Зміст
- Резюме: Ключові висновки щодо інфляційного прогнозу Японії
- Знімок 2025: Поточні тенденції та статистика інфляції
- Історичний контекст: Порівняння минулих і сучасних циклів інфляції
- Ключові економічні фактори: Що стоїть за зростанням цін в Японії
- Вплив на домогосподарства: Зарплати, вартість життя та купівельна спроможність
- Бізнес-наслідки: Корпоративна відповідь та галузеві варіації
- Державні політики та регуляторні відповіді (Джерело: mofa.go.jp, boj.or.jp, mof.go.jp)
- Оподаткування та дотримання: Огляд юридичних змін, пов’язаних з інфляцією (Джерело: nta.go.jp, mof.go.jp)
- Прогнози експертів: Прогнози на 2025-2030 роки (Джерело: boj.or.jp, cao.go.jp)
- Висновки та стратегічні рекомендації для зацікавлених сторін
- Джерела та посилання
Резюме: Ключові висновки щодо інфляційного прогнозу Японії
Динаміка інфляції в Японії змінилася з моменту глобальної пандемії, зростання цін залишається вище історичних норм та цільових показників центральних органів. Після десятиліть стійкої дефляції або мінімальної інфляції, країна зафіксувала свої найвищі підвищення цін за понад 40 років у 2022 та 2023 роках. У 2024 та 2025 роках інфляція зменшилася, але залишається стійкою, що підвищує критично важливі питання для монетарної політики, дотримання корпоративних стандартів та законодавчих рамок.
- Останні тенденції та ключові статистичні дані: Після досягнення піку понад 4% на початку 2023 року, інфляція споживчих цін (CPI) в Японії поступово сповільнилася, досягнувши річного рівня 2,2% у квітні 2024 року, що все ще вище за довгострокову ціль Банку Японії у 2%. Цей ріст зумовлений постійними підвищеннями цін на продукти харчування, енергію та послуги, а також ефектом передачі зростання витрат на сировину та переговорів щодо зарплат.
- Відповідь політики та правове середовище: У відповідь на стійку інфляцію Банк Японії припинив свою політику негативних відсоткових ставок у березні 2024 року — перший такий крок за 17 років — підвищивши короткострокові ставки до 0-0,1%. Центральний банк також сигналізував про поступовий відхід від контролю кривої доходності, підкреслюючи зобов’язання до помірного стимулювання у разі, якщо інфляційний тиск зменшиться. Міністерство охорони здоров’я, праці та добробуту підтримало ініціативи щодо зростання зарплат, і зміни до Закону про спеціальні заходи для підвищення продуктивності полегшують передачу цін для малих і середніх підприємств.
- Дотримання та корпоративна стратегія: Бізнес стикається з підвищеним контролем відповідно до законів про захист прав споживачів і чесну торгівлю, з Японською комісія з чесної торгівлі, що контролює необґрунтовані підвищення цін або змову. Компанії закликають забезпечити прозоре спілкування щодо коригувань цін і документувати структури витрат для підтвердження рішень щодо ціноутворення.
- Перспективи на 2025 рік і далі: Кабінет Міністрів прогнозує, що основна інфляція залишиться трохи вище 2% до 2025 року, підтримувана стабільним зростанням зарплат та подальшою передачою витрат на сировину, хоча ризики залишаються через глобальну волатильність товарів та динаміку внутрішнього споживання. Структурні реформи та цифровізація, поряд з демографічними перешкодами, формуватимуть середньострокову траєкторію інфляції.
У підсумку, інфляція в Японії у 2025 році очікується на помірно високому рівні, спонукаючи до подальшої монетарної нормалізації та регуляторної пильності. Зацікавленим сторонам необхідно уважно стежити за політичними сигналами та правовим дотриманням у міру еволюції ситуації.
