเท็กซัส ไม่เก็บภาษี ทำให้เกิดความแตกต่างระดับภูมิภาคในผลตอบแทนหลังจากหักภาษีสำหรับนักลงทุน VC Tax Foundation.

โดยสรุป โครงสร้างการจัดเก็บภาษี VC ของสหรัฐอเมริกาในปี 2025 ยังคงอยู่ในระดับที่แข่งขันได้ในระดับโลก โดยมีการจัดการกำไรจากการลงทุนที่เป็นประโยชน์ แรงจูงใจเฉพาะเช่น QSBS และโครงสร้างส่งผ่านสำหรับกองทุน อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบทางกฎหมายซึ่งยังคงเกิดขึ้นและความแตกต่างในระดับรัฐยังคงมีผลต่อภูมิทัศน์สำหรับนักลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ

ยุทธศาสตร์ด้านภาษีที่มีประสิทธิภาพสำหรับนักลงทุน VC และผู้จัดการกองทุน

การจัดเก็บภาษีการลงทุนในเงินทุนร่วม (VC) ในสหรัฐอเมริกาเป็นปัจจัยสำคัญที่จำเป็นต้องพิจารณาสำหรับนักลงทุนและผู้จัดการกองทุน ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อผลตอบแทนสุทธิและการจัดโครงสร้างกองทุน รหัสภาษีของสหรัฐฯ มีวิธีการและแรงจูงใจหลายอย่างที่มีวัตถุประสงค์เพื่อส่งเสริมการสร้างนวัตกรรมและการระดมทุน แต่ก็ยังมีข้อกำหนดการปฏิบัติตามที่ซับซ้อนและหลุมพรางที่อาจเกิดขึ้น

หนึ่งในข้อได้เปรียบทางภาษีที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุน VC คือการจัดการกำไรจากการลงทุนระยะยาว กำไรจากการขายหุ้นบริษัทในพอร์ตที่ถือไว้นานกว่าหนึ่งปีมักถูกเก็บภาษีในอัตราที่มีความชอบ—ปัจจุบันสูงสุดถึง 20% สำหรับบุคคล พร้อมด้วยภาษีสะสมเงินได้สุทธิ 3.8% สำหรับผู้มีรายได้สูง ซึ่งต่ำกว่ามากเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราภาษีรายได้ทั่วไปซึ่งสามารถสูงถึง 37% ในปี 2025 สำหรับผู้จัดการกองทุน ดอกเบี้ยที่ถือครอง—ซึ่งปกติจะอยู่ที่ 20% ของกำไรกองทุน—ก็มีคุณสมบัติในการถือกำไรจากการลงทุนระยะยาว หากสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องถูกถือครองเป็นเวลากว่าอย่างน้อยสามปี ตามการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากกฎหมายลดภาษีและการจ้างงานและระเบียบการที่ตามมา (กรมสรรพากรสหรัฐอเมริกา).

ข้อกำหนดอีกข้อที่สำคัญคือมาตรา 1202 ของประมวลรัษฎากร ซึ่งอนุญาตให้ยกเว้นกำไรจากการขายหุ้นวิสาหกิจขนาดเล็กที่มีคุณสมบัติ (QSBS) ถึง 100% หากถือไว้นานกว่าห้าปี โดยมีข้อกำหนดและข้อจำกัดเฉพาะ การยกเว้นนี้สามารถเป็นเครื่องมือที่มีพลังสำหรับทั้งนักลงทุนโดยตรงและกองทุน VC ที่มีโครงสร้างเป็นหุ้นส่วน แต่ต้องมีการวางแผนที่ระมัดระวังเพื่อที่จะเป็นไปได้ (U.S. Congress).

การจัดโครงสร้างกองทุนยังมีบทบาทสำคัญในด้านประสิทธิภาพทางภาษี กองทุน VC ส่วนใหญ่ในสหรัฐอเมริกาจะมีโครงสร้างเป็นหุ้นส่วนจำกัด ซึ่งเป็นหน่วยงานที่ส่งผ่านผลกระทบทางภาษีอย่างตรงไปตรงมา ซึ่งหมายความว่ารายได้ กำไร ความขาดทุน และการหักลดหย่อนจะแพร่กระจายไปยังหุ้นส่วนแต่ละรายซึ่งต้องรายงานในแบบแสดงรายการภาษีของตน โครงสร้างนี้อนุญาตให้ใช้ความขาดทุนเพื่อลดกำไรจากการลงทุนอื่น ๆ ได้ แต่อาจไม่อนุญาตให้มีการติดตามค่าใช้จ่ายเมื่อมีการจัดเก็บหรือกฎระเบียบใหม่ (National Venture Capital Association).

