Thị Trường Chứng Khoán Phần Lan năm 2025: Những Động Lực Tăng Trưởng Đáng Ngạc Nhiên & Rủi Ro Mà Các Nhà Đầu Tư Không Thể Bỏ Qua

Danh sách mục

• Tóm tắt điều hành: Thị trường Phần Lan trong tầm nhìn
• Thống kê và chỉ số quan trọng 2025
• Các lực lượng kinh tế vĩ mô hình thành cổ phiếu Phần Lan
• Hiệu suất ngành: Những người chiến thắng và kẻ thua cuộc
• Xu hướng nổi bật: Số hóa, Năng lượng và Chuyển đổi xanh
• Luật, Thuế và Tuân thủ: Những điều nhà đầu tư cần biết (Nguồn: finanssivalvonta.fi, vero.fi)
• Đầu tư nước ngoài và những cân nhắc xuyên biên giới
• Rủi ro trong tầm nhìn: Địa chính trị, Quy định và Biến động thị trường
• Triển vọng tương lai: Các kịch bản và dự đoán chuyên gia 2026–2030
• Những điểm rút ra chiến lược cho nhà đầu tư tại thị trường đang phát triển của Phần Lan
• Nguồn & Tài liệu tham khảo

Tóm tắt điều hành: Thị trường Phần Lan trong tầm nhìn

Thị trường chứng khoán Phần Lan vào năm 2025 được đặc trưng bởi sự kiên cường giữa những bất ổn kinh tế toàn cầu, sự giám sát quy định chủ động và một bối cảnh đầu tư đang phát triển do tính bền vững và số hóa. Sàn giao dịch Nasdaq Helsinki—sàn giao dịch chính của Phần Lan—có hơn 130 công ty niêm yết, bao gồm các người chơi lớn trong lĩnh vực năng lượng, công nghệ và lâm nghiệp. Tính đến đầu năm 2025, Chỉ số OMX Helsinki 25 phản ánh sự tăng trưởng vừa phải, sau khi phục hồi từ sự biến động toàn cầu và áp lực lạm phát năm 2022-2023 (Nasdaq).

• Môi trường quy định: Thị trường Phần Lan hoạt động dưới các khuôn khổ nghiêm ngặt của Liên minh Châu Âu (EU) và quốc gia, bao gồm Chỉ thị về các Công cụ Tài chính II (MiFID II), Quy định về Lạm dụng Thị trường (MAR) và Luật Thị trường Chứng khoán (746/2012). Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan (FIN-FSA) đảm bảo tuân thủ, tập trung vào tính minh bạch, bảo vệ nhà đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường.
• Phát triển gần đây: Trong giai đoạn 2024-2025, Phần Lan đã nhấn mạnh các sự công bố ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị) theo hướng dẫn của Chỉ thị về Báo cáo Bền vững Doanh nghiệp của EU (CSRD). Các công ty niêm yết ngày càng được yêu cầu báo cáo dữ liệu bền vững, đáp ứng cả các quy định và nhu cầu từ các nhà đầu tư (Bộ Kinh tế và Việc làm của Phần Lan).
• Thống kê chính: Tính đến Q1 2025, vốn hóa thị trường trên Nasdaq Helsinki vượt quá 300 tỷ euro. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài vẫn cao—khoảng 50%—phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ từ quốc tế. Đáng chú ý, hoạt động IPO đã phục hồi với một số công ty công nghệ và chuyển đổi xanh ra mắt vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025 (Nasdaq).
• Xu hướng tuân thủ: Các công ty niêm yết tại Phần Lan thể hiện tỷ lệ tuân thủ cao với các nghĩa vụ công bố và quy định về giao dịch bên trong. FIN-FSA tiếp tục giám sát các hành vi lạm dụng thị trường tiềm năng, điều chỉnh các phương thức giám sát để đáp ứng với các nền tảng giao dịch kỹ thuật số và các hoạt động xuyên biên giới (Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan).
• Triển vọng (2025 và Sau): Triển vọng cho thị trường chứng khoán Phần Lan là thận trọng và lạc quan. Sự số hóa đang diễn ra, chuyển đổi xanh và sự hội nhập với các thị trường vốn của EU dự kiến sẽ thúc đẩy các niêm yết và hoạt động giao dịch mới. Tuy nhiên, thị trường vẫn nhạy cảm với những biến động kinh tế vĩ mô toàn cầu và những thay đổi quy định ở cấp độ EU. Các nhà chức trách Phần Lan tiếp tục ưu tiên ổn định tài chính, sự tự tin của nhà đầu tư và tăng trưởng bền vững (Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan).

Tóm lại, thị trường chứng khoán Phần Lan vào năm 2025 đứng vững như một môi trường mạnh mẽ, được quản lý tốt, cân bằng giữa đổi mới và tuân thủ để thu hút các nhà đầu tư trong nước và quốc tế.