Знімок 2025: Поточні тенденції та статистика інфляції
Інфляційний ландшафт Японії у 2025 році відображає як наслідки останніх глобальних потрясінь, так і стійкі структурні характеристики її економіки. Після десятиліть стійкої низької інфляції або навіть дефляції Японія зафіксувала зростання споживчих цін, починаючи з 2021–2022 років, зумовлене підвищенням цін на енергію, тиском на ланцюги постачання та зниженням курсу єни. На початку 2025 року ці фактори пом’якшилися, але інфляція залишилася вище за історичні норми Японії.
- Остання статистика інфляції: Згідно з Державним бюро статистики Японії, загальний індекс споживчих цін (CPI), виключаючи свіжі продукти, ключовий показник, зріс приблизно на 2,4% в річному вимірі в першому кварталі 2025 року. Це вказує на стабілізацію порівняно з піковими рівнями, зафіксованими у 2023 році, але все ще перевищує довгострокову ціль у 2% для Банку Японії.
- Зміни в монетарній політиці: Банк Японії поступово відмовився від своєї надзвичайно м’якої монетарної політики. У березні 2024 року Банк Японії припинив свою політику негативних відсоткових ставок, підвищивши короткострокову облікову ставку вперше з 2007 року. Цей крок став відповіддю на стійку інфляцію та зростання зарплат, сигналізуючи про нову фазу монетарної політики, хоча ставки залишаються низькими за світовими стандартами.
- Динаміка зарплат та цін: Реформи ринку праці та сильні щорічні переговори щодо зарплат у 2024 році сприяли підвищенню базової заробітної плати для багатьох працівників. Міністерство охорони здоров’я, праці та добробуту повідомило про підвищення середньої зарплати на 3,6% у великих компаніях за 2024 фінансовий рік, що підтримало споживчі витрати та підкріпило зростання цін.
- Дотримання норм та фінансова відповідь: Японське законодавство вимагає регулярного коригування соціальних виплат та мінімальних зарплат у відповідь на тенденції інфляції. Закон про мінімальну заробітну плату був переглянутий наприкінці 2024 року, з підвищенням мінімальної зарплати відповідно до інфляції, що забезпечує законодавче дотримання та підтримує низькодохідних працівників.
- Перспективи на 2025 рік і далі: Банк Японії передбачає, що інфляція залишиться на рівні близько 2% до 2025 року, враховуючи зростання зарплат і поступову нормалізацію глобальних ланцюгів постачання (Банк Японії). Проте ризики залишаються, включаючи волатильність цін на енергетику та демографічні виклики.
У підсумку, Японія у 2025 році продовжує відзначати нову еру помірної інфляції, де нещодавні реформи в політиці, коригування на ринку праці та дотримання норм формують її економічну траєкторію. Прогнози вказують на стабільність цін поблизу цілі Банку Японії, але довгострокова стабільність залежить від тривалого зростання зарплат та структурних реформ.
Історичний контекст: Порівняння минулих і сучасних циклів інфляції
Траєкторія інфляції в Японії протягом тривалого часу характеризувалася відхиленням від глобальних патернів, особливо з 1990-х років. Країна пережила тривалий період дефляції після краху бульбашки цін на активи на початку 1990-х років, у результаті чого споживчі ціни залишалися стагнуючими або знижувалися протягом більшої частини наступних двох десятиліть. Під час цього періоду щорічний індекс споживчих цін (CPI) часто коливався близько нуля або опускався в негативну територію, відображаючи стійку економічну стагнацію та знижену внутрішню потребу.
Вирішальний зсув у політиці інфляції розпочався з введення рамок “Кількісного та якісного монетарного пом’якшення”, яке було запроваджено Банком Японії (BOJ) у 2013 році, з метою досягнення цільового показника інфляції 2%. Незважаючи на ці зусилля, інфляція протягом багатьох років залишалася нижче цілей, заважаючи їй структурним факторам, як-от старіння населення, слабке зростання зарплат і закріплені дефляційні очікування. Підвищення споживчого податку у 2014 та 2019 роках тимчасово підштовхнули інфляцію вгору, але ці ефекти були короткочасними, і основна інфляція незабаром знизилася.