การจัดเก็บภาษีในระดับรัฐเพิ่มชั้นความซับซ้อนอีกหนึ่งมิติ เนื่องจากบางรัฐไม่ได้ดำเนินการตามแนวทางที่เกี่ยวข้องกับกำไรจากการลงทุนหรือการยกเว้น QSBS นอกจากนี้ นักลงทุนต่างชาติยังต้องเผชิญกับข้อกำหนดการหักภาษีและอาจต้องปฏิบัติตามกฎหมายภาษีการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ของต่างประเทศ (FIRPTA) หากกองทุนลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา (PwC).

ในปี 2025 การอภิปรายทางกฎหมายที่ยังคงมีต่ออัตรากำไรจากการลงทุน ดอกเบี้ยที่ถือครอง และการยกเว้น QSBS อาจส่งผลกระทบต่อภูมิทัศน์ภาษีสำหรับนักลงทุน VC และผู้จัดการกองทุน การตระหนักถึงการเปลี่ยนแปลงในการควบคุมและการใช้บริการที่ปรึกษาทางภาษีเฉพาะทางเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการเพิ่มผลตอบแทนหลังจากหักภาษีในตลาด VC สหรัฐอเมริกาที่กำลังพัฒนา

กรณีศึกษา: ผลกระทบจริงจากการเปลี่ยนแปลงภาษีต่อดีล VC

การปฏิรูปภาษีและข้อเสนอด้านนโยบายล่าสุดในสหรัฐอเมริกาได้ส่งผลกระทบที่เป็นรูปธรรมต่อโครงสร้างดีล VC พฤติกรรมของนักลงทุน และการเติบโตของบริษัทสตาร์ทอัพ การตรวจสอบกรณีศึกษาจริงจากปี 2023–2025 เปิดเผยว่าการเปลี่ยนแปลงในการจัดเก็บภาษีกำไรจากการลงทุน การจัดการดอกเบี้ยที่ถือครอง และแรงจูงใจ QSBS ได้อย่างไรได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ VC

ตัวอย่างหนึ่งที่มีชื่อเสียงเป็นที่รู้จักกันคือการเพิ่มอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนระยะยาวในปี 2023 สำหรับบุคคลที่มีรายได้สูงซึ่งกระตุ้นให้หลายกองทุน VC เร่งการขายบริษัทในพอร์ตและการขายหุ้นก่อนที่จะมีผลบังคับใช้ในอัตราใหม่ ตามข้อมูลจาก National Venture Capital Association</a พบว่ามีกิจกรรมการขายเพิ่มขึ้น 17% ในไตรมาสที่ 4 ปี 2023 ขณะที่นักลงทุนและผู้ก่อตั้งต่างพยายามรักษาภาษีที่ต่ำไว้ การเร่งนี้ทำให้เกิดระยะเวลาในการจัดการดีลที่สั้นลงและในบางกรณีก็นำไปสู่การประเมินมูลค่าขายที่ต่ำกว่าที่ควรเป็น ตามที่ PitchBook รายงาน

กรณีอีกเรื่องหนึ่งเกิดจากการอภิปรายเกี่ยวกับการเก็บภาษีดอกเบี้ยที่ถือครอง ในปี 2024 การเสนอแนวทางกฎหมายให้จัดการดอกเบี้ยที่ถือครองในฐานะรายได้ทั่วไปแทนกำไรจากการลงทุนสร้างความไม่แน่นอนให้กับผู้จัดการกองทุน กองทุน VC ที่มีชื่อเสียงหลายแห่ง รวมถึงกองทุนที่ติดตามโดย Crunchbase ได้ตอบสนองด้วยการปรับโครงสร้างโมเดลค่าตอบแทนของพวกเขาและสำรวจที่ตั้งกองทุนอื่น ๆ ความไม่แน่ไม่นี้ยังก่อให้เกิดการชะลอตัวชั่วคราวในการก่อตั้งกองทุนใหม่ ซึ่งได้เน้นย้ำในรายงานจาก Kauffman Foundation โดยมีกองทุนที่ตั้งขึ้นใหม่ซึ่งลดลง 12% เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว

• แรงจูงใจ QSBS: การแก้ไขมาตรา 1202 ในปี 2025 ซึ่งลดการยกเว้นภาษีจากกำไรจากการขายหุ้นวิสาหกิจขนาดเล็กที่มีคุณสมบัติจาก 100% เป็น 50% มีผลกระทบทันที บริษัทเริ่มต้นรายงานความยากลำบากในการดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนแองเจลและ VC ในช่วงเริ่มต้น เนื่องจากขั้นตอนผลตอบแทนหลังหักภาษีที่ลดลง ตามการสำรวจของ Angel Capital Association</a พบว่าร้อยละ 38 ของนักลงทุนแองเจลระบุว่าพวกเขาจะลดกิจกรรมการลงทุนหากการยกเว้น QSBS ทั้งหมดไม่ได้ถูกฟื้นฟู
• การเปลี่ยนแปลงภาษีในระดับรัฐ: การตัดสินใจของแคลิฟอร์เนียในปี 2024 ที่จะแยกจากการจัดการ QSBS ของรัฐบาลกลางทำให้บริษัทสตาร์ทอัพที่ได้รับเงินสนับสนุนจาก VC บางแห่งต้องย้ายไปยังรัฐที่มีภาษีต่ำกว่า โดย CB Insights บันทึกว่า การย้ายนี้ชัดเจนในภาค biotech และ fintech ซึ่งผู้ก่อตั้งกล่าวว่าการจัดการภาษีของรัฐเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจย้าย

การจัดเก็บภาษีกำไรจากการลงทุน: การลงทุน VC มักสร้างผลตอบแทนผ่านการเพิ่มมูลค่าและการขายหุ้นบริษัทในพอร์ต กำไรที่เกิดขึ้นหลังจากระยะเวลาการถือครองที่มากกว่าหนึ่งปีจะถูกเก็บภาษีในฐานะกำไรจากการลงทุนระยะยาว โดยมีอัตราอยู่ในช่วง 15% ถึง 20% สำหรับบุคคล พร้อมด้วยภาษีสะสมเงินได้สุทธิ 3.8% สำหรับผู้มีรายได้สูง สิทธิประโยชน์ที่น่าสนใจนี้เมื่อเปรียบเทียบกับอัตราภาษีรายได้ทั่วไปเป็นแรงจูงใจหลักสำหรับกิจกรรม VC อย่างไรก็ตาม การอภิปรายทางนโยบายที่เกิดขึ้นในสภาคองเกรสได้พิจารณาการเพิ่มอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนสำหรับบุคคลที่มีรายได้สูง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนสุทธิสำหรับนักลงทุน VC และผู้จัดการกองทุนในปีต่อๆ ไป (สภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกา).

ดอกเบี้ยที่ถือครอง: ดอกเบี้ยที่ถือครองหมายถึงส่วนแบ่งกำไร (ปกติ 20%) ที่ผู้จัดการกองทุน VC ได้รับเป็นค่าตอบแทนซึ่งมากกว่าทุนที่เขาได้ลงทุน ตามกฎหมายปัจจุบัน ดอกเบี้ยที่ถือครองจะถูกเก็บภาษีในฐานะกำไรจากการลงทุนระยะยาว หากสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องถูกถือครองนานกว่าสามปี ซึ่งได้ผ่านการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นจากกฎหมายลดภาษีและการจ้างงานในปี 2017 ข้อกำหนดนี้เป็นที่น่าสนใจและมีการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องโดยมีการเสนอสำหรับการเก็บภาษีดอกเบี้ยที่ถือครองในฐานะรายได้ทั่วไปที่มีการอภิปรายในปี 2024 และ 2025 การเปลี่ยนแปลงในพื้นที่นี้อาจเพิ่มหนี้ภาษีของผู้จัดการกองทุน VC และส่งผลกระทบต่อเศรษฐศาสตร์ของกองทุนและโครงสร้างแรงจูงใจ (Tax Policy Center).