Thống kê và chỉ số quan trọng 2025

Thị trường chứng khoán Phần Lan đã chứng tỏ sự kiên cường và khả năng thích ứng trong những năm gần đây, điều hướng các bất ổn kinh tế toàn cầu trong khi vẫn duy trì một môi trường quy định vững mạnh. Tính đến đầu năm 2025, Sàn giao dịch chứng khoán Helsinki (Nasdaq Helsinki) niêm yết khoảng 140 công ty trong nước, với tổng vốn hóa thị trường vượt quá 300 tỷ euro. Điều này đặt Phần Lan vào hàng ngũ các thị trường Bắc Âu hàng đầu về vốn hóa so với GDP, phản ánh một mức độ trưởng thành cao của thị trường và sự tự tin của nhà đầu tư (Nasdaq Helsinki).

Các chỉ số quan trọng tiếp tục được neo bởi Chỉ số OMX Helsinki 25 (OMXH25), theo dõi hiệu suất của các công ty lớn nhất và có giao dịch cao nhất trên sàn. Trong quý đầu tiên của năm 2025, OMXH25 đã cho thấy sự tăng trưởng vừa phải, tăng khoảng 5% trong năm hiện tại, được hỗ trợ bởi hiệu suất mạnh mẽ trong các lĩnh vực công nghiệp, công nghệ và năng lượng tái tạo (Nasdaq Helsinki). Các cổ phiếu Phần Lan đã được hưởng lợi từ sự lạc quan của nhà đầu tư trở lại, với doanh thu hàng ngày trung bình đạt gần 1 tỷ euro, đánh dấu một sự gia tăng so với những năm trước.

Về mặt luật pháp và tuân thủ, Phần Lan tiếp tục phối hợp chặt chẽ với các quy định tài chính của Liên minh Châu Âu, bao gồm Chỉ thị về các Công cụ Tài chính II (MiFID II) và Quy định về Lạm dụng Thị trường (MAR). Trong năm 2024 và 2025, Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan (FIN-FSA) đã tăng cường giám sát các công bố ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị), yêu cầu các công ty niêm yết phải cung cấp báo cáo bền vững chi tiết hơn theo lộ trình của EU và Quy định về Công bố Tài chính Bền vững (Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan (FIN-FSA)). Những biện pháp này nhằm tăng cường tính minh bạch, bảo vệ nhà đầu tư và thúc đẩy các thực tiễn đầu tư bền vững.

Đầu tư nước ngoài vẫn là một động lực quan trọng, với hơn 40% cổ phiếu được niêm yết ở Phần Lan thuộc về các nhà đầu tư không cư trú, chủ yếu từ các nước EU khác và Hoa Kỳ. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài nhấn mạnh sự mở cửa và hội nhập của thị trường với các dòng vốn toàn cầu (Cục thống kê Phần Lan).

Nhìn về phía trước, triển vọng cho thị trường chứng khoán Phần Lan vào năm 2025 và những năm tiếp theo là lạc quan nhưng thận trọng. Những rủi ro chính bao gồm sự suy thoái kinh tế toàn cầu tiềm năng và các căng thẳng địa chính trị, nhưng sự nhấn mạnh của Phần Lan vào số hóa, công nghệ sạch và cải cách quản trị doanh nghiệp định vị các thị trường vốn của mình cho sự ổn định liên tục và tăng trưởng vừa phải. Các sự phát triển quy định, đặc biệt là xung quanh tính bền vững và bảo vệ nhà đầu tư, dự kiến sẽ tiếp tục hình thành các thực tiễn và chỉ số của thị trường.

Các lực lượng kinh tế vĩ mô hình thành cổ phiếu Phần Lan

Thị trường chứng khoán Phần Lan vào năm 2025 đang được hình thành bởi sự hội tụ của các lực lượng kinh tế vĩ mô trong nước và quốc tế. Ngành cổ phiếu của Phần Lan, được neo bởi sàn giao dịch Nasdaq Helsinki, đang điều hướng một bối cảnh được đánh dấu bởi tăng trưởng kinh tế vừa phải, các quy định đang phát triển của Liên minh Châu Âu (EU) và sự thay đổi trong động lực thương mại toàn cầu. Sau một giai đoạn biến động trong đầu những năm 2020, cổ phiếu Phần Lan đã cho thấy sự kiên cường, với vốn hóa thị trường trên sàn Helsinki vượt quá 300 tỷ euro vào cuối năm 2024, được hỗ trợ bởi các lĩnh vực như công nghệ, công nghiệp và năng lượng.

Các động lực kinh tế vĩ mô chính bao gồm tăng trưởng GDP vừa phải được dự đoán ở mức 1,3% cho năm 2025, theo dự báo của Ngân hàng Phần Lan. Nền kinh tế Phần Lan có định hướng xuất khẩu vẫn nhạy cảm với nhu cầu toàn cầu, đặc biệt là từ khu vực eurozone và châu Á. Việc ổn định gần đây của lạm phát, chỉ cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu một chút, đã góp phần cải thiện tâm lý của nhà đầu tư. Hơn nữa, cán cân khu vực công vững mạnh của Phần Lan, được đặc trưng bởi chính sách tài khóa thận trọng, tiếp tục hỗ trợ sự tự tin của thị trường lâu dài.