Глобальні економічні потрясіння, спричинені пандемією COVID-19, спочатку підкріпили дефляційні тиски в Японії. Однак у 2022–2023 роках сталася помітна зміна, оскільки імпортовані сировинні та енергетичні витрати зросли на фоні збоїв у постачанні та девальвації єни. У 2023 році загальна інфляція CPI Японії перевищила 3% вперше за десятиліття, а основна основна інфляція (виключаючи свіжі продукти та енергію) також перевищила 2% протягом кількох місяців—розвиток, який не спостерігався з початку 1990-х років (Державне бюро статистики Японії).
У відповідь на ці тенденції Банк Японії почав обережно коригувати свою надзвичайно м’яку монетарну політику, що culminується в скасуванні негативних відсоткових ставок у березні 2024 року—перший такий крок за 17 років (Банк Японії). Ця нормалізація політики сигналізує про зростаючу впевненість у тому, що інфляційна динаміка може бути стійкою, хоча й з застереженнями. Уряд також запровадив заходи для пом’якшення тисків на вартість життя та заохочення зростання зарплат, закликаючи компанії підвищувати заробітні плати під час щорічних трудових переговорів.
Дивлячись у 2025 рік і далі, офіційні прогнози передбачають, що інфляція зменшиться, але залишиться близько цільового рівня 2% Банку Японії, підтримувана сильними збільшеннями зарплат, погодженими в нещодавніх переговорах “шунто” та постійним державним стимулюванням (Кабінет Міністрів, уряд Японії). Проте ризики залишаються: глобальна волатильність цін на товари, демографічні виклики, а також невизначеність щодо зовнішнього попиту можуть вплинути на майбутні цикли інфляції. У порівнянні з минулим, Японія зараз стикається з більш динамічним, хоча й все ще крихким, інфляційним середовищем—означаючи історичний відхід від десятиліть дефляційної стагнації.
Ключові економічні фактори: Що стоїть за зростанням цін в Японії
Траєкторія інфляції Японії у 2025 році формувалася складним переплетенням внутрішніх та міжнародних факторів, що позначає відхід від десятиліть стійкої дефляції та низького зростання цін. Після глобальної пандемії та наступних збоїв у постачанні споживчі ціни в Японії розпочали помітне підвищення в 2022 році, а загальний індекс споживчих цін (CPI) перевищив довгострокову ціль Банк Японії (BOJ) у 2% вперше за багато років. Ця тенденція продовжилася в 2025 році, відображаючи як зовнішні шоки, так і змінювані внутрішні умови.
- Витрати на ланцюги постачання та імпорт: Японія, яка значною мірою залежить від імпорту енергії та сировини, зіткнулася з підвищеними витратами через волатильні глобальні ціни на енергію та девальвацію єни. Слабкість єни щодо основних валют у 2024-2025 роках, спричинена різними глобальними монетарними політиками, посилила інфляцію, спричинену імпортом, особливо для пального, продуктів харчування та виготовлених товарів (Банк Японії).
- Зростання зарплат і зміни на ринку праці: У відповідь на зростання вартості життя великі японські корпорації запровадили значні підвищення зарплат протягом двох років, при цьому весняні переговори 2024 року (шунто) привели до найбільшого середнього підвищення зарплат за понад три десятиліття. Ця динаміка зростання зарплат, хоча й підтримує купівельну спроможність домогосподарств, також створює тиск на підвищення цін у секторі послуг (Міністерство охорони здоров’я, праці та добробуту).
- Політичні та регуляторні зміни: Банк Японії поступово перейшов від своєї надзвичайно м’якої монетарної політики, сигналізуючи про обережний підхід до нормалізації процентних ставок у світлі стійкої інфляції. Хоча Банк Японії припинив свою політику негативних відсоткових ставок у 2024 році, він заявив, що буде моніторити тенденції зарплат та основну інфляцію перед подальшими коригуваннями політики (Банк Японії).