• หนี้ภาษี: นักลงทุน VC (หุ้นส่วนจำกัด) มักจะถูกเก็บภาษีในลักษณะการส่งผ่าน ซึ่งหมายความว่ากำไรและขาดทุนจะไหลไปยังแบบแสดงรายการภาษีของแต่ละบุคคล นักลงทุนที่ไม่มีภาระภาษี เช่น กองทุนบำนาญและกองทุนบริจาค อาจเผชิญกับการจัดเก็บรายได้ภาษีที่เป็นธุรกิจที่ไม่มีความเกี่ยวข้อง (UBTI) หากกองทุนใช้เลเวอเรจ ผู้จัดการกองทุนในฐานะหุ้นส่วนทั่วไปต้องจัดโครงสร้างการชดเชยและการแจกจ่ายอย่างระมัดระวังเพื่อเพิ่มผลลัพธ์หลังหักภาษี (กรมสรรพากรสหรัฐอเมริกา).
• การจัดทำรายงานและการปฏิบัติตาม: ความซับซ้อนของโครงสร้างกองทุน VC ต้องการการจัดทำรายงานภาษีที่เข้มงวด รวมถึงการจัดทำแบบฟอร์ม Schedule K-1 สำหรับหุ้นส่วนทั้งหมด กรมสรรพากรสหรัฐฯ ได้เพิ่มการตรวจสอบการจัดสรรหุ้นส่วนและการรายงานดอกเบี้ยที่ถือครองซึ่งทำให้การปฏิบัติตามเป็นจุดสนใจที่สำคัญสำหรับกองทุนในปี 2025 (กรมสรรพากรสหรัฐอเมริกา).

โดยสรุป ภูมิทัศน์ภาษีในสหรัฐอเมริกาสำหรับปีกล่าวถึงการจัดการกำไรจากการลงทุนระยะยาวที่ได้รับสิทธิประโยชน์ การอภิปรายอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับดอกเบี้ยที่ถือครอง และหนี้ภาษีที่ซับซ้อนที่เผชิญหน้าโดยทั้งนักลงทุนและผู้จัดการกองทุน การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญสำหรับอุตสาหกรรม

แนวโน้มในอนาคต: การปฏิรูปภาษีที่คาดหวังและผลกระทบต่อตลาด

แนวโน้มในอนาคตสำหรับการจัดเก็บภาษีการลงทุนในเงินทุนร่วม (VC) ในสหรัฐอเมริกากำลังถูกกำหนดโดยการอภิปรายทางนโยบายที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและการปฏิรูปที่คาดว่าจะมีผลกระทบอย่างมากต่อนักลงทุนและบริษัทสตาร์ทอัพในปี 2025 ขณะที่รัฐบาลกลางพยายามที่จะสร้างสมดุลระหว่างความรับผิดชอบทางการคลังและการเติบโตทางเศรษฐกิจ มีข้อเสนอภาษีหลายประการที่อยู่ในการพิจารณาซึ่งมีผลโดยตรงต่อระบบนิเวศ VC

หนึ่งในด้านที่ได้รับการเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดคือการปรับปรุงอัตราภาษีกำไรจากการลงทุน ขณะนี้กำไรจากการลงทุนระยะยาวซึ่งสำคัญต่อผลตอบแทนจาก VC จะถูกเก็บภาษีในอัตราสูงสุดที่ 20% ของรัฐบาลกลาง พร้อมด้วยภาษีสะสมเงินได้สุทธิ 3.8% สำหรับผู้มีรายได้สูง อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายได้เสนอให้อัตรากำไรจากการลงทุนสูงสุดเพิ่มขึ้นเพื่อให้สอดคล้องกับอัตราภาษีรายได้ทั่วไปที่อาจสูงถึง 39.6% สำหรับผู้มีรายได้สูง การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้จะมีผลโดยตรงต่อผลตอบแทนหลังหักภาษีของนักลงทุน VC และหุ้นส่วนจำกัด ซึ่งอาจทำให้แรงจูงใจในการลงทุนในระบบ start-ups ที่มีความเสี่ยงสูง-เติบโตสูงลดลง ตามที่การเสนอของงบประมาณของ สภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกา และการวิเคราะห์โดย Tax Policy Center คาดว่าการปฏิรูปเหล่านี้จะเป็นการอภิปรายตลอดทั้งปี 2025 เป็นส่วนหนึ่งของการเจรจาเกี่ยวกับรหัสภาษีที่กว้างขึ้น