Về mặt quy định, việc hợp nhất liên tục với các tiêu chuẩn thị trường tài chính của EU đang định hình các kỳ vọng tuân thủ đối với các công ty niêm yết. Việc triển khai Chỉ thị về các Công cụ Tài chính II (MiFID II) và Quy định về Công bố Tài chính Bền vững (SFDR) của EU đã dẫn đến tính minh bạch tăng lên và yêu cầu báo cáo các vấn đề môi trường, xã hội và quản trị (ESG) đối với các công ty Phần Lan. Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan (FIN-FSA) vẫn rất nghiêm ngặt trong việc thực thi các tiêu chuẩn này, tiến hành các cuộc kiểm toán định kỳ và công bố hướng dẫn tuân thủ cập nhật. Việc giới thiệu Chỉ thị về Báo cáo Bền vững Doanh nghiệp (CSRD) của EU, có hiệu lực từ năm 2024 cho các công ty lớn, được dự kiến ​​sẽ nâng cao tiêu chuẩn công bố trong những năm tới.

Về cơ cấu thị trường, sự tham gia gia tăng của các nhà đầu tư tổ chức—cả quỹ hưu trí trong nước và các nhà quản lý tài sản quốc tế—đã góp phần vào sự ổn định và thanh khoản của thị trường. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài của cổ phiếu Phần Lan vẫn cao, chiếm khoảng 50% vốn hóa thị trường năm 2024, theo Cục thống kê Phần Lan. Xu hướng này nhấn mạnh sự hội nhập toàn cầu của các thị trường vốn Phần Lan và sự hấp dẫn liên tục của đất nước như một điểm đến đầu tư.

Nhìn về phía trước, cổ phiếu Phần Lan dự kiến sẽ được hưởng lợi từ hai động lực là số hóa và chuyển đổi xanh. Cam kết của chính phủ đối với các mục tiêu khí hậu và đầu tư vào năng lượng tái tạo, được hỗ trợ bởi Bộ Kinh tế và Việc làm của Phần Lan, định vị các lĩnh vực như công nghệ sạch và sản xuất bền vững cho sự phát triển. Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại, bao gồm những bất ổn địa chính trị, khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ của EU và sự gián đoạn chuỗi cung ứng kéo dài.

Tổng thể, triển vọng cho các xu hướng thị trường chứng khoán Phần Lan vào năm 2025 và những năm tiếp theo là lạc quan thận trọng, với các yếu tố kinh tế vĩ mô, sự phát triển quy định và các lĩnh vực định hướng đổi mới có khả năng đóng vai trò quan trọng trong việc định hình hiệu suất tương lai.

Hiệu suất ngành: Những người chiến thắng và kẻ thua cuộc

Vào năm 2025, thị trường chứng khoán Phần Lan tiếp tục phản ánh bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn của châu Âu, với hiệu suất ngành được hình thành bởi những cơn gió toàn cầu, sự thay đổi chính sách trong nước và ảnh hưởng liên tục của các vấn đề ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị). Chỉ số Tổng hợp OMX Helsinki phục vụ như một thước đo chính, đã trải qua sự biến động vừa phải kể từ cuối năm 2023, một phần do áp lực lạm phát và sự biến động của thị trường năng lượng.

• Những người chiến thắng:
  Các lĩnh vực công nghệ và năng lượng sạch vẫn đang đứng đầu về hiệu suất tích cực. Các công ty công nghệ Phần Lan, bao gồm các công ty chuyên về số hóa, an ninh mạng và phần mềm dưới dạng dịch vụ, đã được hưởng lợi từ các sáng kiến ​​chuyển đổi số trong EU và nhu cầu mạnh mẽ về tự động hóa. Ngành năng lượng tái tạo, được thúc đẩy bởi các mục tiêu trung hòa carbon tham vọng của Phần Lan cho năm 2035 và các khung quy định thuận lợi, đã thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà đầu tư. Các công ty hoạt động trong lĩnh vực gió, năng lượng sinh học và công nghệ pin đã thấy vốn hóa thị trường tăng lên nhờ các chính sách và công cụ tài chính hỗ trợ dưới Chương trình Xanh của EU (Bộ Kinh tế và Việc làm của Phần Lan).
• Kẻ thua cuộc:
  Ngược lại, ngành lâm nghiệp và giấy, một trụ cột lịch sử của nền kinh tế Phần Lan, đã phải đối mặt với những thách thức. Nhu cầu toàn cầu giảm, cạnh tranh từ các thị trường mới nổi và các quy định bền vững EU nghiêm ngặt hơn đã ép giảm biên lợi nhuận. Ngành dịch vụ tài chính cũng đã thể hiện mức tăng trưởng yếu ớt, với hoạt động cho vay kém và chi phí tuân thủ quy định tăng lên sau khi thực hiện các quy định về chống rửa tiền được nâng cao (Cơ quan Giám sát Tài chính (FIN-FSA)).