- Статистичний прогноз: Станом на початок 2025 року основний CPI (виключаючи свіжі продукти) прогнозується на рівні близько 2,1%–2,3% у річному вимірі, помірно вище за ціль Банк Японії. Аналітики очікують, що інфляція поступово зменшиться до 2026 року, оскільки тиски з імпорту пом’якшуються, а вплив зарплат стабілізується, але структурні фактори, такі як демографічні зміни та проблеми продуктивності, можуть обмежити подальше прискорення (Державне бюро статистики Японії).
Узявши до уваги, динаміка інфляції Японії залежатиме від постійних переговорів щодо зарплат, розвитку енергетичних ринків та політичного курсу Банку Японії. Дотримання нових трудових стандартів та прозорість корпоративного ціноутворення будуть уважно контролюватися регуляторами. Уряд продовжує моніторити вплив інфляції на добробут домогосподарств, коригуючи фіскальні заходи за потреби. Загалом, хоча Японія вступила в нову еру помірної інфляції, невизначеність стосовно її стійкості та більш широких економічних наслідків залишається.
Вплив на домогосподарства: Зарплати, вартість життя та купівельна спроможність
Нещодавні інфляційні тенденції в Японії мали значний вплив на домогосподарства, впливаючи на зарплати, вартість життя та загальну купівельну спроможність. Після десятиліть низької або негативної інфляції споживчі ціни почали помітно рости з кінця 2022 року, підштовхнуті глобальними збоїми в постачанні, девальвацією єни та високими імпортними витратами на енергію та продукти харчування.
У 2023 році загальний індекс споживчих цін (CPI), виключаючи свіжі продукти, зріс на 3,1%, що значно перевищує довгострокову ціль Банк Японії (BOJ) у 2%. Ця тенденція зберігалася і в 2024 році, і на початку 2025 року, при цьому основна інфляція залишалася на рівні близько 2-2,5% у річному вимірі, хоча тиски поступово зменшувалися на фоні стабілізації глобальних цін на товари (Державне бюро статистики Японії).
Вплив на бюджети домогосподарств був суттєвим. Ключові категорії витрат—такі як продукти харчування, комунальні послуги та транспорт—показали деякі з найбільших підвищень цін. Уряд відреагував, запровадивши тимчасові субсидії на енергію та основні товари в 2023–2024 роках, з метою пом’якшення впливу на вразливі популяції. Однак ці заходи поступово скасовуються у 2025 році, викликаючи занепокоєння щодо поновленого тиску на фінанси домогосподарств (Міністерство фінансів Японії).
Зростання зарплат, критичний фактор для підтримки купівельної спроможності, нарешті почало перевищувати інфляцію після років стагнації. Переговори “Шунто” весняних переговорів 2024 року призвели до того, що великі компанії погодилися на найбільші підвищення заробітної плати за три десятиліття, у середньому близько 5%. Уряд закликав до таких підвищень, підкреслюючи необхідність створення віртуального циклу зростання зарплат і цін. Однак менші компанії, що наймають більшість японських працівників, борються з тим, щоб відповідати цим підвищенням, що призводить до нерівномірних переваг серед робочої сили (Міністерство охорони здоров’я, праці та добробуту).
Дивлячись у 2025 рік і далі, Банк Японії прогнозує, що інфляція поступово сповільниться, наближаючись до цільового рівня 2%, оскільки зовнішні потрясіння зменшуються, а внутрішній попит стабілізується. Зарплати повинні продовжувати зростати, хоча й повільнішими темпами, внаслідок браку робочої сили та політичних ініціатив, які підтримають тиск на підвищення. Вартість життя, ймовірно, залишиться високою в порівнянні з доепідемічним періодом, але реальні доходи можуть покращитися, якщо зростання зарплат триватиме, а інфляція залишиться помірною (Банк Японії).
У підсумку, хоча інфляція знизила купівельну спроможність домогосподарств у останні роки, триваюче зростання зарплат та цілеспрямована державна підтримка допомагають пом’якшити вплив. Прогнози залежать від ніжного балансу між стабільним зростанням зарплат та стабільною помірною інфляцією.