อีกหนึ่งส่วนสำคัญคือการจัดการดอกเบี้ยที่ถือครอง ซึ่งเป็นส่วนแบ่งกำไรที่ผู้จัดการกองทุน VC ได้รับเป็นค่าตอบแทน โดยประวัติศาสตร์แล้ว ดอกเบี้ยที่ถือครองนั้นถูกเก็บภาษีในอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนที่ต่ำกว่า แต่ตอนนี้มีการผลักดันจากทั้งสองฝ่ายให้นำมันมาจัดการในฐานะรายได้ทั่วไป ซึ่งจะมีการจัดเก็บในอัตราภาษีที่สูงกว่า กระทรวงการคลังสหรัฐฯ และทำเนียบขาว ได้แสดงการสนับสนุนในการปิดช่องโหว่นี้ ซึ่งอาจทำให้เศรษฐศาสตร์ของการจัดการกองทุนเปลี่ยนไปและลดความน่าสนใจของอาชีพ VC

การปฏิรูปภาษีในระดับรัฐก็อยู่ในเส้นทางเช่นกัน รัฐเช่นแคลิฟอร์เนียและนิวยอร์ก ซึ่งเป็นที่ตั้งของศูนย์กลาง VC ขนาดใหญ่ ก็กำลังพิจารณาเรียกเก็บภาษีเงินได้จากกำไรจากการลงทุนและภาษีความมั่งคั่งของตน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการตั้งกองทุนและการไหลของการลงทุน National Venture Capital Association ได้เตือนว่ามาตรการเหล่านี้อาจขับทุนและความสามารถในการแข่งขันไปยังเขตอำนาจศาลที่มีภาษีเป็นมิตร

โดยสรุป การปฏิรูปภาษีที่คาดหวังในปี 2025 จะนำเสนอภูมิทัศน์ที่ซับซ้อนสำหรับการลงทุน VC ในสหรัฐอเมริกา ขณะที่เจตนาคือการเพิ่มความเท่าเทียมทางภาษีและรายได้ ผลกระทบต่อตลาดอาจรวมถึงการลดความเสี่ยงในการลงทุน การเปลี่ยนแปลงรูปแบบของกองทุนและการย้ายทุนไปยังที่อื่น ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียกำลังติดตามการพัฒนาทางกฎหมายอย่างใกล้ชิด เพราะรูปร่างสุดท้ายของการปฏิรูปเหล่านี้จะมีบทบาทสำคัญในการแข่งขันในอนาคตของเศรษฐกิจนวัตกรรมของสหรัฐอเมริกา

คำแนะนำที่สามารถดำเนินการได้สำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียใน VC

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในเงินทุนร่วม (VC) ในสหรัฐอเมริกาต้องเผชิญกับลักษณะภาษีที่ซับซ้อนและกำลังพัฒนาในปี 2025 เพื่อเพิ่มผลตอบแทนและให้แน่ใจว่ามีการปฏิบัติตามข้อกำหนด ยุทธศาสตร์ที่สามารถดำเนินการได้จึงเป็นสิ่งสำคัญ คำแนะนำต่อไปนี้ถูกปรับแต่งเฉพาะสำหรับกองทุน VC หุ้นส่วนทั่วไป (GPs) และหุ้นส่วนจำกัด (LPs) ที่กำลังดำเนินการเกี่ยวข้องกับการจัดเก็บภาษีการลงทุนในเงินทุนร่วมของสหรัฐอเมริกา:

• ใช้ประโยชน์จากการยกเว้นหุ้นวิสาหกิจขนาดเล็กที่มีคุณสมบัติ (QSBS): การยกเว้น QSBS ตามมาตรา 1202 ยังคงเป็นเครื่องมือที่มีพลัง โดยอนุญาตให้ยกเว้นกำไรจากการลงทุนได้สูงสุดถึง 100% ขึ้นอยู่กับระยะเวลาการถือครองและข้อกำหนดอื่นๆ กองทุน VC ควรให้ความสำคัญในการตรวจสอบความมีคุณสมบัติของบริษัทในพอร์ตและรักษาเอกสารที่รัดกุมเพื่อสนับสนุนสถานะ QSBS คำแนะนำใหม่จากกรมสรรพากรและข้อเสนอทางกฎหมายอาจส่งผลกระทบต่อสิทธิ์การถอนทุน การติดตามและการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องเป็นสิ่งสำคัญ (กรมสรรพากรสหรัฐอเมริกา).
• ติดตามการพัฒนาการจัดเก็บภาษีดอกเบี้ยที่ถือครอง: ระยะเวลาการถือครองสำหรับการจัดเก็บภาษีกำไรจากการลงทุนระยะยาวในดอกเบี้ยที่ถือครองยังคงอยู่ที่สามปี แต่มีความเสี่ยงทางกฎหมายที่มีอยู่ GPs ควรจัดโครงสร้างข้อตกลงกองทุนใหม่เพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นและพิจารณาการขายสินทรัพย์ในเวลาที่เหมาะสมเพื่อเพิ่มผลตอบแทนหลังหักภาษี (U.S. Congress).
• ปรับโครงสร้างกองทุนเพื่อความมีประสิทธิภาพด้านภาษี: นักลงทุนในสหรัฐฯ และต่างประเทศเผชิญกับข้อกำหนดทางภาษีที่แตกต่างกัน พิจารณาใช้บริษัทปิดกั้นสำหรับนักลงทุนที่ไม่ได้อยู่ในสหรัฐฯ และหุ้นส่วนจำกัดที่ไม่มีภาษี เพื่อบรรเทาภาษีเงินได้ที่เชื่อมโยงและรายได้จากภาษีธุรกิจที่ไม่มีความเกี่ยวข้อง (UBTI) ทำการทบทวนโครงสร้างกองทุนอย่างสม่ำเสมอตามความสำคัญของการบังคับใช้และการปฏิรูปทางการเงินทั่วโลก (PwC).
• ติดตามการเปลี่ยนแปลงภาษีในระดับรัฐ: รัฐต่าง ๆ เช่น แคลิฟอร์เนียและนิวยอร์กได้มีการนำเสนอหรือเสนอการเปลี่ยนแปลงเกี่ยวกับภาษีกำไรจากการลงทุนและการจัดการดอกเบี้ยที่ถือครอง ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียใน VC ควรประเมินผลกระทบของกฎของรัฐว่าด้วยการตั้งถิ่นฐานและกฎการจัดสรรต่อผลตอบแทนกองทุนและการแจกจ่ายหุ้นส่วน (KPMG).
• ปรับปรุงระบบการจัดทำรายงานภาษีและการปฏิบัติตาม: กรมสรรพากรสหรัฐฯ ได้เพิ่มการตรวจสอบแบบแสดงรายการภาษีหุ้นส่วนและการรายงานข้อมูล ลงทุนในโครงสร้างการปฏิบัติตามภาษีที่มีคุณภาพและขอคำแนะนำจากที่ปรึกษาทางภาษีเพื่อหลีกเลี่ยงบทลงโทษและการตรวจสอบที่มีค่าใช้จ่ายสูง (EY).

โดยการดำเนินการตามคำแนะนำเหล่านี้ ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียใน VC จะสามารถเดินทางผ่านสภาพแวดล้อมภาษีของสหรัฐอเมริกาในปี 2025 ได้ดียิ่งขึ้น ลดความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทนหลังหักภาษีสำหรับทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง

แหล่งข้อมูล & อ้างอิง

• กรมสรรพากรสหรัฐอเมริกา
• Ewing Marion Kauffman Foundation
• Silicon Valley Bank
• California Franchise Tax Board
• KPMG
• PwC
• EY
• KPMG
• Tax Foundation
• National Venture Capital Association
• Crunchbase
• Angel Capital Association
• กระทรวงการคลังสหรัฐฯ
• ทำเนียบขาว