Các sửa đổi pháp lý gần đây, chẳng hạn như Luật Thị trường Chứng khoán được cập nhật (2023), đã củng cố các yêu cầu về công bố, tuân thủ giao dịch nội bộ và báo cáo bền vững. Những thay đổi này đặc biệt ảnh hưởng đến các ngành có hoạt động xuyên biên giới rộng lớn, buộc phải gia tăng tính minh bạch và quản lý rủi ro (Cơ sở Dữ liệu Finlex).

Theo thống kê, tính đến Q1 2025, Chỉ số Tổng hợp OMX Helsinki đã ghi nhận mức tăng trưởng khoảng 4% trong năm hiện tại, với các lĩnh vực công nghệ và năng lượng vượt trội hơn chỉ số này từ 2–3 điểm phần trăm. Ngược lại, các lĩnh vực lâm nghiệp và tài chính đã có hiệu suất kém, ghi nhận mức lỗ từ 1–2% (Nasdaq Helsinki).

Nhìn về phía trước, các xu hướng ngành dự kiến sẽ tiếp tục, với sự thúc đẩy của chính phủ Phần Lan cho chuyển đổi số và xanh tạo ra thêm động lực cho các công ty đổi mới. Tuy nhiên, những bất ổn kinh tế toàn cầu, yêu cầu quy định đang phát triển và tốc độ hài hòa quy định của EU sẽ tiếp tục định hình các người chiến thắng và kẻ thua cuộc trong các ngành cho đến năm 2026 và xa hơn nữa.

Xu hướng nổi bật: Số hóa, Năng lượng và Chuyển đổi xanh

Các xu hướng thị trường chứng khoán Phần Lan vào năm 2025 ngày càng được hình thành bởi số hóa, chuyển đổi năng lượng và một chương trình xanh mạnh mẽ, phản ánh cả ưu tiên trong nước và các chỉ đạo rộng lớn hơn của Liên minh Châu Âu (EU). Sàn giao dịch chứng khoán Helsinki (Nasdaq Helsinki) tiếp tục thể hiện sự kiên cường và đổi mới, với các lĩnh vực công nghệ, năng lượng và bền vững ngày càng nổi bật.

Số hóa vẫn là một động lực chủ chốt. Các công ty niêm yết của Phần Lan, đặc biệt trong lĩnh vực CNTT, viễn thông và tự động hóa công nghiệp, đang tăng cường đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, điện toán đám mây và an ninh mạng. Chiến lược Quốc gia về Số hóa của chính phủ đang hỗ trợ đà này, nhằm biến Phần Lan thành một nhà lãnh đạo toàn cầu trong hạ tầng và dịch vụ số. Các công ty được yêu cầu tuân thủ Chỉ thị về Độ bền Hoạt động Kỹ thuật số (DORA) của EU, có hiệu lực vào năm 2025, áp đặt các tiêu chuẩn mới về quản lý rủi ro và an ninh CNTT cho các tổ chức tài chính (Bộ Tài chính Phần Lan; Cơ quan Giám sát Tài chính).

Chuyển đổi năng lượng là trung tâm của chiến lược kinh tế và thị trường vốn của Phần Lan. Các công ty và tiện ích năng lượng Phần Lan đang mở rộng trong lĩnh vực tái tạo, đặc biệt là gió và mặt trời, khi chính phủ đặt mục tiêu đạt trung hòa carbon vào năm 2035. Động lực của ngành này được phản ánh trong việc niêm yết cổ phiếu và huy động vốn, với nhiều IPO và trái phiếu xanh được phát hành để tài trợ cho các dự án năng lượng sạch. Việc tuân thủ các Quy định về Phân loại EU và Quy định về Công bố Tài chính Bền vững (SFDR) là bắt buộc, hướng dẫn các nhà đầu tư và phát hành tới các tài sản bền vững (Bộ Kinh tế và Việc làm Phần Lan; Cơ quan Giám sát Tài chính).

Thống kê chính từ Nasdaq Helsinki và Cơ quan Giám sát Tài chính cho thấy rằng vào đầu năm 2025, tổng vốn hóa thị trường của sàn chứng khoán Helsinki đã vượt qua 300 tỷ euro, với sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch trong các cổ phiếu công nghệ và năng lượng xanh. Các sản phẩm đầu tư theo chủ đề ESG hiện chiếm hơn 35% luồng vốn mới, tăng từ 27% vào năm 2022.