Бізнес-наслідки: Корпоративна відповідь та галузеві варіації
Нещодавнє інфляційне середовище в Японії змусило компанії переглянути свої стратегії, ціноутворення та управління ланцюгами постачання. Станом на середину 2025 року основний індекс споживчих цін (CPI)—що виключає свіжі продукти—показав річне зростання приблизно на 2,7%, що підтримує рівні вище довгострокової цілі Банку Японії (BOJ) у 2% протягом третього року поспіль. Ця постійність слідує за десятиліттями дефляції або практично нульовою інфляцією, позначаючи значний зсув у прийнятті рішень підприємств.
Багато фірм, особливо у споживчих секторах, передали зростання витрат на сировину та працевлаштування на роздрібні ціни, практику, яку історично уникали через дефляційні настрої. Великі рітейлери та виробники продуктів харчування оголосили про підвищення цін на тисячі товарів, причому Державне бюро статистики Японії повідомило про інфляцію цін на їжу, що перевищує 4% у 2025 році. Виробничий сектор, особливо в енергомістких галузях, стикається з підвищеними витратами на сировину, що підштовхує до прискорених інвестицій в автоматизацію та енергоефективність.
- Корпоративна політика щодо заробітної плати: У відповідь на заклики уряду та трудові переговори великі підприємства реалізували середнє підвищення базової зарплати на 3,5% навесні 2025 року—найвище за три десятиліття (Міністерство охорони здоров’я, праці та добробуту). Проте малі та середні підприємства (МСП) повідомляють про труднощі з такими підвищеннями, що посилює нестачу робочої сили та спонукає до консолідації бізнесу.
- Правова та відповідна сфера: Переглянутий Закон Японії про спеціальні заходи щодо передачі податку на споживання залишається в силі, вимагаючи своєчасної та справедливої передачі підвищених витрат через ланцюги постачання. Японська комісія з чесної торгівлі продовжує контролювати антиконкурентні ціни та зловживання в переговорах, особливо в угодах B2B.
- Галузеві варіації: Хоча сектор послуг—особливо готельний бізнес та туризм—користується відновленням попиту та гнучкості цін, такі сектори, як роздрібна торгівля та послуги харчування, стикаються з опором споживачів до підвищення цін, що стискає маржі. Виробники, орієнтовані на експорт, виграють від слабшої єни, але волатильність цін на енергетику та імпортні товари знижує деякі вигоди.
Дивлячись у майбутнє, очікується, що японські компанії подальше цифровізують операції, перебудують ланцюги постачання для забезпечення стійкості та впроваджуватимуть динамічні моделі ціноутворення. Продовження помірної інфляції може підтримати зростання зарплат та внутрішній попит, але розбіжності між великими підприємствами та МСП, а також галузеві прибутки, ймовірно, залишаться (Банк Японії). Регуляторна пильність та дотримання принципів чесної торгівлі залишаться центральними в міру еволюції інфляційної динаміки до 2026 року та далі.
Державні політики та регуляторні відповіді (Джерело: mofa.go.jp, boj.or.jp, mof.go.jp)
Японія зазнала значних змін у своїй інфляційній динаміці з 2022 року, відходячи від десятиліть дуже низького зростання цін або дефляції. Станом на початок 2025 року загальний індекс споживчих цін (CPI) продовжує відображати помірну інфляцію, при цьому основна інфляція (виключаючи свіжі продукти) коливається навколо 2%, що близько до довгострокової цілі Банку Японії (BOJ). Ці зміни зумовлені глобальними порушеннями ланцюга постачання, девальвацією єни та волатильністю цін на енергію. Уряд і регулятори відреагували сумішшю монетарних та фіскальних політичних коригувань для управління інфляцією, підтримуючи економічне відновлення.
- Коригування монетарної політики: У 2024 році Банк Японії закінчив свою політику негативних відсоткових ставок та контролю кривої доходності, що позначає історичний політичний зсув. Рішення Банку Японії про поступове підвищення процентних ставок має на меті запобігти неконтрольованій інфляції, але вкрай обережно оцінюється, щоб не загальмувати зростання в середовищі, що залишається уразливим. Банк Японії продовжує моніторити зростання зарплат та ціни на послуги як ключові індикатори для стійкої інфляційної динаміки. На 2025 рік та середньостроковий прогноз Банк Японії прогнозує, що основна інфляція CPI залишиться близько до цільового та 2%, за умови, що підвищення зарплат триватиме, а тиски з імпорту стабілізуються (Банк Японії).
- Фіскальні заходи та правова основа: Міністерство фінансів (MOF) запровадило додаткові бюджети, щоб пом’якшити вплив зростання вартості життя на домогосподарства та бізнес, особливо на енергію та продукти харчування. Ці заходи виконуються в рамках існуючих фіскальних законів, таких як Закон про публічні фінанси та відповідні спеціальні бюджетні положення. Уряд також зміцнив вимоги щодо дотримання норм щодо розподілу субсидій та моніторингу цін, щоб забезпечити прозоре використання державних коштів та запобігти спекуляціям (Міністерство фінансів Японії).
- Регуляторний нагляд та координація: Уряд, за допомогою міжвідомчої координації, очолюваної Кабінетом Міністрів та Міністерством закордонних справ (MOFA), посилив моніторинг глобальних економічних тенденцій, стійкості ланцюгів постачання та геополітичних ризиків. Міжнародна співпраця—особливо з партнерами з G7—залишається важливою для управління імпортною інфляцією та стабілізації енергетичних постачань. Регуляторні органи активно перевіряють дотримання норм серед імпортерів та роздрібних торговців, щоб підтримати чесні ціни та стандарти захисту прав споживачів. Ці зусилля відповідають зобов’язанням Японії у рамках міжнародних економічних угод та внутрішніх норм честного торгівлі (Міністерство закордонних справ Японії).
Глядачи у 2025 рік та наступні роки, прогноз щодо інфляції в Японії залежить від внутрішніх тенденцій зарплат, глобальних цін на товари та коливань обмінного курсу. Вважається, що політичні діячі підтримуватимуть гнучку регуляторну позицію, коригуючи монетарні та фіскальні важелі за потреби, щоб збалансувати цінову стабільність із стійким економічним зростанням.
Оподаткування та дотримання: Огляд юридичних змін, пов’язаних з інфляцією (Джерело: nta.go.jp, mof.go.jp)
Траєкторія інфляції в Японії спровокувала помітні зміни в податковій політиці, вимогах дотримання норм та адміністративних практиках, оскільки органи влади реагують на змінювані макроекономічні умови. Після десятиліть низької інфляції та зрідка дефляції, останні роки—особливо з 2022 року—показали зростання споживчих цін вище довгострокових цілей Банку Японії (BOJ) у 2%. Згідно з даними Державного бюро статистики Японії, національний індекс споживчих цін (CPI) зріс приблизно на 3,2% у річному вимірі в 2023 році, а прогнози на 2025 рік передбачають зменшення інфляції до цільового рівня Банк Японії, але зберігаючи їх вище історичних середніх значень.
Відповідно до цих інфляційних тисків податкові органи Японії та фіскальні митці здійснили кілька правових та адміністративних адаптацій. Міністерство фінансів (Міністерство фінансів Японії) уважно стежить за економічним впливом інфляції на купівельну спроможність домогосподарств, витрати бізнесу та доходи уряду. Це вплинуло на проектування та впровадження заходів податкового полегшення, таких як тимчасове зменшення деяких акцизних податків і цілеспрямовані субсидії, особливо для секторів енергії та продуктів харчування, які найбільше постраждали від глобальних цінових шоків. Ці заходи вимагають пильної перевірки дотримання норм, щоб забезпечити відповідність і запобігти зловживанням.