Triển vọng: Việc tuân thủ quy định dự kiến trở nên khắt khe hơn, đặc biệt khi EU hoàn thiện các tiêu chuẩn báo cáo bền vững theo Chỉ thị về Báo cáo Bền vững Doanh nghiệp (CSRD). Các dịch vụ tài chính kỹ thuật số, năng lượng sạch và công nghệ khí hậu được dự đoán sẽ thúc đẩy hoạt động IPO và M&A. Các khoản đầu tư chiến lược của Phần Lan vào kinh tế số và xanh định vị thị trường chứng khoán của mình cho tăng trưởng vừa phải và sự chú ý quốc tế gia tăng trong năm 2025 và xa hơn nữa (Văn phòng Thủ tướng Phần Lan; Cơ quan Giám sát Tài chính).

Luật, Thuế và Tuân thủ: Những điều nhà đầu tư cần biết (Nguồn: finanssivalvonta.fi, vero.fi)

Thị trường chứng khoán Phần Lan hoạt động trong một môi trường pháp lý, quy định và thuế mạnh mẽ, nhằm đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư. Sàn giao dịch chứng khoán Helsinki (Nasdaq Helsinki) được giám sát bởi Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan (FIN-FSA), cơ quan này thực thi tuân thủ quy định chứng khoán quốc gia và cấp độ EU. Vào năm 2025, lĩnh vực này tiếp tục thích ứng với các chỉ thị của EU đang phát triển, bao gồm Chỉ thị về các Công cụ Tài chính II (MiFID II), Quy định về Lạm dụng Thị trường (MAR) và Quy định về Công bố Tài chính Bền vững (SFDR). Những khung quy định này yêu cầu tính minh bạch cao hơn, báo cáo nghiêm ngặt hơn và sự thẩm định kỹ lưỡng, đặc biệt trong các lĩnh vực như giao dịch nội bộ, thao túng thị trường và công bố ESG.

Các công ty niêm yết công khai tại Phần Lan phải tuân thủ Luật Thị trường Chứng khoán và các quy định của Nasdaq Helsinki, quy định về việc công bố thường xuyên kết quả tài chính, các sự kiện quan trọng và các giao dịch nội bộ. Những năm gần đây đã chứng kiến hoạt động thi hành và hướng dẫn tăng lên về các công bố tài chính bền vững, ảnh hưởng đến cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan cũng đã cập nhật các thực tiễn giám sát để đối phó với sự gia tăng của giao dịch thuật toán và tài sản kỹ thuật số, phản ánh các xu hướng rộng lớn hơn trong các thị trường châu Âu.

Thuế đối với chứng khoán và thuế vốn vẫn là một vấn đề quan trọng. Tính đến năm 2025, cá nhân cư trú tại Phần Lan phải chịu thuế trên lợi tức vốn với các mức lũy tiến: 30% đối với lợi tức lên đến 30.000 euro và 34% đối với lợi tức vượt quá ngưỡng đó. Thu nhập cổ tức cũng chịu thuế, với các miễn trừ và ngoại lệ cho một số loại cổ phần. Các nhà đầu tư không cư trú phải chịu thuế khấu trừ trên cổ tức nguồn gốc Phần Lan, thường là 30%, mặc dù điều này có thể được giảm theo các hiệp định tránh đánh thuế hai lần. Các cơ quan thuế của Phần Lan cung cấp hướng dẫn toàn diện về các yêu cầu báo cáo và thuế đầu tư xuyên biên giới, bao gồm tuân thủ Thông tin Tự động trao đổi (AEOI) và FATCA (Cơ quan Thuế Phần Lan).

Về mặt thống kê, thị trường cổ phiếu Phần Lan đã chứng tỏ sức bền bỉ, với vốn hóa thị trường của các công ty nội niêm yết vượt quá 300 tỷ euro vào năm 2024 và hoạt động IPO ổn định, đặc biệt trong các lĩnh vực công nghệ và năng lượng xanh (Cơ quan Giám sát Tài chính). Các xu hướng quy định và tuân thủ cho năm 2025 và tiếp theo dự kiến sẽ nhấn mạnh đầu tư bền vững, số hóa và hài hòa hóa quy tắc xuyên biên giới, định vị Phần Lan như một thị trường ngày càng hấp dẫn và minh bạch cho cả nhà đầu tư địa phương và quốc tế.

Đầu tư nước ngoài và những cân nhắc xuyên biên giới

Thị trường chứng khoán Phần Lan tiếp tục thu hút các nhà đầu tư nước ngoài, với hoạt động xuyên biên giới vẫn là một đặc điểm đáng chú ý vào năm 2025. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên các cổ phiếu niêm yết tại Sàn giao dịch chứng khoán Helsinki đã ổn định ở khoảng 50%, phản ánh sự tự tin ổn định bất chấp biến động thị trường toàn cầu. Mức độ tham gia cao của nước ngoài được tạo điều kiện bởi môi trường đầu tư mở của Phần Lan và khung quy định hài hòa được thiết lập thông qua Liên minh Châu Âu.

Các cập nhật pháp lý chính ảnh hưởng đến đầu tư nước ngoài bao gồm việc triển khai đang diễn ra của Quy định về Xem xét Đầu tư Trực tiếp Nước ngoài của EU, mà Phần Lan thực thi thông qua Luật về Giám sát Các Mua bán Doanh nghiệp Nước ngoài. Luật này yêu cầu có sự chấp thuận trước đối với các giao dịch trong các lĩnh vực được coi là quan trọng đối với an ninh quốc gia hoặc trật tự công. Bộ Kinh tế và Việc làm đã báo cáo rằng số lượng thông báo theo chế độ này đã tăng nhẹ trong năm qua, cho thấy sự giám sát chặt chẽ hơn nhưng cũng minh bạch và dự đoán được hơn cho các nhà đầu tư quốc tế.

Từ góc độ tuân thủ, các công ty niêm yết Phần Lan phải tuân thủ Quy định về Lạm dụng Thị trường và các nghĩa vụ công bố được thực thi bởi Cơ quan Giám sát Tài chính (FIN-FSA). Trong giai đoạn 2024–2025, FIN-FSA đã tăng cường giám sát giao dịch nội bộ, thao túng thị trường và công bố kịp thời thông tin nội bộ, đặc biệt trong các giao dịch liên quan đến các bên nước ngoài. Hướng dẫn gần đây cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của các khung chống rửa tiền (AML) vững chắc cho các dòng vốn xuyên biên giới.

Về mặt cấu trúc thị trường, sàn giao dịch Nasdaq Helsinki tiếp tục là nền tảng trung tâm cho giao dịch cổ phiếu, với cơ sở hạ tầng hỗ trợ thanh toán sau giao dịch hiệu quả cho các giao dịch xuyên biên giới, theo hướng dẫn của Quy định về Các Kho lưu trữ Chứng khoán Trung tâm (CSDR) của EU. Việc áp dụng các công cụ kỹ thuật số và chu kỳ thanh toán hài hòa đã cải thiện khả năng tiếp cận cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Nhìn về phía trước, Phần Lan được kỳ vọng sẽ duy trì danh tiếng như một điểm đến ổn định và hấp dẫn cho đầu tư danh mục nước ngoài. Chính phủ đã báo hiệu sẽ không có thay đổi lớn về tính cởi mở hoặc kiểm soát vốn, mặc dù các sự phát triển địa chính trị và cấp độ EU đang diễn ra có thể thúc ép cần tinh chỉnh thêm các quy trình kiểm tra và tuân thủ. Triển vọng cho năm 2025 và những năm tới cho thấy sự hội nhập tiếp tục với các thị trường châu Âu và toàn cầu, với sự giám sát quy định cân bằng các lợi ích quốc gia và sự tự tin của nhà đầu tư.

Rủi ro trong tầm nhìn: Địa chính trị, Quy định và Biến động thị trường

Thị trường chứng khoán Phần Lan, chủ yếu được đại diện bởi Nasdaq Helsinki, bước vào năm 2025 trong bối cảnh rủi ro gia tăng về địa chính trị, quy định và biến động thị trường. Những phát triển gần đây, bao gồm việc Phần Lan gia nhập NATO và bối cảnh an ninh đang thay đổi ở Bắc Âu, đã gia tăng sự chú ý của nhà đầu tư đối với các yếu tố địa chính trị. Sự gần gũi của đất nước với Nga và xung đột đang diễn ra ở Ukraine đã dẫn đến sự nhạy cảm gia tăng của thị trường đối với các gián đoạn toàn cầu, các biện pháp trừng phạt và các vấn đề an ninh năng lượng. Những động thái này ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư và, đôi khi, góp phần vào sự biến động giá mạnh trên sàn giao dịch Helsinki.

Về mặt quy định, Phần Lan đang hòa hợp chặt chẽ với khung tài chính đang phát triển của Liên minh Châu Âu. Việc triển khai Chỉ thị về các Công cụ Tài chính II (MiFID II) và Quy định về Công bố Tài chính Bền vững (SFDR) của EU tiếp tục định hình các nghĩa vụ tuân thủ đối với các nhà phát hành và người tham gia thị trường Phần Lan. Vào năm 2024, Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan (FIN-FSA) đã nhấn mạnh tầm quan trọng của các thực lệ công bố vững mạnh, đặc biệt liên quan đến các tiêu chí ESG (môi trường, xã hội, quản trị) và các biện pháp chống rửa tiền (AML). FIN-FSA đã cho thấy sẽ thực thi nghiêm ngặt quy định chống lạm dụng thị trường, với việc giám sát gia tăng đối với các hành vi giao dịch nội bộ và thao túng thị trường, phù hợp với các chỉ thị của EU (Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan).