Для як індивідуальних платників, так і бізнесу Національна податкова агенція (Національна податкова агенція) оновила настанови та зобов’язання щодо дотримання, щоб відобразити зміни, викликані інфляцією. Це включає коригування меж податкових вирахувань, норм амортизації та обробки податку на споживання. Важливо зазначити, що межа податкових вирахувань з прибуткового податку та деяких внесків на соціальне забезпечення були проіндексовані, щоб врахувати зниження реальних доходів, спричинених інфляцією, як анонсовано в останньому контурі податкової реформи на 2025 фінансовий рік (Міністерство фінансів Японії).
- Стандартна ставка податку на споживання в Японії залишається 10%, але тривають обговорення щодо можливих майбутніх коригувань, якщо інфляція перевищить прогнози.
- Платників податків закликають підтримувати точні записи про коригування, пов’язані з інфляцією, особливо щодо амортизації та оцінки запасів, щоб забезпечити дотримання під час аудитів.
- Малі та середні підприємства (МСП) отримують вигоди від спеціальних заходів, включаючи подовжені терміни подання звітності та програми підтримки, щоб допомогти впоратися з тисками на готівковий потік, викликаними інфляцією.
Дивлячись вперед до 2025 року та наступних років, прогноз щодо інфляції та пов’язаних юридичних змін залишається динамічним. Влада зобов’язується підтримувати адаптивну регуляторну рамку, збалансуючи фіскальну стійкість з полегшенням для платників податків. Триваючий моніторинг та періодичні законодавчі поправки очікуються у міру розвитку макроекономічних умов, що вимагатиме пильності та адаптування з боку платників податків та бізнесу (Національна податкова агенція).
Прогнози експертів: Прогнози на 2025-2030 роки (Джерело: boj.or.jp, cao.go.jp)
Інфляційний ландшафт Японії у 2025 році формується в результаті скупчення внутрішніх політичних змін, глобальних економічних тисків та демографічних реалій. Після десятиліть зниженої цінової динаміки та тривалих дефляційних побоювань останні роки стали свідками зростання споживчих цін у Японії вище за історичну ціль Банку Японії (BOJ) у 2%—показника, який не досягали стабільно з початку 1990-х. Цей нещодавній сплеск, спричинений цінами на енергію, збоїми в ланцюгах постачання та девальвацією єни, спонукав до перезавантаження як монетарної, так і фіскальної політики.
Згідно з даними Банку Японії, індекс споживчих цін (CPI, виключаючи свіжі продукти) прогнозується на рівні зростання приблизно 2,4% у фінансовому 2025 році, після періоду інфляції вище 2% у 2024 році. В звіті про прогнозування (Outlook Report) за квітень 2024 року Банк Японії зазначає, що, хоча тиски цін, спричинені імпортом, очікуються, що зменшаться, базова інфляція—що відображає зростання зарплат та внутрішній попит—ймовірно, зберігатиме зростання CPI помірно вище цільового показника центрального банку до середини 2020-х років.
З точки зору регуляторної політики уряд залишається відданим збереженню цінової стабільності та стійкого зростання зарплат як частини своєї стратегії економічного відродження. Кабінет Міністрів підкреслює важливість структурних реформ для підвищення продуктивності та вирішення проблеми нестачі робочої сили, які, як очікується, підтримуватимуть помірну інфляцію в найближчі роки. Політичний пакет “Нова форма капіталізму”, який було запроваджено у 2022 році, продовжує заохочувати корпоративні інвестиції в людський капітал та технології, що підвищують продуктивність—фактори, які вважаються важливими для підтримки інфляції вище тривалої дефляційної бази.
Дотримання закону Японії про стабілізацію цін та рекомендацій, сформульованих відповідними міністерствами, залишається пріоритетом, особливо для секторів, що зазнали впливу волатильності цін на сировину та збоїв у постачанні. Власти також стежать за впливом переговорів щодо зарплат та реформ ринку праці, які відіграють значну роль у формуванні інфляційних очікувань. Варто зазначити, що історичні темпи зростання заробітної плати, спостережувані у весняних переговорах “шунто” 2024 року, ймовірно, матимуть затриманий, але позитивний вплив на споживчі ціни у 2025 році та далі.