Các thống kê chính của thị trường phản ánh một môi trường thận trọng nhưng kiên cường. Tính đến Q1 2025, Chỉ số Tổng hợp OMX Helsinki cho thấy sự tăng trưởng vừa phải sau một năm 2024 biến động, với các lĩnh vực công nghệ, năng lượng tái tạo và công nghiệp dẫn đầu các khoản tăng. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vẫn dưới mức đỉnh trước đại dịch, phản ánh sự không chắc chắn còn lại. Sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ Phần Lan—được gia tăng trong đại dịch—đã ổn định, trong khi các nhà đầu tư tổ chức theo dõi chặt chẽ các chính sách về lãi suất toàn cầu và các sự phát triển an ninh khu vực (Nasdaq Helsinki).

Các rủi ro trong những năm tiếp theo bao gồm sự nhạy cảm tiếp tục với các cú sốc địa chính trị, khả năng gián đoạn trong nguồn cung năng lượng và tác động của các thay đổi quy định toàn EU như Chỉ thị về Báo cáo Bền vững Doanh nghiệp (CSRD), sẽ mở rộng nghĩa vụ báo cáo phi tài chính cho các công ty niêm yết từ năm 2025 trở đi (Liên minh Châu Âu). Biến động thị trường có thể tiếp tục tồn tại khi các nhà đầu tư điều chỉnh theo các chuyển đổi quy định này và một môi trường bên ngoài khó đoán.

Nhìn về phía trước, triển vọng của thị trường chứng khoán Phần Lan là lạc quan thận trọng nhưng phụ thuộc rất nhiều vào các phát triển địa chính trị và tính rõ ràng quy định. Những nỗ lực tuân thủ liên tục và quản lý rủi ro minh bạch sẽ rất quan trọng đối với sự ổn định thị trường và sự tự tin của nhà đầu tư trước sự gia tăng những bất ổn.

Triển vọng tương lai: Các kịch bản và dự đoán chuyên gia 2026–2030

Triển vọng tương lai cho thị trường chứng khoán Phần Lan trong giai đoạn 2026 đến 2030 được hình thành bởi sự kết hợp của sự phát triển quy định, các xu hướng kinh tế vĩ mô và sự thay đổi tâm lý của nhà đầu tư. Tính đến năm 2025, thị trường chứng khoán Phần Lan—được neo bởi sàn giao dịch Nasdaq Helsinki—vẫn là một phần thiết yếu của nền kinh tế quốc gia, với hơn 130 công ty niêm yết và tổng vốn hóa thị trường vượt quá 300 tỷ euro. Performance of the market and regulatory landscape are heavily influenced by the broader European context, given Finland’s integration into the EU financial system.

• Phát triển quy định và tuân thủ: Việc triển khai Chỉ thị về các Công cụ Tài chính II (MiFID II) của EU và các cập nhật đang diễn ra cho Quy định về Lạm dụng Thị trường (MAR) tiếp tục ủng hộ tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư. Các điều chỉnh được kỳ vọng đối với những khuôn khổ này thông qua sáng kiến ​​Hợp nhất Thị trường Vốn (CMU) dự kiến sẽ làm hài hòa thêm các quy định, tạo điều kiện cho việc đầu tư xuyên biên giới và nâng cao tính thanh khoản thị trường trong những năm tới (Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan).
• Trends in Corporate Governance and ESG: Các công ty niêm yết Phần Lan ngày càng ưu tiên các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị (ESG), được thúc đẩy cả bởi các quy định phân loại của EU và các kỳ vọng trong nước. Các yêu cầu công bố được nâng cao và việc áp dụng các hướng dẫn tài chính bền vững được dự đoán sẽ gia tăng, có thể ảnh hưởng đến hiệu suất ngành và dòng vốn đầu tư (Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan).
• Thống kê chính và động lực thị trường: Vào năm 2025, khối lượng giao dịch đã ổn định sau sự biến động do đại dịch, với các lĩnh vực công nghệ, công nghiệp và năng lượng tái tạo dẫn đầu về vốn hóa và sự quan tâm của nhà đầu tư. Sự kiên cường của nền kinh tế Phần Lan—được hỗ trợ bởi các khuôn khổ thể chế mạnh mẽ và chính sách tiền tệ của vùng euro—đề xuất một quỹ đạo tăng trưởng vừa phải cho thị trường cổ phiếu. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng các gió ngược kinh tế toàn cầu và rủi ro địa chính trị có thể ảnh hưởng đến định giá một cách không thường xuyên (Cục thống kê Phần Lan).
• Các kịch bản và dự đoán trong tương lai (2026–2030): Hầu hết các dự báo dự đoán sự tăng trưởng ổn định nhưng không quá xuất sắc trong các cổ phiếu Phần Lan, được thúc đẩy bởi sự đổi mới trong sản xuất công nghệ cao, công nghệ sạch và dịch vụ số. Sự thúc đẩy liên tục cho hội nhập thị trường vốn trong EU dự kiến sẽ đa dạng hóa quyền truy cập của nhà đầu tư và giảm chi phí. Tuy nhiên, các nghĩa vụ tuân thủ gia tăng và cạnh tranh toàn cầu về vốn có thể thách thức sự tham gia thị trường của các công ty nhỏ hơn. Tổng thể, triển vọng đồng thuận là thận trọng lạc quan, cân bằng giữa các điểm mạnh địa phương và những bất ổn quốc tế (Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan).