Дивлячись у 2030 рік, як Банк Японії, так і Кабінет Міністрів прогнозують поступову нормалізацію інфляції, зростання CPI, ймовірно, стабілізується навколо цільового показника 2%, за умови, що триватиме успішний прогрес у зростанні зарплат і підвищенні продуктивності. Проте ризики залишаються: старіння населення, глобальні економічні невизначеності та потенційні зміни цін на енергію можуть вплинути на траєкторії інфляції. Таким чином, політичні діячі ретельно стежитимуть за як внутрішніми, так і міжнародними подіями, щоб забезпечити, щоб інфляційна динаміка підтримувала стійке економічне зростання без зниження купівельної спроможності чи дестабілізації фінансових ринків.
Висновки та стратегічні рекомендації для зацікавлених сторон
Траєкторія інфляції Японії через 2025 рік і далі ставить значний відхід від багаторічної боротьби з дефляцією та зниженою ціновою динамікою. З 2022 року базова інфляція споживчих цін (виключаючи свіжі продукти) безперервно перевищує ціль Банку Японії (BOJ) у 2%, досягаючи 2,6% у річному вимірі станом на середину 2024 року, підкріпленої тиском на зростання вартості імпорту та девальвацією єни. Зарплати почали зростати, причому великі підприємства погодилися на підвищення базової зарплати за шунто (весняними переговорами) 2024 року, яке очікується продовжитися у 2025 році (Міністерство охорони здоров’я, праці та добробуту).
У відповідь Банк Японії вживає історичних дій у березні 2024 року, припинивши свою політику негативних процентних ставок, підвищивши свою облікову ставку вперше з 2007 року та припинивши контроль кривої доходності (Банк Японії). Цей зворот сигналізує про обережну нормалізацію монетарної політики, оскільки інфляційні очікування стають більш стабільними. Хоча Банк Японії продовжує підкреслювати поступовий підхід, подальші підвищення ставок залишаються можливими, якщо інфляція продовжить перевищувати ціль і зростання заробітків виявиться стійким (Банк Японії).
Для компаній і інвесторів зміна динаміки інфляції вимагає стратегічної переоцінки цінової політики, зарплатах і управлінні ланцюгами постачання. Влада цін на ринку, ймовірно, поліпшиться в секторах, де нестача робочої сили є гострою або витрати на імпорт залишаються високими. Проте дотримання підвищення трудового законодавства та соціальних зобов’язань—особливо стосовно прозорості зарплат та рівноправної оплати—буде критично важливим (Міністерство охорони здоров’я, праці та добробуту). Компанії повинні слідкувати за змінами в трудовому законодавстві та враховувати зростаючі витрати на персонал у довгостроковому плануванні.
Фінансові установи та кредитори повинні очікувати подальшої нормалізації процентних ставок, що вимагає перегляду практик кредитування, системи управління ризиками та перевірок стресу портфелів, що чутливі до підвищення ставок. Фірми, орієнтовані на споживача, можуть потребувати коригування під вплив зміни моделей витрат, оскільки інфляція знижує реальну купівельну спроможність, навіть коли номінальні зарплати зростають.
Для політиків ключовим моментом залишається забезпечення того, щоб інфляція залишалася обумовленою попитом і супроводжувалася стійким зростанням заробітків, що буде важливо для підтримки позитивного циклу. Поглиблена координація між монетарною та фіскальною політикою, а також цілеспрямована підтримка вразливих домогосподарств допоможе зменшити негативні розподільчі наслідки. Прозоре спілкування з боку Банку Японії та відповідних установ залишається суттєво важливим для закріплення очікувань та забезпечення впорядкованих переходів на ринку.
У підсумку, прогноз інфляції Японії на 2025 рік і наступні роки є обережним оптимізмом, але постійна пильність і проактивна адаптація всіх зацікавлених сторін є важливою для забезпечення стабільного, широкого зростання.
Джерела та посилання
- Банк Японії
- Міністерство охорони здоров’я, праці та добробуту
- Кабінет Міністрів
- Міністерство фінансів Японії
- Національна податкова агенція
- Кабінет Міністрів