Tóm lại, thị trường chứng khoán Phần Lan dự kiến sẽ điều hướng những năm cuối thập kỷ 2020 với sự kết hợp giữa ổn định quy định, chuyển đổi dựa trên ESG và thích ứng ngành, mang đến cả cơ hội và thách thức cho các nhà đầu tư và phát hành.

Những điểm rút ra chiến lược cho nhà đầu tư tại thị trường đang phát triển của Phần Lan

Thị trường chứng khoán Phần Lan được đặc trưng bởi khung quy định mạnh mẽ, đổi mới công nghệ và sự tích hợp chặt chẽ với các thị trường châu Âu. Tính đến năm 2025, các nhà đầu tư phải đối mặt với cả cơ hội và thách thức được hình thành bởi các chỉ thị của EU đang phát triển, các cải cách trong nước và sự thay đổi động lực ngành. Các quyết định đầu tư chiến lược phải tính đến những xu hướng này, các yêu cầu tuân thủ và triển vọng kinh tế vĩ mô.

• Cảnh quan tuân thủ và quy định: Các thị trường vốn của Phần Lan tiếp tục tuân thủ chặt chẽ với quy định cấp độ EU, bao gồm Chỉ thị về các Công cụ Tài chính II (MiFID II) và Quy định về Lạm dụng Thị trường (MAR). Vào năm 2024, Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan (FIN-FSA) đã củng cố hướng dẫn về các nghĩa vụ công bố và giao dịch nội bộ, nâng cao tiêu chuẩn tuân thủ cho cả các nhà phát hành và nhà đầu tư. Việc số hóa các báo cáo, được dẫn dắt bởi FIN-FSA, đơn giản hóa việc giám sát thị trường và tăng cường tính minh bạch.
• Thống kê thị trường chính: Sàn giao dịch chứng khoán Helsinki (Nasdaq Helsinki) đã báo cáo tổng vốn hóa thị trường khoảng 300 tỷ euro vào đầu năm 2025, phản ánh sự tăng trưởng vừa phải trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Về mặt ngành, công nghệ, năng lượng xanh và công nghiệp tiếp tục thu hút sự quan tâm lớn nhất từ các nhà đầu tư. Theo Nasdaq Helsinki, khối lượng giao dịch đã ổn định sau sự bùng nổ sau đại dịch, với sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ vẫn mạnh mẽ. Đáng chú ý, các quỹ tuân thủ ESG và phù hợp với khí hậu đang thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức.
• Sự kiện và cải cách gần đây: Vào cuối năm 2024, Phần Lan đã thực hiện các cập nhật đối với Luật Thị trường Chứng khoán của mình để phối hợp với các yêu cầu công bố bền vững mới của EU, củng cố cam kết của quốc gia đối với tài chính bền vững. Chính phủ cũng đã hoàn tất một đánh giá chính sách sở hữu quốc gia, ảnh hưởng đến các công ty niêm yết thuộc sở hữu nhà nước và tăng cường tập trung vào quản trị tốt và tạo ra giá trị lâu dài (Văn phòng Thủ tướng Phần Lan).
• Triển vọng chiến lược: Nhìn về phía trước vào năm 2025 và những năm tiếp theo, thị trường chứng khoán Phần Lan dự kiến sẽ được hưởng lợi từ chuyển đổi số đang diễn ra, sự phát triển trong các lĩnh vực năng lượng tái tạo và công nghệ, và sự hội nhập tiếp theo với các thị trường vốn EU. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần duy trì sự cảnh giác đối với khả năng thay đổi lãi suất, rủi ro địa chính trị và các nghĩa vụ quy định đang phát triển. Việc tuân thủ các tiêu chuẩn công bố và bền vững nâng cao sẽ rất quan trọng, đặc biệt khi Ủy ban Chứng khoán và Thị trường Châu Âu tiếp tục đưa ra hướng dẫn mới.

Đối với các nhà đầu tư, các thị trường vốn của Phần Lan mang lại cơ hội ổn định, minh bạch và định hướng đổi mới, miễn là các quyết định chiến lược được củng cố bởi sự hiểu biết kịp thời về tuân thủ và quy định.

Nguồn & Tài liệu tham khảo

• Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan (FIN-FSA)
• Cục thống kê Phần Lan
• Ngân hàng Phần Lan
• Cơ quan Thuế Phần Lan
• Quy định về Xem xét Đầu tư Trực tiếp Nước ngoài
• Quy định về Các Kho lưu trữ Chứng khoán Trung tâm (CSDR)